La acumulación de reservas por parte del Banco Central (BCRA) era una de las demandas que le hacía el mercado al Gobierno desde que se flexibilizó el cepo cambiario. Sobre todo, al tener en cuenta que es una de las exigencias del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Por eso, anoche el Ejecutivo hizo anuncios para sumar divisas a través de nueva deuda.
Como primera reacción, subieron los bonos y las acciones, una tendencia al alza que se consolidó con el pasar de las horas ante la expectativa que generó el fallo de la Corte Suprema sobre la causa Vialidad contra la expresidenta Cristina Kirchner. Aunque el mercado cerró antes de conocerse la decisión final del máximo tribunal, las compañías argentinas que cotizan en Wall Street terminaron la rueda con avances del 7%.
Los títulos soberanos de deuda transitaron el martes en terreno positivo, en toda la curva de vencimientos. Los Bonares (ley local) presentaron alzas del 1,54% en el caso del bono con vencimiento a 2041 (AL41D) y entre los Globales (emitidos bajo ley extranjera) las subas fueron de hasta 1,76% para el activo que vence en 2038 (GD38D).
El riesgo país cerró en 666 puntos básicos, unas 20 unidades menos que la rueda anterior (-3%). Este índice es elaborado por el JP Morgan y mide la diferencia que tienen que pagar los bonos emergentes frente a los del Tesoro de Estados Unidos (considerados uno de los activos más seguros del mundo), por lo que es clave que baje para que el Gobierno pueda emitir deuda a mejores tasas.
El Banco Central anunció el lunes varias modificaciones que buscan fortalecer las reservas internacionales, en línea con el inicio de la Fase tres del plan económico. El combo de medidas incluye la habilitación para suscribir instrumentos en dólares en las licitaciones, la eliminación del plazo mínimo de seis meses de permanencia para los inversores extranjeros, la colocación de repos en dólares con bancos internacionales por hasta US$2000 millones (se licita mañana), la recompra de puts (hoy) sobre títulos públicos en poder de los bancos, la emisión de la Serie 4 del Bopreal y el desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefi).
“El mercado de acciones tuvo este martes un combo de economía y política. Por un lado, gustaron las medidas del Gobierno porque suman dólares, una reacción al alza que se veía desde la mañana. Pero a la tarde aceleró ante la expectativa del fallo”, explicó Fernando Marull, socio de FMyA.
El optimismo también se vio reflejado en la Bolsa porteña, que subió 4,3% y cotizó en 2.202.667 unidades (equivalente a US$1845 al ajustar por el contado con liqui). En el panel principal, conformado por aquellas compañías que tienen el mayor volumen de operaciones, se destacaron YPF (+6,8%), Transener (+6%), Telecom Argentina (+6%) y Transportadora de Gas del Norte (+5,9%).
La misma tendencia se observó entre las acciones argentinas que cotizan en Wall Street. Los American Depositary Receipt (ADR) de YPF lideraron la rueda con un alza del 7,6%, seguidos por Telecom Argentina (+6,8%), Grupo Financiero Galicia (+6,1%), Banco Supervielle (+5%), Edenor (+4,7%) y Loma Negra (+4,4%).
“Los activos argentinos reaccionaron de manera favorable a las nuevas medidas del Gobierno. En el mundo de la renta fija, los bonos soberanos operaron al alza, destacándose la parte más larga de la curva (2038 y 2041). Esto último tiene sentido, porque los bonos de mayor duration presentan mayor sensibilidad. Mientras que el equity argentino disfrutó de un buen día, con subas de hasta el 7%. Si bien podemos atribuir las subas del sector energético a que hoy también es un buen día para el oil, podemos ver la correlación con los bonos y la buena reacción ante las medidas del gobierno mediante el desempeño del sector bancario”, dijo Pedro Moreyra, director de Guardian Capital.
El mercado de cambios atravesó otra rueda de calma, en un mes caracterizado por el ingreso de divisas por parte del sector agroexportador. El dólar oficial minorista cerró estable en las pizarras del Banco Nación a $1200, mientras que el precio promedio en todas las entidades financieras fue de $1202,12.
El tipo de cambio oficial mayorista cotizó a $1187,79, equivalente a un avance de $2,36 (+0,2%). Desde que el Ministerio de Economía estableció un esquema cambiario de flotación por bandas, a mediados de abril, el dólar se mantuvo en torno a la mitad inferior de la franja ($1200).
“Con las medidas del BCRA, se dejó de lado la idea de que el tipo de cambio debería bajar al piso de la banda y se pone más énfasis sobre reducir también la volatilidad del tipo de cambio. Esto, a su vez, debería requerir menores tasas de interés.Los anuncios del Gobierno buscan reducir la burocracia alrededor del acceso al mercado de cambios, dejando como única restricción el plazo de los títulos suscriptos. Por el momento, no vemos un impacto relevante porque las apuestas de carry trade son marginales y pueden ser canalizadas por el CCL”, dijo Javier Casabal, senior Fixed Income strategist de Adcap Grupo Financiero.
El dólar MEP, que durante el cepo cambiario fue una vía para que los argentinos se dolaricen legalmente, cayó $2,72 y cerró a $1189,44 (-0,2%). El contado con liquidación (CCL), usado para girar las divisas a una cuenta bancaria en el exterior, retrocedió $4,42 y terminó la rueda en pantallas a $1193,85 (-0,4%).
“Desaparecerán las Lefi y la liquidez corta de los bancos será manejada ahora por otras vías, como por ejemplo las Lecap cortas. En este sentido, el BCRA ahora podrá intervenir en el mercado secundario de esas Lecap cortas si lo considera pertinente. A la espera de la letra chica de las regulaciones, vemos al set orientado a contener presiones cambiarias de modo tal de evitar cualquier tipo de episodio de tensión que pudiera comprometer la desinflación de cara a las elecciones”, consideró Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.
En las cuevas y arbolitos que operan en el microcentro porteño, el dólar blue se negoció a $1190, una baja de $5 frente al cierre anterior (-0,4%). Esta cotización se acomodó esta semana al resto de los valores del mercado, a pesar de perder demanda desde que el Gobierno sacó las restricciones para comprar dólares en el banco.
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