El Banco Central (BCRA) tiene listo el llamado a licitación para colocar el primer tramo de la cuarta serie del Bono para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal), que emitirá básicamente para “canalizar de forma ordenada las obligaciones con el exterior pendientes asociadas a stocks de dividendos y utilidades retenidas generadas hasta diciembre de 2024”.
El llamado, que en el anuncio original —realizado hace apenas un mes y medio, al inicio de la Fase 3 del plan económico en marcha— estaba previsto para llevarse a cabo en la “segunda mitad de mayo”, se encuentra demorado por el cuello de botella que se formó en la Secretaría Legal y Técnica de la Presidencia de la Nación ante el lanzamiento del denominado “Plan Colchón”, que apunta —sin mucho éxito hasta ahora— a que los argentinos pongan en circulación los dólares o ahorros que tienen atesorados fuera del sistema.
“Los tiempos de la convocatoria tienen que ver con un decreto que es necesario y cuyos tiempos no están a nuestro alcance. Esperamos que salga en estos días porque desde el BCRA las aprobaciones para hacerla posible ya se hicieron hace algunas semanas”, explicaron a LA NACION desde el ente monetario ante una consulta al respecto.
De este modo, su salida al mercado se daría apenas días antes de que el BCRA termine de pagar la Serie II, culminando un camino que inició hace un año, con lo que dejará cancelado el 20% de la deuda por US$10.000 millones con privados que asumió hace 15 meses, aunque ese pasivo podría volver a crecer por la emisión de la nueva Serie IV.
Es que el equipo económico ideó esta nueva colocación —prevista por hasta US$3000 millones— para tratar de evitar posibles presiones sobre los dólares financieros de parte de las empresas que tienen desde hace años divisas atrapadas en el cepo, a la vez que para absorber pesos del mercado. La idea es que cualquier posible aumento de la brecha cambiaria pueda alentar una mayor demanda de dólares en la plaza oficial, lo que empujaría hacia arriba el valor de la divisa y sepultaría toda posibilidad de comprar reservas en el piso de la banda de flotación definida.
Desde el BCRA incluso creen que una buena demanda de este bono bullet(que devuelve el capital sólo al vencimiento), en dólares, que pagará una tasa de interés anual del 3% en forma semestral, y se suscribirá en pesos al Tipo de Cambio de Referencia de la Comunicación “A” 3500, puede aliviar el esfuerzo que están llevando adelante con intervenciones sobre el mercado de futuros, donde, según cálculos de la consultora Outlier, ya aumentaron en el equivalente a unos US$1000 millones su posición vendida desde la modificación del esquema cambiario.
Pero en el mercado temen que el papel no tenga buena recepción por parte de las empresas a las que va destinado, ya que vence en octubre de 2028, un año después del final pautado para el actual período presidencial. Es un desaliento que, incluso, tuvo en consideración recientemente la Secretaría de Finanzas al emitir el Bonte 30, que, si bien se trata de un título colocado a cinco años, debió concederle a los inversores una opción de rescate anticipado a los dos años (mayo de 2027) para que su demanda fuera la esperada.
La Serie IV del Bopreal, que también podrá ser suscripta por empresas a las que les hayan quedado servicios de deuda comercial en general o comercial y financiera con entidades vinculadas que daten de antes del 12 de diciembre de 2023 (un pasivo ya atendido por las tres series previas del Bopreal), saldría al mercado pocos días antes de que el BCRA complete el pago de la Serie II, la más corta de las emitidas, al honrar —a fin de este mes (el lunes 30)— la duodécima y última cuota, por unos US$167 millones, del mencionado bono.
Ese día habrá cancelado los US$2000 millones de deuda reconocidos mediante este instrumento, cuya negociación en mercados secundarios no estuvo habilitada, aunque era transferible a favor de “un tercero”, básicamente proveedores del exterior, proveedores de financiamiento o entidades relacionadas.
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