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El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, parece cada vez m\u00e1s decidido a profundizar el camino que inici\u00f3 en diciembre pasado <\/strong>con el empuj\u00f3n del presidente Javier Milei<\/strong>. Con la voluntad de limpiar a la Argentina de las manchas que muestra a los ojos del mercado financiero, respondi\u00f3 con dureza hoy a una conversaci\u00f3n que se hab\u00eda iniciado en las redes sociales con respecto al futuro de la deuda soberana local<\/strong>. El tema representa algo as\u00ed como un cable pelado, debido al pasado oscuro que tiene el pa\u00eds en ese punto.<\/p>\n Todo comenz\u00f3 con un posteo en X de Salvador Di St\u00e9fano<\/strong>, un especialista en finanzas muy activo en esta red social. Difund\u00eda que, seg\u00fan la sociedad de Bolsa Cohen, los bonos de deuda soberana denominados GD30<\/strong> -de la familia de los globales- y los muy populares AL30<\/strong>, emitidos bajo legislaci\u00f3n local, eran candidatos a un canje.<\/strong><\/p>\n En la pr\u00e1ctica, hay muchos motivos que pueden llevar a un gobierno a hacer una operaci\u00f3n financiera de ese estilo, aceptada por el mercado si no es compulsiva<\/strong>. Entre ellas, extender vencimientos y bajar las tasas de inter\u00e9s que paga.<\/p>\n De acuerdo con la explicaci\u00f3n de Cohen que dio Di St\u00e9fano, las razones que hacen a esos bonos interesantes desde la mirada del Ministerio de Econom\u00eda para entrar en un canje son su elevada amortizaci\u00f3n semestral<\/strong>, del 8%, y el hecho de que representan la mitad de los vencimientos del a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n \u201c\u00bfSer\u00e1 cierto\u201d,<\/strong> comenzaba el posteo de Di St\u00e9fano. Caputo le respondi\u00f3 con contundencia: \u201cNo lo es\u201d. <\/strong>Luego, explic\u00f3 por qu\u00e9.<\/p>\n Seg\u00fan el ministro de Econom\u00eda, el a\u00f1o pr\u00f3ximo \u201cse pagar\u00e1n los cupones de amortizaci\u00f3n e inter\u00e9s en enero y no se saldr\u00e1 al mercado,<\/mark> independientemente del nivel del riesgo pa\u00eds\u201d. Es una respuesta contundente en el actual contexto financiero de la Argentina.<\/p>\n Di St\u00e9fano suele tener contacto con el Gobierno. El mejor ejemplo es la reuni\u00f3n que mantuvo el 25 de octubre pasado con Javier Milei en Casa Rosada<\/strong>, seg\u00fan consta en los registros oficiales de audiencias.<\/p>\n Cohen precis\u00f3 los alcances de su informe. \u201cCuando emitimos el art\u00edculo, nuestro prop\u00f3sito fue analizar los distintos escenarios que habilitaba el decreto pertinente [de canje de deuda], ofreciendo una evaluaci\u00f3n objetiva de las posibles implicancias para el mercado de renta fija. <\/strong>En ning\u00fan momento buscamos predecir las probabilidades de un canje de deuda ni lo consideramos como el escenario m\u00e1s probable. En efecto, destacamos que \u2018… este decreto no significa que necesariamente se vaya a realizar un canje de la deuda en d\u00f3lares. <\/strong>De hecho, es posible que la medida solo busque agilizar el proceso de renovaci\u00f3n de los vencimientos del Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS)\u2019\u201d.<\/p>\n Si hay una disciplina en la que el equipo econ\u00f3mico super\u00f3 las expectativas, es en el frente financiero<\/a>. Las empresas que cotizan en la Bolsa porte\u00f1a m\u00e1s que duplicaron su valor, el riesgo pa\u00eds se desplom\u00f3 a un tercio por la suba de los bonos y el d\u00f3lar blue se orient\u00f3 a la baja.<\/p>\n El \u00faltimo viernes, por caso, el paralelo se vendi\u00f3 a $1135<\/strong>. Ya van cuatro meses consecutivos de ca\u00eddas nominales y esa cotizaci\u00f3n subi\u00f3 en el a\u00f1o apenas por encima del 10%, cuando la inflaci\u00f3n fue mucho mayor<\/a>.<\/p>\n Caputo sigui\u00f3. \u201cSon m\u00e1s de 4 mil millones de d\u00f3lares (sic) que inversores recibir\u00e1n y probablemente querr\u00e1n reinvertir en riesgo argentino<\/strong>, pero, como dije, no ser\u00e1 en bonos soberanos. \u00bfD\u00f3nde ir\u00e1 esa plata entonces? Esa plata ir\u00e1 a financiar mayormente al sector privado<\/strong> y a alguna provincia. Eso se va a traducir en mayor inversi\u00f3n en la econom\u00eda real, menores tasas de inter\u00e9s, crecimiento de la econom\u00eda y trabajo para la gente\u201d, cerr\u00f3.<\/p>\n
\n<\/span>[e]MARTIN ZABALA – XinHua<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n