<\/p>\n
El riesgo pa\u00eds se derrumb\u00f3 a la mitad en lo que va del a\u00f1o. <\/strong>Este \u00edndice, que el Gobierno sigue de cerca porque considera clave para que la Argentina vuelva a los mercados internacionales de cr\u00e9dito, perfor\u00f3 recientemente la barrera de los 1000 puntos b\u00e1sicos y toca uno de los valores m\u00e1s bajos desde agosto de 2019. Aunque todav\u00eda est\u00e1 lejos de poder compararse con los pa\u00edses vecinos, los analistas consideran que la baja podr\u00eda seguir en los pr\u00f3ximos meses y as\u00ed impulsar el financiamiento tanto del sector p\u00fablico como de las empresas privadas.<\/strong><\/p>\n El riesgo pa\u00eds mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados los activos financieros m\u00e1s seguros, frente a los del resto de las naciones. Como su nombre lo indica, cuando un pa\u00eds es m\u00e1s riesgoso, tiene que pagar una mayor tasa para poder obtener financiamiento en el mercado.<\/strong> Por eso, tras el rally <\/em>alcista que tuvieron los t\u00edtulos soberanos de deuda en el exterior, de hasta 90% en lo que va del a\u00f1o (AL29D), este indicador se vio impactado directamente de forma positiva.<\/p>\n Con un riesgo pa\u00eds en los 914 puntos b\u00e1sicos,<\/strong> la Argentina tendr\u00eda que pagar una sobretasa del 9,14% por sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro americano (4,25% el t\u00edtulo a 10 a\u00f1os). Es decir, aproximadamente un 13,3% anual para poder atraer a los inversores. Todav\u00eda son valores muy elevados, pero en lo que va del a\u00f1o este indicador recort\u00f3 52% y solo en octubre se contrajo 29,1%.<\/strong><\/p>\n \u201cPerforar la barrera de los 1000 puntos b\u00e1sicos es un hito, pero no deja de ser la consecuencia de un proceso en el que prevalecen la consolidaci\u00f3n fiscal y el d\u00e9ficit cero, sin emisi\u00f3n monetaria y con ajustes en general de la econom\u00eda<\/strong> (desde precios relativos hasta desregulaciones). Todo en un marco de ca\u00edda de la tasa de inflaci\u00f3n y de un alto grado de aceptaci\u00f3n de la sociedad al esquema de normalizaci\u00f3n planteado. En la medida en que todo este esquema se siga fortaleciendo, el riesgo pa\u00eds seguir\u00e1 reduci\u00e9ndose, seguramente, a mayor velocidad y determinaci\u00f3n cuando se termine de liberalizar la cuenta financiera de la balanza de pagos\u201d<\/strong>, enumer\u00f3 Fernando Baer, economista de Quantum Finanzas.<\/p>\n Para los economistas de la consultora econ\u00f3mica LCG, cuando los mercados financieros se mueven con confianza, se suele \u201crespirar optimismo\u201d y se extrapola a otros ejes, como la econom\u00eda real o la din\u00e1mica pol\u00edtica. El canal de contagio m\u00e1s habitual se traduce en menores tasas de inter\u00e9s (con sus primas de riesgo), que a su vez facilitar el financiamiento del consumo y la inversi\u00f3n. <\/strong>Adem\u00e1s, los mercados m\u00e1s tranquilos pueden mejorar la imagen del gobierno y la confianza de la sociedad. Sin embargo, agregaron que no siempre la correlaci\u00f3n es directa, y que habr\u00e1 que esperar para ver si la baja del riesgo pa\u00eds puede gatillar realmente una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s \u201cvigorosa\u201d hacia adelante.<\/p>\n \u201cEstos niveles de riesgo pa\u00eds incrementan cada vez m\u00e1s las chances de que el Gobierno intente volver al mercado, <\/strong>utilizando la modificaci\u00f3n del art\u00edculo 65 de la ley de administraci\u00f3n financiera implementada a trav\u00e9s del DNU 846\/24, ofreciendo un canje de los t\u00edtulos cortos que le permita despejar el horizonte de vencimientos y moderar eventuales tensiones que surgen de un stock de reservas exiguo. Adem\u00e1s de un eventual canje, el Gobierno se muestra activo intentando conseguir l\u00edneas de financiamiento (repo<\/em>, BIS u organismos multilaterales). Si bien por el momento son iniciativas no concretadas, el mercado toma nota de que est\u00e1 abierta la posibilidad de correr la escasez de d\u00f3lares para m\u00e1s adelante\u201d, completaron.<\/p>\n Para los analistas de Facimex Valores, todav\u00eda las valuaciones est\u00e1n sobre castigadas y reci\u00e9n ahora se acerc\u00f3 al \u201cpelot\u00f3n\u201d de sus comparables. Entre los pa\u00edses con calificaci\u00f3n crediticia \u201cB\u201d, la deuda Argentina solo muestra mejores rendimientos que Ecuador (aproximadamente 16%), pero est\u00e1 por encima de pa\u00edses como Pakist\u00e1n, Angola, El Salvador, Kenia, Nigeria, Egipto, Bahamas, Jordania, Mongolia o Senegal. <\/strong>\u201cIncluso cuando muchos de estos pa\u00edses tienen desaf\u00edos mayores fuera de la esfera econ\u00f3mica, incluyendo fragilidades institucionales, pol\u00edticas, sociales o de seguridad nacional\u201d, compar\u00f3.<\/p>\n De acuerdo con Facimex Valores, las proyecciones de rendimientos de los Treasuries <\/em>al segundo trimestre de 2025 sugieren que, para volver al mercado de capitales globales en julio del a\u00f1o que viene a una tasa efectiva menor al 10% anual, los bonos argentinos tendr\u00edan que estar en 656 puntos b\u00e1sicos a cinco a\u00f1os y 633 puntos b\u00e1sicos a 10 a\u00f1os. Un riesgo pa\u00eds en torno a 650 puntos b\u00e1sicos implicar\u00eda una comprensi\u00f3n de unas 300 unidades con respecto a los niveles actuales,<\/strong> un objetivo \u201calcanzable\u201d en la medida que se sostenga el equilibrio fiscal, se acumulen reservas y se flexibilice el cepo cambiario.<\/p>\n \u201cEsta normalizaci\u00f3n implica que no solo el sector p\u00fablico podr\u00e1 volver a financiarse al mercado internacional a tasas m\u00e1s parecidas a la de los pa\u00edses de la regi\u00f3n (riesgo pa\u00eds de 200-300 puntos b\u00e1sicos), sino tambi\u00e9n una mayor oferta para el sector privado. <\/strong>De cualquier manera, llegar a esos niveles de spread <\/em>sigue representando un desaf\u00edo. Pero el camino es el correcto. Menor costo de financiamiento implica mejores condiciones para acceder a fondos<\/strong> y que, entre otros, la actividad econ\u00f3mica pueda recuperarse con m\u00e1s fuerza\u201d,<\/strong> cerr\u00f3 Baer. <\/strong>El riesgo pa\u00eds promedio de Am\u00e9rica Latina es de 443 puntos b\u00e1sicos y de 311 puntos b\u00e1sicos a nivel global.<\/p>\n El riesgo pa\u00eds se derrumb\u00f3 a la mitad en lo que va del a\u00f1o. Este \u00edndice, que el Gobierno sigue de cerca porque considera clave para que la Argentina vuelva a los mercados internacionales de cr\u00e9dito, perfor\u00f3 recientemente la barrera de los 1000 puntos b\u00e1sicos y toca uno de los valores m\u00e1s bajos desde agosto […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":86470,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-86469","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/86469","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=86469"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/86469\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":86471,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/86469\/revisions\/86471"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/86470"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=86469"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=86469"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=86469"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}