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\u201c\u00bfQu\u00e9 sali\u00f3 mal con el capitalismo?\u201d. Esa es la pregunta y el t\u00edtulo del nuevo libro del analista e inversor Ruchir Sharma, un banquero que ha hecho casi toda su carrera en Wall Street.<\/strong><\/p>\n Despu\u00e9s de crecer en India <\/strong>y Singapur<\/strong>, trabaj\u00f3 para algunos de los nombres m\u00e1s importantes del Distrito Financiero de Nueva York, una experiencia que asegura le dio un punto de vista ideal para observar c\u00f3mo fluye el dinero a trav\u00e9s de la econom\u00eda global.<\/p>\n \u00bfSu conclusi\u00f3n? El capitalismo actual no est\u00e1 alcanzando su verdadero potencial.<\/strong><\/p>\n Autor de exitosos libros como \u201cEl ascenso y la ca\u00edda de las naciones: fuerzas del cambio en el mundo poscrisis\u201d o \u201cNaciones emergentes: en busca de los pr\u00f3ximos milagros econ\u00f3micos\u201d, Sharma es presidente de la firma Rockefeller Capital Management, fundador y director de inversiones de Breakout Capital.<\/p>\n Vivienne Nunis<\/strong>, periodista del programa de radio Business Daily de la BBC, se sent\u00f3 a conversar con el autor en Londres para profundizar en algunas de esas cr\u00edticas.<\/p>\n Lo que sigue es una adaptaci\u00f3n hecha a partir del programa radial.<\/p>\n \u201cEste libro es una historia revisionista del capitalismo\u201d,<\/strong> dice Sharma en di\u00e1logo con la BBC.<\/p>\n Y parte del inter\u00e9s en escribir sobre este tema est\u00e1 relacionado con su historia personal.<\/p>\n El banquero creci\u00f3 en la India de los a\u00f1os 70 y 80 cuya naturaleza era \u201cmuy socialista\u201d, recuerda el autor, incluyendo medidas como la nacionalizaci\u00f3n de los bancos. En ese contexto, \u201ccrec\u00ed aspirando a ser un capitalista\u201d.<\/p>\n Sharma fue a vivir con su familia a Singapur, donde le impresion\u00f3 la libertad econ\u00f3mica y la \u201cprosperidad\u201d, en contraste con lo que hab\u00eda visto en su pa\u00eds de origen. Ese contraste influy\u00f3 directamente en su visi\u00f3n del mundo.<\/p>\n Su siguiente destino fue Estados Unidos, la econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo. Trabajando en las entra\u00f1as del capital, Sharma comenz\u00f3 a preguntarse por qu\u00e9 en los pa\u00edses occidentales tanta gente joven afirma que preferir\u00eda vivir en el socialismo, y a reflexionar sobre qu\u00e9 ha fallado en el sistema capitalista, al punto que muchos se hayan vuelto esc\u00e9pticos.<\/p>\n En \u201c\u00bfQu\u00e9 sali\u00f3 mal con el capitalismo?\u201d<\/strong> argumenta que parte de la culpa la tiene el gigantesco gasto en el que han incurrido los gobiernos, adictos a endeudarse, y los bancos centrales, al estimular la econom\u00eda inyect\u00e1ndole dinero al sistema, en vez de dejar que las fuerzas del mercado restauren los equilibrios.<\/p>\n Al mismo tiempo, se\u00f1ala, \u201cen las \u00faltimas d\u00e9cadas ha habido una perversi\u00f3n del capitalismo<\/strong>. Las personas que se est\u00e1n beneficiando del capitalismo, no deber\u00edan ser los grandes beneficiarios\u201d, dice.<\/p>\n \u201cAlgo est\u00e1 mal cuando ves que la gente que m\u00e1s ha prosperado en los \u00faltimos 20 a\u00f1os, son las mismas personas que tienen gran acceso al financiamiento. Ha habido una explosi\u00f3n de multimillonarios\u201d, agrega.<\/p>\n Hoy en d\u00eda, Estados Unidos alberga a m\u00e1s de 800 multimillonarios (en conjunto, su riqueza asciende a casi US$6 billones, seg\u00fan Forbes), m\u00e1s del doble de lo que hab\u00eda antes de la pandemia.<\/p>\n Pero Ruchir Sharma dice que si bien los multimillonarios son un blanco obvio para los cr\u00edticos de la creciente desigualdad, hay un culpable m\u00e1s disimulado: la ca\u00edda en el crecimiento de la productividad.<\/strong><\/p>\n Si las empresas producen m\u00e1s, afirma, el pastel econ\u00f3mico puede crecer para todos, lo que permite a las empresas aumentar los salarios sin provocar inflaci\u00f3n.<\/p>\n Y aunque en el pasado estaba permitido que las empresas d\u00e9biles fracasaran, en las \u00faltimas d\u00e9cadas, indica, las llamadas \u201cempresas zombis\u201d se mantuvieron con vida gracias a los bancos centrales <\/strong>decididos a mantener bajas las tasas de inter\u00e9s, como ocurri\u00f3 a lo largo de la d\u00e9cada de 2010.<\/p>\n Adem\u00e1s, sostiene el experto, los bancos comerciales en problemas, considerados demasiado grandes para quebrar, han sido apuntalados por rescates gubernamentales, una pol\u00edtica con la que est\u00e1 en desacuerdo.<\/p>\n Pero no siempre fue as\u00ed. Hubo un tiempo en el que tales acciones se consideraban perjudiciales a la forma en que deber\u00eda funcionar el capitalismo.<\/p>\n Revisando la historia de Estados Unidos, Sharma se remonta a los a\u00f1os 20, una \u00e9poca que muchos asocian con una era glamorosa de jazz, liberaci\u00f3n social y prosperidad creciente.<\/p>\n Sin embargo, al inicio de esa d\u00e9cada hubo una profunda crisis econ\u00f3mica conocida como La Depresi\u00f3n de 1920-1921<\/strong>, ocurrida despu\u00e9s del fin de la Primera Guerra Mundial, que dur\u00f3 relativamente poco, pero fue muy dolorosa.<\/p>\n El analista argumenta que se pueden aprender importantes lecciones sobre la pol\u00edtica de \u201cno intervenir\u201d aplicada en ese entonces<\/strong>. Lecciones, a\u00f1ade, que muchas veces han sido olvidadas.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 en aquellos a\u00f1os?, \u00bfpor qu\u00e9 la pol\u00edtica anti-intervenci\u00f3n fue tan buena seg\u00fan \u00e9l?<\/p>\n El gasto y el endeudamiento del gobierno de Estados Unidos se hab\u00edan disparado durante la Primera Guerra Mundial.<\/p>\n Luego, cuando la econom\u00eda intent\u00f3 adaptarse a los tiempos de paz, la gente se apresur\u00f3 a comprar bienes que anteriormente hab\u00edan sido racionados y la inflaci\u00f3n escal\u00f3.<\/p>\n Mientras tanto, las tropas que regresaban a casa engrosaban r\u00e1pidamente las filas de quienes buscaban trabajo.<\/p>\n A medida que la recesi\u00f3n se abri\u00f3 camino, los precios cayeron y la actividad empresarial se vino abajo, pero la Reserva Federal insisti\u00f3 en subir las tasas.<\/strong><\/p>\n Unos 500 bancos nacionales quebraron en 1921, mientras la producci\u00f3n industrial se desplomaba y el desempleo se duplicaba.<\/p>\n Eso podr\u00eda sonar devastador, pero Sharma dice que aquel enfoque de no intervenir (dejando que la crisis siga su curso, sin inyectarle dinero a la econom\u00eda, ni aumentar la deuda p\u00fablica, ni rescatar a los bancos), funcion\u00f3.<\/p>\n Ese enfoque permiti\u00f3 eliminar de la econom\u00eda a los que ten\u00edan un desempe\u00f1o d\u00e9bil y que la crisis terminara en s\u00f3lo 18 meses, <\/strong>argumenta.<\/p>\n \u201cTuvimos una incre\u00edble prosperidad despu\u00e9s del per\u00edodo de no intervenci\u00f3n. La gente aprendi\u00f3 la lecci\u00f3n de que si no intervienes, los d\u00e9biles quedar\u00e1n marginados\u201d, se\u00f1ala.<\/p>\n A diferencia de lo que ocurri\u00f3 en esa \u00e9poca, en a\u00f1os m\u00e1s recientes, las respuestas de los gobiernos y los bancos centrales frente a las crisis econ\u00f3micas en el mundo han sido muy diferentes.<\/p>\n Est\u00e1 el ejemplo de la Gran Crisis de 2008, cuando grandes bancos fueron rescatados.<\/strong><\/p>\n En esa crisis, \u201cla recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica fue d\u00e9bil. Muchos economistas pensaron que la lecci\u00f3n era que deber\u00edamos haber hecho m\u00e1s\u201d, dice Sharma.<\/p>\n Unos a\u00f1os despu\u00e9s, durante la pandemia de 2020, en medio de una brutal crisis humana y econ\u00f3mica, una vez m\u00e1s las autoridades intervinieron inyectando grandes cantidades de dinero.<\/p>\n \u201cLos gobiernos anunciaron grandes confinamientos y administraron est\u00edmulos. La idea fue que era mejor equivocarse por exceso que por falta de acci\u00f3n\u201d, sostiene el autor, aunque advierte que tampoco se trata de no hacer nada.<\/p>\n \u201cS\u00ed, en las crisis los gobiernos deben intervenir. Pero esta vez el est\u00edmulo fue tan masivo que provoc\u00f3 un aumento de la inflaci\u00f3n y tambi\u00e9n de los precios de los activos\u201d.<\/p>\n A lo que se opone, apunta, es al exceso de intervenci\u00f3n estatal y monetaria<\/strong>.<\/p>\n Comenta que hasta la d\u00e9cada de los 70, las autoridades se resist\u00edan a intervenir la econom\u00eda. En esos a\u00f1os, \u201cno se supon\u00eda que rescataran al sector privado\u201d<\/p>\n El problema es que ahora \u201chay una cultura del rescate\u201d, seg\u00fan afirma.<\/p>\n En el otro lado de la balanza, hay muchos economistas que defienden las intervenciones econ\u00f3micas en \u00e9pocas de crisis.<\/strong><\/p>\n Uno de ellos es Ben Bernanke<\/strong>, expresidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, que lider\u00f3 el rescate del banco de inversi\u00f3n Bear Sterns a principios de 2008.<\/p>\n \u201cEstaba preocupado, pero me sent\u00ed muy c\u00f3modo con la decisi\u00f3n\u201d, dijo Bernanke en el programa de la BBC Marketplace<\/strong><\/em>, cuando se cumpli\u00f3 una d\u00e9cada del rescate.<\/p>\n Y sum\u00f3: \u201cSi Bear Stearns hubiera fracasado de manera incontrolable, eso habr\u00eda repercutido en el sistema financiero causando mucho da\u00f1o\u201d.<\/p>\n Poco despu\u00e9s, otros bancos de inversi\u00f3n quedaron al borde del precipicio y Alistair Darling, entonces Ministro de Hacienda en Reino Unido, intervino con el mayor rescate bancario en la historia brit\u00e1nica.<\/p>\n \u201cClaro que da miedo, era como una cat\u00e1strofe tocando a la puerta, pero me tom\u00f3 un nano segundo pensar que no pod\u00edamos dejar que eso pasara\u201d, sostuvo.<\/p>\n \u00bfQui\u00e9n tiene raz\u00f3n, entonces? <\/strong>\u00bfDeber\u00edan intervenir los responsables pol\u00edticos y apoyar a las empresas privadas para frenar los da\u00f1os cuando se produce un desastre, o deber\u00edan aceptar el sufrimiento a corto plazo para en el futuro obtener ganancias de productividad?<\/p>\n Es una cuesti\u00f3n que es poco probable que se resuelva pronto.<\/p>\n Por ahora, Ruchir Sharma dice que se deber\u00edan esbozar algunos planes, antes de que se produzca la pr\u00f3xima crisis.<\/p>\n \u201cTracemos las l\u00edneas ahora\u201d, dice, para que los gobiernos tengan una hoja de ruta <\/strong>en caso de que se produzca una crisis financiera. Elaboremos un plan hoy. No siento que los estemos dise\u00f1ando\u201d, cierra.<\/p>\n Por Vivienne Nunis<\/em><\/p>\n BBC Mundo<\/p>\n Conforme a los criterios de<\/strong> <\/p>\n La entrada Las dudas sobre el sistema que plantea un exitoso gestor de millonarios fondos en Wall Street se public\u00f3 primero en DIARIO DIGITAL MORENO MEDIOS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u201c\u00bfQu\u00e9 sali\u00f3 mal con el capitalismo?\u201d. Esa es la pregunta y el t\u00edtulo del nuevo libro del analista e inversor Ruchir Sharma, un banquero que ha hecho casi toda su carrera en Wall Street. 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