Escuchar<\/span><\/button><\/p>\nA pesar de que en octubre el riesgo pa\u00eds estuvo cerca de perforar la barrera de los 1000 puntos b\u00e1sicos, la semana pasada la tendencia se revirti\u00f3. El viento que llega del exterior empez\u00f3 a soplar de frente para los mercados emergentes<\/strong>, un grupo que tambi\u00e9n incluye a la Argentina, y ni siquiera las buenas noticias que se conocieron a nivel local lograron que los bonos soberanos de deuda le pongan fin al rally <\/em>alcista que arrastraban desde agosto.<\/p>\nSin ir m\u00e1s lejos, este mi\u00e9rcoles los t\u00edtulos emitidos en el \u00faltimo canje de deuda se ti\u00f1en de rojo por tercera rueda consecutiva. Los Bonares presentan ca\u00eddas de hasta 1,51% en el exterior (AL41D) y los Globales, de hasta 1,13% (GD46D). Parte de esta baja se explica por la suba de tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 a\u00f1os, <\/strong>que por estos d\u00edas volvieron a tocar valores m\u00e1ximos en tres meses, en torno al 4,2% anual.<\/p>\n\u201cLas tasas de <\/strong>treasuries <\/strong><\/em>siguen subiendo, contra las predicciones de la mayor\u00eda.<\/strong> Luego de la baja de 50 puntos b\u00e1sicos por la Reserva Federal (FED) en su \u00faltima reuni\u00f3n, la cotizaci\u00f3n del oro alcanz\u00f3 nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, al igual que el S&P 500. Al contrario, los bonos empezaron a caer, bajo el peso de la suba en las expectativas de inflaci\u00f3n, y de las tasas reales, ambas en proporciones similares. En definitiva, vemos que el mercado est\u00e1 incorporando una mayor prima por plazo. Puede ser todo producto de la incertidumbre en la previa a las elecciones estadounidenses<\/strong> [el 5 de noviembre], pero hist\u00f3ricamente no es m\u00e1s que una \u2018normalizaci\u00f3n\u2019 (parcial por ahora) de la curva. Y si el consenso tiene raz\u00f3n, y se mantienen los elevados d\u00e9ficits fiscales estadounidenses, gane quien gane, entonces puede esperarse que los movimientos contin\u00faen\u201d, <\/strong>consideraron los analistas de Delphos Investment.<\/p>\nEstos acontecimientos impactaron en el riesgo pa\u00eds,<\/strong> \u00edndice que elabora el JP Morgan y que mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos frente al resto de los pa\u00edses. Tras tocar un piso de 1044 puntos b\u00e1sicos a mediados de octubre, el valor m\u00e1s bajo desde la previa a las elecciones primarias de 2019, actualmente se ubica en 1103.<\/strong> Es decir, subi\u00f3 59 unidades (+5,6%) en una semana.<\/p>\n