{"id":77386,"date":"2024-09-29T01:29:49","date_gmt":"2024-09-29T04:29:49","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=77386"},"modified":"2024-09-29T01:29:50","modified_gmt":"2024-09-29T04:29:50","slug":"emmanuel-alvarez-agis-sin-salir-del-cepo-es-imposible-que-la-economia-se-recupere-rapidamente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=77386","title":{"rendered":"Emmanuel \u00c1lvarez Agis: \u201cSin salir del cepo, es imposible que la econom\u00eda se recupere r\u00e1pidamente\u201d"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<nav class=\"com-breadcrumb --no-app \"><a class=\"com-link --fourxs\" href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/\" title=\"Noticias de LA NACION\"><i class=\"--bullet --fourxs\">&gt;<\/i>LA NACION<\/a><a class=\"com-link --fourxs\" href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/\" title=\"Noticias de Econom\u00eda\"><i class=\"--bullet --fourxs\">&gt;<\/i>Econom\u00eda<\/a><\/nav>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201c<mark class=\"hl_underline\">Veo un fuerte ajuste fiscal, por decir lo obvio, pero falta un programa monetario y cambiario<\/mark>\u201d, dispara el economista Emmanuel \u00c1lvarez Agis al analizar el esquema del Gobierno encabezado por Javier Milei. El director de la consultora PxQ <strong>respalda el \u201cpragmatismo\u201d del Presidente, <\/strong>pero <strong>cuestiona los \u201ccostos\u201d del plan en materia de actividad y empleo,<\/strong> as\u00ed como tambi\u00e9n<strong> las \u201cinconsistencias\u201d por el nivel del d\u00f3lar, la persistencia del cepo y las consecuencias para el sistema productivo. <\/strong>A su vez, critica a las gestiones anteriores, que no resolvieron el problema de la suba de los precios: \u201c<mark class=\"hl_underline\">Esta inflaci\u00f3n que tuvo la Argentina en estos \u00faltimos a\u00f1os gener\u00f3 una distribuci\u00f3n del ingreso cada vez m\u00e1s a favor de los que m\u00e1s tienen<\/mark>\u201d, asegura en di\u00e1logo con<strong> LA NACION.<\/strong><\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">El economista Emmanuel Alvarez Agis. <\/span><span class=\"com-text --credit --twoxs\">Hernan Zenteno &#8211; La Nacion<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u201cComo condici\u00f3n necesaria para empezar a bajar la inflaci\u00f3n, hay algunas cosas donde Milei avanz\u00f3,<\/strong> fundamentalmente en el <strong>ajuste fiscal y tambi\u00e9n en el ordenamiento de precios relativos,<\/strong> del que se habla un poco menos. Cuando YPF dice \u2018voy a bajar las naftas\u2019 o cuando la medicina prepaga o la telefon\u00eda celular dicen \u2018si yo aumento me cae la demanda\u2019, eso implica que est\u00e1n a precio de mercado. Y <mark class=\"hl_underline\">uno sabe que bajar la inflaci\u00f3n con d\u00e9ficit fiscal y con precios relativos en desequilibrio es imposible.<\/mark> En esos lugares, me parece que el Gobierno recorri\u00f3 un camino, <strong>en mi impresi\u00f3n, muy malo desde la magnitud, desde la composici\u00f3n del ajuste fiscal; pero el que gana las elecciones decide, y en eso el Presidente tiene toda la legitimidad.<\/strong> Pero me parece que e<mark class=\"hl_underline\">l programa est\u00e1 en pa\u00f1ales en materia monetaria y cambiaria<\/mark>\u201d, afirma el economista.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u2013\u00bfQu\u00e9 falta?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u2013<strong>Una pol\u00edtica desinflacionaria es una pata de un programa macroecon\u00f3mico integral, y los programas tienen pol\u00edtica fiscal, monetaria y cambiaria.<\/strong> Y hoy lo que vemos es una continuidad con el pasado, porque<strong> sigue habiendo control de cambios y porque la tasa de inter\u00e9s sigue siendo negativa en t\u00e9rminos reales.<\/strong> Es muy extra\u00f1o <strong>pensar que una econom\u00eda se puede desinflar si uno sigue regalando la plata, y la tasa de inter\u00e9s real negativa es regalar la plata.<\/strong> Y, por otro lado, hay una continuidad del crawling peg, a un nivel menor, pero despu\u00e9s de una devaluaci\u00f3n mayor.<strong> La pregunta es si lo monetario y lo cambiario no aparecen porque lo fiscal y el reacomodamiento de precios relativos primero tienen que hacer su trabajo o porque realmente no hay una idea de a d\u00f3nde ir en lo monetario y en lo cambiario. <\/strong>El Presidente <strong>todo el tiempo nos corre la cancha en t\u00e9rminos de cu\u00e1ndo va a salir el cepo<\/strong>. Ahora dice que ser\u00e1 cuando la inflaci\u00f3n del programa macroecon\u00f3mico sea cero, que no es lo que dec\u00eda hace un mes, ni lo que dijo hace dos, ni tampoco hace tres. Entonces, uno empieza a preocuparse de si no es que el programa est\u00e1 en una fase de maduraci\u00f3n y despu\u00e9s va a venir lo monetario y lo cambiario, sino que tal vez es que no hay monetario cambiario en la idea del gobierno.<\/p>\n<div class=\"content-media cursor-pointer\">\n<section class=\"mod-media ratio-16-9\">\n<div class=\"mod-video\">\n<div class=\"video-player bg-black ratio-16-9\">\n<div id=\"facade-SHDCrYw6\" class=\"content-facade-jw relative bg-black ratio-16-9\"><picture><source media=\"(min-width: 768px)\" srcset=\"https:\/\/cdn.jwplayer.com\/v2\/media\/SHDCrYw6\/poster.jpg?width=720\"\/><\/picture><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>-\u00bfQu\u00e9 significa regalar plata?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">-Una de las objeciones de Milei a los gobiernos anteriores era \u2018Regalan plata\u2019. Ahora, <strong>en econom\u00eda hay dos maneras de regalar plata. Una forma es emitirla, otra forma es teniendo un cepo que te permite tener una tasa de inter\u00e9s muy por debajo de la inflaci\u00f3n y entonces el que toma un cr\u00e9dito est\u00e1 recibiendo un regalo.<\/strong> Hoy estamos en este segundo punto. Hoy una compa\u00f1\u00eda puede tomar pesos a una tasa de, no s\u00e9, abajo del 30% y un consumidor puede pagar un producto en 12 cuotas sin inter\u00e9s. Si<strong> uno no tuviera no tuviera control de cambios, la tasa de inter\u00e9s del libre juego y la oferta y la demanda no ser\u00eda esa, porque a los bancos les gusta prestar por abajo la tasa de inflaci\u00f3n. <\/strong>Entonces, me da la impresi\u00f3n de que la tasa de inter\u00e9s en estos en estos niveles, deviene de una errada idea te\u00f3rica que tiene el presidente, que es que si la tasa de inter\u00e9s es m\u00e1s alta que la inflaci\u00f3n, hay una emisi\u00f3n end\u00f3gena, etc\u00e9tera. Yo difiero. Cuando uno ve todos los programas de desinflaci\u00f3n exitosos en la regi\u00f3n, la tasa de inter\u00e9s es positiva, est\u00e1 arriba de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u2013\u00bfCu\u00e1les son las consecuencias del plan?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u2013<mark class=\"hl_underline\">La recesi\u00f3n, el crecimiento de la desigualdad, el avance de la pobreza y la suba del desempleo. <\/mark>No es que esto sea novedoso. Cuando uno tiene una inflaci\u00f3n tan alta y la encara con pol\u00edticas de corte ortodoxo para desinflarla,<strong> lo que indica la teor\u00eda econ\u00f3mica es que la desinflaci\u00f3n puede ser exitosa, pero el sacrificio en t\u00e9rminos de p\u00e9rdida de actividad econ\u00f3mica va a ser muy alto.<\/strong> Los economistas, a lo largo del tiempo, hemos desarrollado herramientas para que cuando uno tiene una tasa de inflaci\u00f3n de tres d\u00edgitos la pueda bajar sin tanto sacrificio en materia de actividad. <strong>Esos son los famosos planes de estabilizaci\u00f3n, que en general tienen un componente ortodoxo, o sea, hay un ajuste fiscal, una devaluaci\u00f3n y una suba de la tasa de inter\u00e9s, pero tambi\u00e9n tienen un componente heterodoxo. <\/strong>Hay alg\u00fan mecanismo de coordinaci\u00f3n de precios y de salarios que permite que los agentes econ\u00f3micos se ajusten m\u00e1s r\u00e1pido al nuevo set de precios y a la nueva tasa de inflaci\u00f3n. Como el Presidente piensa que eso es intervenir en la econom\u00eda, no lo hizo al principio, pero lo termin\u00f3 haciendo tarde y mal, al final. Es decir, control\u00f3 los precios de las naftas, control\u00f3 los valores de las prepagas, control\u00f3 los precios de la electricidad y el gas. Al haberlo hecho tarde, mal y a desgano, el costo recesivo igual apareci\u00f3. De los remedios que pod\u00edamos tomar, nos hizo tomar el m\u00e1s amargo de todos.<\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">El economista Emmanuel Alvarez Agis. <\/span><span class=\"com-text --credit --twoxs\">Hernan Zenteno &#8211; La Nacion<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u2013\u00bfY hacia adelante? \u00bfPor d\u00f3nde llegar\u00eda la recuperaci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u2013Lo voy a poner en palabras del Presidente. <mark class=\"hl_underline\">Para que llegue el \u201cpedo de buzo\u201d, hay que salir del cepo. Sin la salida del cepo, es material y econ\u00f3micamente imposible que la actividad recupere r\u00e1pidamente<\/mark> y, sobre todo, no solo que recupere, sino que se meta en un nuevo sendero de crecimiento sostenible en el tiempo. <strong>Hoy me parece que no hay que explicar que el cepo nos deja sin d\u00f3lares. de hecho, es probable que en materia de reservas en enero el presidente tenga un BCRA igual al que recibi\u00f3<\/strong>, con reservas netas negativas muy altas. Y si uno est\u00e1 en esa situaci\u00f3n de reservas y quiere empezar a crecer, r\u00e1pidamente tiene un cuello de botella, que son los d\u00f3lares necesarios para importar. P<strong>ara que uno empiece a tener flujo de d\u00f3lares de verdad, que le permitan reactivar la econom\u00eda, tenemos que eliminar el 80\/20 que hoy tienen los exportadores,<\/strong> pero si el gobierno hace eso, se le escapa la brecha, y si se escapa, no sale del cepo.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u2013\u00bfY hay margen para salir del cepo?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u2013Creo que hoy <mark class=\"hl_underline\">el Gobierno se achic\u00f3 mucho el margen, porque de un plan que originalmente parec\u00eda ser \u201cprimero hago una bruta recesi\u00f3n y despu\u00e9s aparece la baja de la tasa de inflaci\u00f3n\u201d,<\/mark> el Presidente, creo que por presiones sociales, est\u00e1 queriendo combinar las dos cosas: recesi\u00f3n y desinflaci\u00f3n al mismo tiempo. Para hacer eso, <strong>\u00bfqu\u00e9 se vio obligado a hacer? Atrasar el d\u00f3lar. Y eso lo oblig\u00f3 en un momento a empezar a vender d\u00f3lares en la brecha para que el contado con liquidaci\u00f3n no suba mucho<\/strong>, y hoy es el principal obst\u00e1culo para salir del cepo. <mark class=\"hl_underline\">El d\u00f3lar qued\u00f3 barato y una salida del cepo tendr\u00eda que venir acompa\u00f1ada de una devaluaci\u00f3n que podr\u00eda reeditar la inflaci\u00f3n.<\/mark> Si el Presidente hubiese soportado una recesi\u00f3n sin desinflaci\u00f3n, tal vez la salida del cepo estar\u00eda m\u00e1s cerca. <strong>Hoy no es imposible salir del cepo, pero creo que, en primer lugar, el Gobierno tiene que recuperar reservas, <\/strong>y esas reservas, justamente por este fen\u00f3meno del d\u00f3lar barato, no van a venir de los exportadores. Por eso quiere que vengan del blanqueo, de un repo con los bancos, tal vez de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI); pero no est\u00e1 diciendo que van a venir del litio, de la miner\u00eda, de Elon Musk. Van a venir de lugares que no son el comercio exterior.<strong> Y, segundo, bancarse una correcci\u00f3n en el d\u00f3lar. <\/strong>Y si el Gobierno no se siente con capacidad econ\u00f3mica o pol\u00edtica para soportar esa correcci\u00f3n en el d\u00f3lar, el plan B es quedarse dentro del cepo. <strong>Y as\u00ed va a ser muy dif\u00edcil que la econom\u00eda crezca. Ese es el dilema en el cual el Gobierno se est\u00e1 metiendo de cara a la elecci\u00f3n del a\u00f1o que viene.<\/strong><\/p>\n<div class=\"content-media\">\n<section role=\"button\" class=\"mod-media   \">\n<figure role=\"button\" class=\"mod-figure \"><figcaption class=\"mod-figcaption\"><span class=\"com-text --caption --twoxs\">El economista Emmanuel Alvarez Agis. <\/span><span class=\"com-text --credit --twoxs\">Hernan Zenteno &#8211; La Nacion<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u2013\u00bfQu\u00e9 observa en materia de inflaci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u2013Ac\u00e1, no solo el Presidente, sino tambi\u00e9n un mont\u00f3n de economistas <strong>ven\u00edan diciendo algo as\u00ed como que cuando se terminaba con el d\u00e9ficit fiscal se arreglaban todos los problemas de la econom\u00eda argentina, no solo la inflaci\u00f3n. Se arreglaban la falta de d\u00f3lares, la inflaci\u00f3n, el crecimiento, la pobreza, la desigualdad, la indigencia. <\/strong>No hay ninguna duda de que el Presidente hizo una consolidaci\u00f3n fiscal enorme y, \u00a1oh, sorpresa para los que eran defensores de esa teor\u00eda!, la inflaci\u00f3n se estanc\u00f3 en 4%.<strong> Para los que tienen una teor\u00eda de la inflaci\u00f3n como la que tengo yo, que es que no es en todo momento y en todo lugar un fen\u00f3meno monetario, sino que la inflaci\u00f3n es en todo momento y en todo lugar un conflicto por la distribuci\u00f3n del ingreso, <\/strong>que a veces ejerce presiones para que los gobiernos, entre otras cosas que hacen, emitan mucha plata, <strong>no es raro que despu\u00e9s de un ajuste fiscal la inflaci\u00f3n no baje. Y, de nuevo, tendr\u00edamos que haber aprendido algo de la historia reciente. E<\/strong>n 2019, [el entonces presidente Mauricio] Macri tuvo d\u00e9ficit fiscal cero, emisi\u00f3n monetaria cero y la inflaci\u00f3n se le duplic\u00f3. \u00bfPor qu\u00e9? <strong>Porque el tipo de cambio fue un barrilete. Entonces, si arranc\u00e1s con una devaluaci\u00f3n del 120%, no importa el ajuste fiscal que hagas, la presi\u00f3n de costos va a implicar que la inflaci\u00f3n va a tener mucha m\u00e1s persistencia. <\/strong>\u00bfPuede, a fuerza de recesi\u00f3n, la inflaci\u00f3n ir a cero? S\u00ed, en un mont\u00f3n de meses m\u00e1s, y ah\u00ed s\u00ed no nos vamos a preguntar si la sociedad aguanta o no aguanta: no lo va a aguantar.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u2013Milei dijo al principio que se ven\u00edan dos a\u00f1os de estanflaci\u00f3n\u2026<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u2013Por eso digo que en el medio hubo un cambio de programa. <mark class=\"hl_underline\">Cuando dijo que se ven\u00edan dos a\u00f1os de estanflaci\u00f3n, yo dije: \u201cNo me acuerdo de cu\u00e1ndo fue la \u00faltima vez que un presidente dijo la verdad, pero esta, sin dudas, es una verdad\u201d.<\/mark> Dado el programa que ten\u00eda, era previsible esperar dos a\u00f1os de recesi\u00f3n y reci\u00e9n ah\u00ed ver una baja de la inflaci\u00f3n. <strong>A los tres meses estaban hablando de la V y a los cuatro, del \u201cpedo de buzo\u201d. La pregunta es: \u00bflo que pas\u00f3 es que el programa sali\u00f3 much\u00edsimo mejor de lo esperado o el Presidente se dio cuenta de que la sociedad no iba a aguantar dos a\u00f1os de estanflaci\u00f3n <\/strong>y empez\u00f3 a tratar de generar brotes verdes como para que la paciencia no se rompa? Fue lo segundo. Y el ejemplo m\u00e1s claro es que, sin que nadie lo reclamara y sin que fuera adecuado para el programa desinflacionario que ten\u00eda el Presidente, <strong>de repente volvieron las 12 cuotas sin inter\u00e9s. Y la pregunta es: \u00bfpor qu\u00e9 en un programa desinflacionario un presidente decide retomar un esquema que claramente era populista, consumista y despilfarrador, o como le queramos poner? <\/strong>Porque se dio cuenta de que ten\u00eda que tirar un hueso, dicho mal y pronto. Esa es la contradicci\u00f3n que hace que el programa tenga ciertas inconsistencias. <strong>Que vos por un lado ajust\u00e1s y por el otro vas poniendo parches para que la sociedad tenga un poquito m\u00e1s de tolerancia al ajuste.<\/strong><\/p>\n<div class=\"content-media cursor-pointer\">\n<section class=\"mod-media ratio-16-9\">\n<div class=\"mod-video\">\n<div class=\"video-player bg-black ratio-16-9\">\n<div id=\"facade-vKVwFTnY\" class=\"content-facade-jw relative bg-black ratio-16-9\"><picture><source media=\"(min-width: 768px)\" srcset=\"https:\/\/cdn.jwplayer.com\/v2\/media\/vKVwFTnY\/poster.jpg?width=720\"\/><img class=\"image flex com-image --cover\" decoding=\"async\" fetchpriority=\"low\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/cdn.jwplayer.com\/v2\/media\/vKVwFTnY\/poster.jpg?width=720\" alt=\"Qu\u00e9 Deber\u00eda Incorporar La Oposici\u00f3n De Lo Que Hace Milei\"\/><\/picture><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u2013\u00bfQu\u00e9 elementos tiene que tomar un espacio progresista u opositor de lo que est\u00e1 haciendo el Gobierno?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u2013No me incluyo en los que no sab\u00edan eso, pero <mark class=\"hl_underline\">me parece que la ense\u00f1anza para muchos es que la inflaci\u00f3n es en todo momento y en todo lugar un problema de los pobres, no de los ricos.<\/mark> Pensar que la inflaci\u00f3n no importa porque es un problema de los ricos, y que todo aquel que dice que habr\u00eda que bajar la inflaci\u00f3n es de derecha<strong> ignora que el argentino de clase media y de clase baja, al no tener una moneda y tener una inflaci\u00f3n que vuela, cobra y tiene que salir corriendo a comprar al supermercado, porque si se deja estar tres semanas, compra la mitad. <\/strong>En cambio, el que tiene un poder adquisitivo mejor, tiene educaci\u00f3n y tiene acceso al mercado financiero, puede hacer un plazo fijo UVA o comprar un bono que ajusta por inflaci\u00f3n; es m\u00e1s, es probable que con la inflaci\u00f3n le vaya mejor. Entonces,<strong> la inflaci\u00f3n, como dije al principio, no es un problema de emisi\u00f3n monetaria, es un problema de un conflicto por la distribuci\u00f3n del ingreso<\/strong>, y <mark class=\"hl_underline\">esta inflaci\u00f3n que tuvo la Argentina en estos \u00faltimos a\u00f1os gener\u00f3 una distribuci\u00f3n del ingreso cada vez m\u00e1s a favor de los que m\u00e1s tienen.<\/mark> Y me parece que si un espacio se considera progresista y decide ignorar la inflaci\u00f3n, fingir demencia y decir que es un white people problem, la respuesta de la sociedad ha sido contundente. Ah\u00ed ten\u00e9s a un outsider por primera vez gobernando la Argentina.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>-\u00bfQu\u00e9 ser\u00eda que este plan salga bien?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">-Aunque yo crea que es un escenario poco probable, <strong>conced\u00e1mosle por un minuto al ministro de Econom\u00eda que tiene raz\u00f3n y el d\u00f3lar paralelo converge al d\u00f3lar oficial y esa enorme buena noticia le permite al presidente salir del cepo sin devaluar. <\/strong>Y entonces, no s\u00e9, en marzo del a\u00f1o que viene, el d\u00f3lar oficial y el paralelo vale $1000. <strong>Con un d\u00f3lar de $1000, Argentina no puede exportar absolutamente nada que tenga algo de valor agregado, <\/strong>y las econom\u00edas exportadoras que van a sobrevivir son el agro, algo de la agroindustria y, probablemente, esas otras econom\u00edas que no necesitan de competitividad cambiaria, s<strong>ino que necesitan de la ventaja que tiene Argentina en petr\u00f3leo, gas por Vaca Muerta, en cobre Cordillera y el litio por el Norte.<\/strong> Es una econom\u00eda que, en su matriz exportadora, se vuelve mucho m\u00e1s primarizada. Por otro lado,<strong> la gente ya no va a tener que viajar a Chile a comprar cosas, sin cepo va a haber libre importaci\u00f3n de bienes de consumo. Entonces, es una econom\u00eda que producto de su falta de competitividad, su aparato industrial se achica sustantivamente. <\/strong>Entonces, va a ser una econom\u00eda con un mayor peso de bienes importados dentro de la estructura de consumo de la poblaci\u00f3n, lo cual va a tener un impacto negativo en el desempleo. En ese esquema,<strong> si el d\u00f3lar se mantiene a $1000, la inflaci\u00f3n va a bajar, y si la inflaci\u00f3n baja, va a aparecer el cr\u00e9dito. Entonces, termina siendo un modelo de una econom\u00eda que exporta materias primas con alto desempleo, inflaci\u00f3n baja <\/strong>y en vez de un crecimiento del consumo que viene explicado por generaci\u00f3n de empleo y de recuperaci\u00f3n del poder adquisitivo, viene explicado por la reaparici\u00f3n del cr\u00e9dito. <strong>En concepci\u00f3n, mirado a 10.000 pies de altura, es algo parecido al esquema o al r\u00e9gimen macroecon\u00f3mico que Argentina tuvo en los 90 que, de nuevo, para m\u00ed estuvo muy bien como parche, como emergencia, como salida de la hiper, estuvo muy mal como r\u00e9gimen macroecon\u00f3mico permanente<\/strong>. Mi impresi\u00f3n es que el presidente tiene en la cabeza eso, cuando dice que el mejor gobierno fue el de Menem. Cuando \u00e9l nombra a los sectores que son el futuro de la econom\u00eda argentina, no se le escapa ser potencia en exportaci\u00f3n de autos o exportar conocimiento, lo que dice es, litio, gas, petr\u00f3leo, campo y energ\u00eda. Tiene muy claro que no va a una diversificaci\u00f3n de la matriz exportadora, que va a una econom\u00eda m\u00e1s abierta y que la industria no es una palabra relevante en su esquema macroecon\u00f3mico<strong>. En mi impresi\u00f3n, no es lo que la Argentina necesita, y con respeto a los vecinos, es un programa que latinoamericaniza a Argentina en t\u00e9rminos macroecon\u00f3micos.<\/strong> Son pa\u00edses con alta desigualdad, con altas tasas de precarizaci\u00f3n laboral y con altas tasas de de de de desempleo de vuelta, no desempleo abierto, sino desempleo encubierto, de mercados de trabajo much\u00edsimo m\u00e1s precarizados, con mayor informalidad<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>-\u00bfY c\u00f3mo cierra lo externo en ese esquema?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">-Cuando no cerr\u00f3, cerr\u00f3 con deuda. Por eso digo que<strong> la Convertibilidad era un buen esquema para salir de una hiper, pero despu\u00e9s, cuando est\u00e1bamos buscando un blindaje y un megacanje para que una persona que ten\u00eda un ingreso relativamente bajo se pudiera ir a vacacionar a Disney, nos tendr\u00edamos que haber dado cuenta que era un populismo de clase media<\/strong>. Populismos hay de muchos tipos: de ricos, de clase media y hay populismo de clase baja. <strong>Abaratar el d\u00f3lar en Argentina tiene la ventaja que es que es al mismo tiempo populismo de clase media y de clase baja. Cuando est\u00e1 el d\u00f3lar barato, paseamos por el mundo, nos vamos al Mundial de Rusia y si en el medio empieza a subir empezamos a cantar \u2018Que baje el d\u00f3lar\u2019.<\/strong> Es muy atractivo para los gobiernos atrasar el tipo de cambio, porque de corto plazo reduce la inflaci\u00f3n y mejora el consumo muy r\u00e1pidamente. Pero voy al rev\u00e9s.<strong> Cuando el gobierno dice \u2018Los que piden un programa de estabilizaci\u00f3n no entienden nada, este es el programa de estabilizaci\u00f3n\u2019. <\/strong>Hoy los salarios del sector privado crecen, seg\u00fan el \u00faltimo dato, 7% mensual, ven\u00edan de crecer al 8% mensual, y el d\u00f3lar se deval\u00faa al 2% mensual. <strong>O sea, \u00bfen serio pensamos que un trabajador argentino puede hacer puede hacerse 4%, 5% o m\u00e1s rico en d\u00f3lares todos los meses de ac\u00e1 a la eternidad? <\/strong>Es evidente que la Argentina est\u00e1 abaratando el d\u00f3lar a una velocidad espeluznante, por eso <strong>los modelos macroecon\u00f3micos que miran la competitividad cambiaria empiezan a hacer ruido, y al mismo tiempo la an\u00e9cdota de \u2018Mi primo se fue a Chile y se vino con tres valijas\u2019 y \u2018\u2019Mi primo se fue a Brasil y le es m\u00e1s barato que en Mar del Plata\u2019. <\/strong>Ese tipo de an\u00e9cdotas combinadas con la visi\u00f3n m\u00e1s del t\u00e9cnico te empiezan a dar indicaciones de que el modelo requiere de alguna correcci\u00f3n. <mark class=\"hl_underline\">Obviamente, un gobierno que arranca devaluando no quiere volver a devaluar, pero a veces si el programa es inconsistente, son cosas que pasan.<\/mark><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>-\u00bfCu\u00e1les son los riesgos internos o externos de este plan?<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">-Externos ya lo vimos. <strong>Argentina sigue siendo una econom\u00eda donde un vaiv\u00e9n en el precio de la soja le puede generar un problema. Por suerte, ahora tenemos un rebote bastante interesante, <\/strong>y hemos empezado a diversificar nuestra matriz exportadora, porque con la soja a UJS$300, todo lo que perd\u00edamos por soja el a\u00f1o que viene lo \u00edbamos a compensar por petr\u00f3leo y gas. Argentina sigue siendo una econom\u00eda donde vos, de ac\u00e1 a los pr\u00f3ximos diez a\u00f1os, vas a tener que mirar el precio del barril de petr\u00f3leo y el precio de la tonelada de soja para para para saber si nos va a ir m\u00e1s o menos bien o m\u00e1s o menos mal. Segundo, <strong>un escenario donde se fortalec\u00eda el d\u00f3lar era un problema. Hoy creo que un Estados Unidos que apura la baja de la tasa de inter\u00e9s puede ser una ayuda.<\/strong> Y obviamente no me puedo correr de pensar que el escenario geopol\u00edtico del mundo es super vol\u00e1til, y <strong>me parece que en esa volatilidad enorme, la estrategia del presidente, que tiene m\u00e1s un sesgo ideol\u00f3gico, puede en alg\u00fan momento transformarse en un problema desde el punto de vista econ\u00f3mico.<\/strong> Porque el presidente es muy claro respecto de cu\u00e1l es su visi\u00f3n del mundo, pero <strong>desde que gobierna, el \u00fanico que le tir\u00f3 un d\u00f3lar fue un comunista: China. \u00c9l repite que occidente es Estados Unidos e Israel, pero cuando las papas quemaban y hab\u00eda que evitar que el BCRA tuviera un problema, el que renov\u00f3 el swap fue el gobierno comunista de China<\/strong>. Eso es un factor. Yo no soy de los que creen que la elecci\u00f3n en Estados Unidos es determinante para la suerte de la Argentina en el FMI y creo que una discusi\u00f3n de Argentina en el FMI, va a tener un apoyo de Estados Unidos, sobre todo si uno ve el alineamiento que tiene Milei con Estados Unidos, que trasciende, lo que puede ser una elecci\u00f3n entre Kamala, Harris y Trump.<\/p>\n<div class=\"row FirmaAutor\">\n<div class=\"col-12\">\n<section class=\"mod-autor\">\n<div class=\"container-img\"><a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/autor\/esteban-lafuente-1437\/\" title=\"Ir a notas de Esteban Lafuente\" class=\"com-link mod-image\"><img src=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/resizer\/v2\/https%3A%2F%2Fs3.amazonaws.com%2Farc-authors%2Flanacionar%2F2f0d25ff-d9f1-4b38-9f43-b61e11c2c9be.png?auth=3d38b2fbf761fac9db9fc4770aa1004a8d4ad8d715c7674b51f35e1a1840b150&amp;width=80&amp;quality=70&amp;smart=false\" alt=\"Ir a notas de Esteban Lafuente\" class=\"com-image \" loading=\"eager\" fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\"\/><\/a><\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<\/div>\n<section class=\"mod-trust --twoxs  --trust\"><a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/tema\/the-trust-project-tid68036\/\" title=\"Ir a Proyecto Trust\" class=\"com-link --twoxs\">Conoc\u00e9 The Trust Project<\/a><\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&gt;LA NACION&gt;Econom\u00eda \u201cVeo un fuerte ajuste fiscal, por decir lo obvio, pero falta un programa monetario y cambiario\u201d, dispara el economista Emmanuel \u00c1lvarez Agis al analizar el esquema del Gobierno encabezado por Javier Milei. 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