Una vez m\u00e1s, en competencia de monedas, la moneda fuerte ser\u00e1 el peso<\/strong>\u201d, redonde\u00f3.<\/p>\nLo que se est\u00e1 viendo es que los bancos est\u00e1n volviendo a \u201ctrabajar de bancos\u201d tras largos a\u00f1os de haber quedado atados al financiamiento del Estado y vivir de la \u201ccaja\u201d del propio BCRA<\/strong>, que hasta lleg\u00f3 a atar la tasa que pagaban por los plazos fijos a la que recib\u00edan por devolverle a esa entidad buena parte del exceso monetario mediante inversiones en Lebac, Leliq y pases pasivos.<\/p>\n\u201cSe empiezan a operar en forma habitual, no en forma generalizada, los pases activos (a tasas del 45% nominal anual) por demanda originada en necesidades puntuales de liquidez o arbitrajes de tasas <\/strong>de acuerdo a las colocaciones de algunas entidades\u201d, explica el economista Hern\u00e1n Del Villar, titular de la Consultora Alpha y experto en el sistema financiero.<\/p>\nEs algo que, vaticina, se har\u00e1 m\u00e1s habitual, en especial hacia fin de a\u00f1o, porque desde hace meses \u201cel crecimiento del cr\u00e9dito est\u00e1 siendo superior al aumento de la capacidad prestable de los dep\u00f3sitos, lo que lleva a la banca a bajar sus colocaciones en el sector p\u00fablico<\/strong> (principalmente Lefi y poco de colocaciones en el Tesoro)\u201d, comenta.<\/p>\nTodo tiene que ver con lo que eval\u00faa como el cambio m\u00e1s importante de los bancos en su tarea de intermediaci\u00f3n: \u201cSu decisi\u00f3n de acelerar el cr\u00e9dito a partir del segundo trimestre a ritmos de dos d\u00edgitos mensuales\u201d.<\/strong><\/p>\nPara el economista Pablo Repetto, jefe de an\u00e1lisis de Aurum Valores, el quiebre de din\u00e1mica se produjo a finales de abril, <\/strong>momento desde el que es \u201cnotorio el crecimiento del cr\u00e9dito al sector privado<\/mark> abastecido con desarme de posiciones de t\u00edtulos\u201d.<\/p>\n