{"id":76474,"date":"2024-09-24T10:49:06","date_gmt":"2024-09-24T13:49:06","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=76474"},"modified":"2024-09-24T10:49:06","modified_gmt":"2024-09-24T13:49:06","slug":"el-gobierno-allana-el-camino-para-canjear-deuda-sin-pasar-por-el-congreso","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=76474","title":{"rendered":"El Gobierno allana el camino para canjear deuda sin pasar por el Congreso"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p><button class=\"button ln-button font-bold border border-thin rounded-4 gap-8 bg-blue-500 text-light-0 h-40 px-16 py-12 --primary\" title=\"Escuchar nota\" type=\"button\" data-variant=\"primary\" disabled=\"\"><i class=\"icon --icon-24 --inherit\"><svg width=\"24\" height=\"24\" viewbox=\"0 0 24 24\" fill=\"currentColor\"><use href=\"http:\/\/www.lanacion.com.ar\/pf\/resources\/images\/la-nacion-ar-sprite-default.svg?d=1676#listen\"\/><\/svg><\/i><span class=\"text ln-text\">Escuchar<\/span><\/button><\/p>\n<p class=\"com-paragraph  --capital --s\">El Gobierno <strong>se autohabilit\u00f3 por v\u00eda de un decreto modificatorio<\/strong> (846\/2024, publicado hoy en el Bolet\u00edn Oficial) <strong>a realizar canjes de bonos de deuda que haya emitido en cualquier moneda sin cumplir los requisitos fijados de la Ley de Administraci\u00f3n Financiera (LAF) ni pasar por el Congreso.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Lo hizo al <strong>eliminar la necesidad de dar cumplimiento al art\u00edculo 65 de la LAF<\/strong>, es decir, aquellos requisitos que implican mejorar monto, tasa o plazo a favor del Estado (al menos dos de esas tres condiciones) y fijar por esta v\u00eda como \u00fanico criterio el respeto de las cotizaciones de mercado de los papeles a canjear, algo que los analistas y operadores no dudan en calificar de \u201cllamativamente laxo\u201d.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La novedad, sumada a las definiciones del presidente Javier Milei en su paso por Wall Street,<strong> <\/strong><a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/dolar-hoy-bonos-y-acciones-caen-hasta-3-tras-el-discurso-de-milei-en-wall-street-nid23092024\/\" target=\"_self\" title=\"est\u00e1 generando un ajuste en los precios de los activos argentinos m\u00e1s negociados mientras se multiplican las consultas de los inversores sobre la motivaciones que habr\u00edan generado esta reforma\" class=\"com-link\" rel=\"noopener\">est\u00e1 generando un ajuste en los precios de los activos argentinos m\u00e1s negociados mientras se multiplican las consultas de los inversores sobre la motivaciones que habr\u00edan generado esta reforma<\/a>, que llega luego de la presentaci\u00f3n del Presupuesto 2025, un proyecto mediante el que el Gobierno solicita autorizaci\u00f3n para emitir deuda en moneda y bajo ley extranjera por hasta US$5000 millones para afrontar parte de los compromisos que debe pagar el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cLo que hizo el Gobierno es modificar un decreto viejo que s\u00f3lo permit\u00eda hacer canjes de deuda sin cumplir dicha ley para la emitida en pesos:<strong> ahora se incorpora \u2018en cualquier moneda\u2019\u201d,<\/strong> explic\u00f3 un operador. \u201cAntes, si quer\u00edas reestructurar deuda en d\u00f3lares, deb\u00edas hacer al menos dos de las siguientes tres cosas: 1) alargar plazo, 2) bajar intereses o 3) reducir capital. En cambio, ahora, se pueden hacer canjes en condiciones de mercado sin necesidad de cumplir lo anterior.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>\u201cSe meten con facultades del Congreso: la renegociaci\u00f3n de deuda es materia legislativa. No puede el Poder Ejecutivo autohabiltarse a renegociar deuda<\/strong> y hacerlo sin las pautas que el Congreso debe facultar. Lo que parece es que el Gobierno, que se cans\u00f3 de decir que ten\u00eda los d\u00f3lares para pagarla, al final no puede resolver el frente externo, ya que se queda sin d\u00f3lares y las condiciones no mejoran para acceder a los mercados\u201d, sostiene en un informe especial el Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina (CEPA).<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>LA NACION<\/strong> intent\u00f3 comunicarse con integrantes del equipo econ\u00f3mico, pero no tuvo respuestas al momento de la publicaci\u00f3n de esta nota.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La flexibilizaci\u00f3n incluye una ampliaci\u00f3n de la capacidad de intervenci\u00f3n del Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS), que administra la Anses, sobre el mercado de bonos, lo que gener\u00f3 un <a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/politica\/luis-caputo-salio-al-cruce-de-cristina-kirchner-tras-sus-criticas-al-gobierno-toda-la-deuda-de-los-nid23092024\/\" target=\"_self\" title=\"picante cruce por redes entre la expresidenta Cristina Kirchner y el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo.\" class=\"com-link\" rel=\"noopener\">picante cruce por redes entre la expresidenta Cristina Kirchner y el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo.<\/a><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El decreto 864, en concreto,<strong> habilita a hacer canjes de deuda en moneda extranjera, entre otras posibilidades, sorteando los requisitos antes mencionados que fija la LAF, algo hasta aqu\u00ed solo permitido para trueques en moneda local <\/strong>por un decreto del exministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cDisp\u00f3nese que las futuras suscripciones de instrumentos de deuda p\u00fablica, independientemente de su moneda de pago, se puedan realizar con instrumentos de deuda p\u00fablica, cualquiera sea su moneda de pago\u201d, reza el art\u00edculo 2 del nuevo DNU.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Claro que, adem\u00e1s, aclara que \u201cdichas operaciones <strong>no estar\u00e1n alcanzadas por las disposiciones del art\u00edculo 65 de la Ley N\u00b0 24.156 de Administraci\u00f3n Financiera y de los Sistemas de Control del Sector P\u00fablico Nacional y sus modificatorias\u201d.<\/strong><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cEsta modificaci\u00f3n de la Ley de Administraci\u00f3n Financiera <strong>ya figuraba en el primer proyecto de Ley de Bases <\/strong>y lo se\u00f1alamos en nuestro documento \u2018Argentina en su tercera crisis de deuda -cuadro de situaci\u00f3n-\u2019, publicado en febrero de este a\u00f1o. Finalmente, la Ley de Bases sancionada no incluy\u00f3 esa patente de corso que ahora s\u00ed figura en el proyecto de Ley de Presupuesto\u201d, advirti\u00f3 Cristina Kirchner en la red X.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201c\u00bfCu\u00e1l es la urgencia del DNU publicado hoy cuando la modificaci\u00f3n central en materia de endeudamiento ya est\u00e1 sometida a consideraci\u00f3n del Congreso en el proyecto de presupuesto que con tanta pompa y tan poca audiencia present\u00f3 Milei? \u00bfQu\u00e9 quiere hacer Caputo con los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda? \u00bfVolver a incendiar el pa\u00eds en la hoguera de la deuda como hizo con Macri y el FMI? \u00bfNi siquiera con un ajuste desalmado e inhumano el ministro Caputo de Milei puede pagar la deuda que el ministro Caputo de Macri gener\u00f3?\u201d, prosigui\u00f3.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">La respuesta del ministro no tard\u00f3 en llegar: <strong>\u201cToda la deuda de los \u00faltimos 20 a\u00f1os la generaste vos,<\/strong> <strong>guiada por el primate que tuviste de ministro de econom\u00eda. <\/strong>Primero heredaste dos puntos de super\u00e1vit fiscal y los convertiste en siete de d\u00e9ficit. Luego, Macri te dej\u00f3 casi equilibrio primario y lo volviste a llevar a cinco puntos de d\u00e9ficit. Ten\u00eda raz\u00f3n tu marido cuando dec\u00eda que no sab\u00eda nada de econom\u00eda. Quedate chillando tranquila, que es lo m\u00e1ximo que pod\u00e9s hacer, porque no vas a volver a gobernar nunca m\u00e1s\u2026(sic)\u201d, la chicane\u00f3, aunque sin aclarar las razones del llamativo decreto sobre el que no hubo m\u00e1s comunicaci\u00f3n que su publicaci\u00f3n en el BO.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><strong>El Gobierno ya hab\u00eda intentado modificar este art\u00edculo de la LAF en la Ley Bases,<\/strong> aunque no logr\u00f3 consenso para incluirlo en el proyecto acotado que termin\u00f3 siendo aprobado.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\"><u><strong>Guzm\u00e1n advierte que se pone en riesgo la \u201csustentabilidad\u201d de la deuda<\/strong><\/u><\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El ex ministro Guzm\u00e1n, desde su oficina en Nueva York, advirti\u00f3 que esta modificaci\u00f3n deja una puerta abierta para que se avance en la dolarizaci\u00f3n. <strong>\u201cPermite emitir nueva deuda en d\u00f3lares suscribiendo esos papeles con bonos en pesos\u201d<\/strong>, por lo que acus\u00f3 al Gobierno de estar \u201cocultando la pelota\u201d al no fundamentar en la norma publicada las razones de la modificaci\u00f3n dispuesta. \u201cNo hay un fundamento en el decreto\u201d, repiti\u00f3.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201cAbre la puerta a operaciones profundamente lesivas para el Estado Nacional y la econom\u00eda\u201d, insisti\u00f3 adem\u00e1s ya que- explic\u00f3- \u201crespetar las condiciones de mercado\u201d podr\u00eda implicar que se avalen emisiones a tasas \u201cde hasta el 16% anual\u201d, tomando en cuenta la cotizaci\u00f3n actual de los bonos soberanos en d\u00f3lares.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Podr\u00eda de este modo repetirse lo que ocurri\u00f3 \u201ccon el Megacanje de 2001\u2033, record\u00f3, en alusi\u00f3n a la operaci\u00f3n por la que fuera procesado el hoy ministro de modernizaci\u00f3n, Federico Sturzenegger.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">\u201c<strong>La sospecha es que est\u00e1n buscando \u2018patear\u2019 para m\u00e1s adelante los vencimientos m\u00e1s pr\u00f3ximos por la debilidad de las reservas<\/strong>, aunque de este modo esta deuda se volver\u00e1 insostenible por el costo de inter\u00e9s que se deber\u00eda avalar\u201d, remarc\u00f3.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">Adem\u00e1s interpreta que si el decreto evita hablar de canjes es para tratar de evitar \u201cposibles penalizaciones de las calificadoras de riesgo\u201d.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">M\u00e1s tarde, en el Presupuesto 2025, elimin\u00f3 una menci\u00f3n al art\u00edculo 65 de la Ley de Administraci\u00f3n Financiera en el art\u00edculo 55 de la ley 11.672 (sin derogar el propio art\u00edculo 65 de la norma). <strong>\u201cFinalmente, el Gobierno opta remover esta restricci\u00f3n a trav\u00e9s de una Decreto\u201d,<\/strong> hizo notar la Consultora 1816.<\/p>\n<p class=\"com-paragraph   --s\">El decreto conocido hoy <mark class=\"hl_underline\">tambi\u00e9n permite que el FGS pueda disponer de hasta un 70% de su cartera en bonos, cuando antes el l\u00edmite era de un 50%.<\/mark><\/p>\n<section class=\"mod-trust --twoxs  --trust\"><a href=\"https:\/\/www.lanacion.com.ar\/tema\/the-trust-project-tid68036\/\" title=\"Ir a Proyecto Trust\" class=\"com-link --twoxs\">Conoc\u00e9 The Trust Project<\/a><\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Escuchar El Gobierno se autohabilit\u00f3 por v\u00eda de un decreto modificatorio (846\/2024, publicado hoy en el Bolet\u00edn Oficial) a realizar canjes de bonos de deuda que haya emitido en cualquier moneda sin cumplir los requisitos fijados de la Ley de Administraci\u00f3n Financiera (LAF) ni pasar por el Congreso. 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