Escuchar<\/span><\/button><\/p>\nA prop\u00f3sito de la presentaci\u00f3n del presupuesto 2025, esta vez con el refuerzo de un acto formal encabezado por la m\u00e1xima autoridad de la Naci\u00f3n, queremos compartir algunas reflexiones en tres aspectos que marcan los problemas para encauzar los temas fiscales de nuestro pa\u00eds.<\/p>\n
Esos tres puntos se vinculan, primero, con el siempre fallido intento de establecer una regla fiscal estructural que indique la irreversibilidad de un verdadero cambio de r\u00e9gimen fiscal, y segundo, con la falta de avance en materia impositiva para terminar con la \u201ctrilog\u00eda maldita\u201d<\/strong>: impuestos a la exportaci\u00f3n, impuesto a los d\u00e9bitos y cr\u00e9ditos bancarios, en el nivel nacional y el impuesto a los ingresos brutos en el \u00e1mbito provincial<\/strong>. Finalmente, y tercero, la composici\u00f3n del gasto p\u00fablico, con una participaci\u00f3n insostenible del gasto corriente en detrimento del gasto de capital necesario para una adecuada calidad de los bienes p\u00fablicos del siglo XXI.<\/p>\nRespecto de la regla fiscal, el presidente Javier Milei le ha propuesto al Congreso una nueva regla de d\u00e9ficit financiero cero o positivo para los pr\u00f3ximos a\u00f1os<\/strong>, especificando que, si los ingresos realizados resultan inferiores a los proyectados, se deber\u00e1 bajar el gasto p\u00fablico en la misma proporci\u00f3n. Esta regla, as\u00ed planteada y coincidiendo con el Presidente en que el huevo de la serpiente de los males macroecon\u00f3micos argentinos ha sido y es el d\u00e9ficit fiscal, resulta incompleta. Primero, porque se dice qu\u00e9 pasa si los ingresos no alcanzan, pero nada se establece sobre qu\u00e9 destino darle a los recursos que, eventualmente, pudieran sobrar si los ingresos proyectados, son subestimados, como ha pasado siempre en los \u00faltimos a\u00f1os. Tampoco se especifica claramente qu\u00e9 gastos se recortan en el caso de tener que hacerlo. En otras palabras \u201csi falta recortamos y si sobra\u2026\u201d.<\/strong><\/p>\nSegundo, la definici\u00f3n de super\u00e1vit financiero<\/strong>. Es decir, el super\u00e1vit primario requerido para cancelar los intereses de la deuda, en pesos y en d\u00f3lares (en este \u00faltimo caso, el Tesoro tendr\u00e1 que ir con los pesos a comprar los d\u00f3lares). Pero respecto de los pagos de intereses en pesos, la mayor\u00eda ahora se capitalizan, de manera que, con el conocido recurso de la contabilidad creativa, no se computan dentro de los gastos de caja a pagar, por lo tanto, se reduce el super\u00e1vit primario requerido.<\/p>\nEs cierto que en la medida que la tasa de inter\u00e9s real sea cero o negativa, respecto del crecimiento del PBI, este es un tema relativamente menor. Sin embargo, dado que en el pa\u00eds es muy reducido el tama\u00f1o de los inversores institucionales (fondos de pensi\u00f3n, compa\u00f1\u00edas de seguros de vida) que son los principales tenedores de este tipo de deuda en el mundo, surge el riesgo de renovaci\u00f3n de la deuda en pesos o el de la \u201cexpulsi\u00f3n\u201d del sector privado del mercado de cr\u00e9dito, como ya ha sucedido en los \u00faltimos a\u00f1os. En ese sentido, complementariamente al super\u00e1vit financiero y para evitar hacernos trampa en el solitario, ser\u00eda bueno establecer un techo para la deuda p\u00fablica en pesos con alg\u00fan indicador medible.<\/strong> En el caso de la deuda en d\u00f3lares con privados, la preocupaci\u00f3n es menor, dado que el techo lo pone el mercado.<\/p>\nCon los antecedentes de incumplimiento de las sucesivas reglas fiscales que ha tenido la Argentina, puede sonar demasiado ingenuo suponer \u201cque esta vez puede ser diferente\u201d. Sin embargo, que el Congreso respalde una regla fiscal de largo plazo, detr\u00e1s de un Presidente con vocaci\u00f3n de cumplirla a rajatabla, puede ser un paso importante, sobre todo frente a inversores que eval\u00faan hundir capital en el pa\u00eds con la promesa, tantas veces defraudada, de estabilidad fiscal.<\/p>\n
El segundo punto, que va m\u00e1s all\u00e1 del presupuesto pero, que es central en el esquema de ingresos fiscales, es el del abuso de impuestos distorsivos.<\/strong><\/p>\nPara financiar al menos en parte el desborde del gasto p\u00fablico, los sucesivos gobiernos incrementaron una presi\u00f3n impositiva impagable<\/strong>. Para \u201cgarantizarse\u201d alguna recaudaci\u00f3n m\u00ednima, y ante una AFIP tecnol\u00f3gicamente obsoleta (por decir lo menos), recurrieron a una especie de cepo, con impuestos m\u00e1s dif\u00edciles de evadir o eludir.<\/p>\nPor caso, en el nivel nacional, los impuestos a la exportaci\u00f3n, que se cobran en los embarques, y el impuesto a los cr\u00e9ditos y d\u00e9bitos bancarios, que se recaudan en los movimientos de las cuentas corrientes. Son f\u00e1cil de recaudar y altamente distorsivos<\/strong>, porque generan un fuerte sesgo anti exportador el primero, y un incentivo adicional a la evasi\u00f3n v\u00eda manejo de efectivo, el segundo. En la transici\u00f3n hacia una nueva AFIP, se podr\u00eda generalizar su uso como pago a cuenta de otros impuestos. A estos dos pilares de la trilog\u00eda maldita se le sum\u00f3 el impuesto provincial a los Ingresos Brutos, que las provincias esconden en los precios de toda la cadena productiva y que recaudan en una mara\u00f1a de percepciones y retenciones a cuenta. Es otro impuesto con fuerte sesgo anti exportador y anti-PYME, ya que incentiva la integraci\u00f3n vertical de las empresas. Por ahora, la reforma para normalizar el sistema impositivo y la tarea para convertir a la AFIP en un organismo tecnol\u00f3gico, honesto y eficiente que deje de cazar en el zool\u00f3gico sigue ausente del debate legislativo. Como tambi\u00e9n sigue postergada la cuesti\u00f3n crucial de la coparticipaci\u00f3n y de la reforma previsional.<\/p>\nFinalmente, un \u00faltimo punto no menor. El pa\u00eds, cada tanto y cuando no tiene m\u00e1s remedio, hace ajuste fiscal y no s\u00f3lo por el lado de los ingresos. <\/strong>Tambi\u00e9n reducen los gastos. El problema es que, por razones pol\u00edticas, cuando \u201cno hay plata\u201d ese ajuste recae en los gastos de capital, en la inversi\u00f3n, mientras se mantiene o se lic\u00faa transitoriamente el gasto corriente<\/strong>.<\/p>\nDe esta manera, la inversi\u00f3n p\u00fablica ha sido limitada a las obras que tienen financiamiento internacional<\/strong>, sea de multilaterales o de alg\u00fan proveedor interesado (China, por ejemplo), y es filtrada por los intereses pol\u00edticos y no necesariamente por la prioridad del beneficio econ\u00f3mico social. No es casualidad el fuerte deterioro de la infraestructura y de la calidad de los bienes p\u00fablicos, en todos los niveles. En muchos casos, como energ\u00eda, caminos, puertos, transporte de carga, se nota menos la destrucci\u00f3n del capital porque la econom\u00eda no crece desde hace m\u00e1s de una d\u00e9cada; en otros, como la infraestructura asociada a los servicios de educaci\u00f3n, salud, investigaci\u00f3n y desarrollo, el desastre est\u00e1 a la vista<\/strong>.<\/p>\nMilei <\/strong>pretende que la inversi\u00f3n privada reemplace al sistema de inversi\u00f3n p\u00fablica heredado, en algunos casos con condenas de corrupci\u00f3n, y en otros, con pronunciamientos judiciales pendientes. Eso es posible solo cuando hay privados dispuestos a pagar, al final de la obra, un peaje, un canon, o un contrato. Pero existen, en todo el mundo, obras que puede dise\u00f1ar, construir y operar un privado, pero del otro lado del contrato hay gasto p\u00fablico, nacional o provincial. En nuestro caso, adem\u00e1s, tenemos el agravante financiero de los aproximadamente US$5000 millones anuales de deuda con organismos multilaterales \u2013fuera del FMI\u2013<\/strong>, que se pagan con nuevos cr\u00e9ditos, en la medida que haya proyectos en marcha. De lo contrario, no solo se abonan comisiones por no usar esos fondos, sino que tambi\u00e9n habr\u00eda que cancelar el capital y los intereses. Este a\u00f1o, en parte, se desviaron para financiar programas sociales.<\/p>\nEl ajuste del gasto corriente tiene que profundizarse<\/strong>, para dejar espacio a fondos para destinar a la inversi\u00f3n p\u00fablica. En ese contexto, se agiganta la responsabilidad de los tres poderes por achicar dotaciones, modernizar procesos, y eliminar erogaciones innecesarias<\/strong>.<\/p>\nEn s\u00edntesis, bienvenido sea el reconocimiento de que el d\u00e9ficit fiscal torna inviable la macro argentina. Pero el cambio de r\u00e9gimen fiscal requiere, adicionalmente, poner al sistema de ingresos y gastos p\u00fablicos al servicio del crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\nConoc\u00e9 The Trust Project<\/a><\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Escuchar A prop\u00f3sito de la presentaci\u00f3n del presupuesto 2025, esta vez con el refuerzo de un acto formal encabezado por la m\u00e1xima autoridad de la Naci\u00f3n, queremos compartir algunas reflexiones en tres aspectos que marcan los problemas para encauzar los temas fiscales de nuestro pa\u00eds. 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