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El \u00edndice de tipo de cambio real multilateral que elabora el Banco Central (BCRA)<\/strong> y mide el precio relativo de los bienes y servicios de la econom\u00eda argentina respecto del de los principales 12 socios comerciales del pa\u00eds, en funci\u00f3n de los flujos de comercio de manufacturas, volvi\u00f3 en las \u00faltimas horas a quedar a un paso de perforar los 80 puntos.<\/strong><\/p>\n El indicador ingres\u00f3 nuevamente en zona de m\u00ednimos durante la administraci\u00f3n de Javier Milei<\/strong> (ya hab\u00eda rondado esos valores a fines de 2024, comienzos de 2025 y en abril de ese a\u00f1o, antes de que el Gobierno abandonara el esquema de crawling peg<\/em> al 1% y lo reemplazara por el actual sistema de bandas cambiarias), que fueron niveles similares a los registrados hacia el final de las presidencias de Alberto Fern\u00e1ndez (2023) y Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner, aunque todav\u00eda se ubica entre 11 y 14 puntos por encima del nivel que hab\u00eda alcanzado en las semanas previas al colapso de la convertibilidad,<\/strong> a fines de 2001.<\/p>\n Ayer qued\u00f3 en 80,71 unidades, lo que, \u201ctomando solo los per\u00edodos de mercado cambiario esencialmente unido, representa el nivel m\u00e1s bajo desde 2001\u2033<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 mediante un posteo por la red X el economista Lucas Llach, exvicepresidente del BCRA durante el gobierno de Mauricio Macri.<\/p>\n El constante retroceso de este indicador,<\/strong> que no encuentra pausa desde hace un a\u00f1o, se vio agravado en las \u00faltimas semanas por la marcada tendencia a la devaluaci\u00f3n del real brasile\u00f1o, <\/strong>tras la reelecci\u00f3n de Lula da Silva.<\/p>\n La moneda del pa\u00eds vecino<\/strong>, principal socio comercial de la Argentina \u2014fue destino del 12% de las exportaciones locales en septiembre y constituye el principal mercado para las ventas industriales argentinas de veh\u00edculos automotores para el transporte de mercanc\u00edas y personas, seg\u00fan los datos del Indec\u2014, acumula una ca\u00edda del 12% frente al d\u00f3lar estadounidense <\/strong>cuando la divisa norteamericana, adem\u00e1s, se fortaleci\u00f3 en el mundo hasta alcanzar su mayor nivel en un a\u00f1o y medio desde la definici\u00f3n de esa contienda electoral.<\/p>\n Esto ocurre en un contexto adem\u00e1s en el que el d\u00f3lar en la Argentina se movi\u00f3 \u2014salvo en junio\u2014 sostenidamente por debajo de la tasa de nominalidad de la econom\u00eda local: avanz\u00f3 apenas 5,9% en lo que va del a\u00f1o, frente a una inflaci\u00f3n que a fines de octubre ya acumulaba 26,3%.<\/strong> <\/p>\n Eso tiene que ver con que un tipo de cambio contenido por las constantes intervenciones del Gobierno<\/mark>, a trav\u00e9s del Tesoro o del BCRA, en el mercado. Una de las m\u00e1s recientes ocurri\u00f3 a comienzos de este mes, cuando en apenas dos d\u00edas la autoridad monetaria vendi\u00f3 t\u00edtulos dollar linked<\/em> por US$306 millones para ofrecer cobertura y desalentar la demanda de divisas, seg\u00fan revel\u00f3 hoy un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI).<\/p>\n Todo esto contribuye a que la econom\u00eda argentina no deje de encarecerse medida en d\u00f3lares <\/strong>y agrava el escenario que enfrentan numerosos sectores industriales que, a la debilidad de la demanda interna, suman ahora mayores dificultades para colocar sus productos en los mercados externos.<\/p>\n Es una tendencia que los analistas consideran \u201cpeligrosa\u201d, sobre todo en un contexto en el que la pol\u00edtica econ\u00f3mica oficial ya \u201cgenera un darwinismo inducido\u201d,<\/strong> es decir, una din\u00e1mica que define ganadores y perdedores.<\/p>\n En ese escenario aparece un \u201cefecto s\u00e1ndwich\u201d: la apreciaci\u00f3n cambiaria \u201cencarece los costos en d\u00f3lares y deteriora la competitividad, mientras la demanda d\u00e9bil limita el margen para trasladarlos a precios\u201d<\/mark>. <\/p>\n \u201cEsto ocurre cuando hay sectores que ya no tienen espacio para resignar m\u00e1rgenes, con precios de bienes industriales que aumentaron 15,7% en el a\u00f1o hasta septiembre, frente a una suba del IPC general del 23,6% y tarifas de servicios que avanzaron 30,2% en promedio, o hasta 54,4% en el caso de la energ\u00eda el\u00e9ctrica\u201d, explica el economista Diego Coatz, de la consultora I+D.<\/p>\n La creciente asimetr\u00eda con Brasil tambi\u00e9n amenaza con profundizarse. <\/strong>El tipo de cambio bilateral real se encuentra en su nivel m\u00e1s bajo de los \u00faltimos 18 meses, mientras el pa\u00eds vecino despliega un plan industrial a diez a\u00f1os denominado Nueva Industria Brasil (NIB), con un presupuesto de US$60.000 millones, equivalente al 2,6% de su PBI.<\/p>\n El programa apunta, entre otros objetivos, a abastecer con equipos nacionales el 95% del mercado de maquinaria agr\u00edcola, cubrir con producci\u00f3n local el 70% de las necesidades sanitarias, aumentar 25% la densidad productiva de la cadena de la movilidad y digitalizar el 90% de las empresas industriales. Para eso, combina l\u00edneas de cr\u00e9dito, beneficios fiscales y un sistema de preferencias para las licitaciones de compras p\u00fablicas a empresas nacionales.<\/p>\n A esto se suma el Mover, un programa automotor que garantiza el acceso a cr\u00e9ditos para las empresas del sector \u2014que pueden utilizarlos para cubrir el pago de impuestos federales\u2014 que inviertan como m\u00ednimo entre el 0,3% y el 0,6% de su facturaci\u00f3n bruta. La iniciativa destrab\u00f3 inversiones por R$130.000 millones y contempla una reducci\u00f3n de al menos 5% en los costos de las l\u00edneas de producci\u00f3n de los veh\u00edculos que adhieran al programa.<\/p>\n \u201cCon un esquema de subsidios a la inversi\u00f3n, Brasil se vuelve una plaza mucho m\u00e1s atractiva para producir y exportar a la regi\u00f3n. <\/strong>Mucho m\u00e1s frente a una Argentina con apreciaci\u00f3n cambiaria, sin financiamiento y con el Compre Argentino desactivado, porque mientras los autos locales se siguen encareciendo, los brasile\u00f1os se abaratan\u201d, se\u00f1ala Coatz.<\/p>\n Se trata de condiciones concretas de competencia que complican cada vez m\u00e1s a las empresas manufactureras locales<\/strong> y que podr\u00edan desencadenar cierres de compa\u00f1\u00edas \u2014como sucedi\u00f3 con Papelera del Sur, en Tornquist, o Stanley Black & Decker, en San Luis\u2014 y recortes de personal, advierten.<\/p>\n<\/div>\n