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El riesgo pa\u00eds profundiza la tendencia alcista de las \u00faltimas jornadas y supera la barrera de los 900 puntos<\/strong>. De esa forma, alcanza un nuevo valor m\u00e1ximo del a\u00f1o y se encuentra en niveles que no registraba desde octubre de 2025.<\/p>\n El indicador elaborado por JP Morgan salta 63 unidades y se ubica en los 915 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, de acuerdo a las pantallas de Rava.<\/p>\n La tendencia negativa se extiende a pr\u00e1cticamente toda la curva de deuda argentina. Entre los Bonares, que operan bajo legislaci\u00f3n local, el AL30D retrocede 1,23% y cotiza a US$51,85<\/strong>, mientras que el AL35D pierde 1,83%, hasta US$63,82. Por su parte, el AL41D cede 1,92% y se negocia a US$59,63.<\/p>\n Las p\u00e9rdidas tambi\u00e9n alcanzan a los t\u00edtulos emitidos bajo legislaci\u00f3n extranjera. El GD30 cae 1,56%, hasta US$53,54, mientras que el GD35 baja 2,05% y cotiza a US$68,13<\/strong>. Entre los bonos de mayor plazo, el GD41D retrocede 2,5%, hasta US$63,90, y el GD46D encabeza las p\u00e9rdidas, con una ca\u00edda del 3,41%, hasta US$58,05.<\/p>\n Pesa un contexto internacional poco amable<\/strong>. El EFT que mide los pa\u00edses emergentes (EMB) cae 0,5%, aunque la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos cede hasta 4,84%.<\/p>\n Fernando Baer, economista de Quantum, observ\u00f3 que es un \u201cd\u00eda pesado\u201d porque el mundo sigue en modo risk off<\/em>, es decir, que venden los activos que se consideran m\u00e1s riesgosos, como es el caso de la Argentina. <\/p>\n La nueva escalada del riesgo pa\u00eds profundiza el deterioro que comenz\u00f3 a acelerarse durante octubre. El indicador de JP Morgan hab\u00eda terminado septiembre en 607 puntos b\u00e1sicos y cerr\u00f3 octubre en 787 unidades, despu\u00e9s de acumular una suba de casi el 30% en apenas un mes. Con el salto de este jueves, ya sum\u00f3 otros 128 puntos en las primeras ruedas de noviembre<\/strong>, lo que representa un avance adicional del 16,3%.<\/p>\n Todo se da en un contexto de presiones externas y tensiones internas. En el mercado llamaron la atenci\u00f3n, ayer, los movimientos de los bonos en pesos. Los t\u00edtulos ajustados por inflaci\u00f3n (CER) y los duales de mayor plazo registraron subas de hasta el 4,3%, acompa\u00f1adas por un volumen de operaciones superior a los $3 billones, frente al bill\u00f3n habitual<\/strong>. Los operadores atribuyeron el fen\u00f3meno a compras oficiales por unos $2 billones<\/strong>, aunque no hubo confirmaci\u00f3n sobre qu\u00e9 organismo habr\u00eda intervenido. <\/p>\n La maniobra apuntar\u00eda a recomponer los precios de los t\u00edtulos y reducir sus rendimientos antes de la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n del Tesoro, en un mes en el que el Gobierno enfrenta vencimientos por unos $40 billones<\/strong>, que podr\u00edan reducirse mediante canjes de deuda. La inyecci\u00f3n de pesos tambi\u00e9n coincidi\u00f3 con una baja de las tasas de cauci\u00f3n, que pasaron de superar el 30% anual a cerrar cerca del 22%.<\/p>\n El movimiento vuelve a alejar a la Argentina de la posibilidad de recuperar el acceso al financiamiento internacional a tasas sostenibles. <\/strong><\/p>\n El riesgo pa\u00eds mide el rendimiento adicional que exigen los inversores para mantener t\u00edtulos argentinos frente a bonos comparables del Tesoro estadounidense. Por eso, cuando caen los precios de los bonos soberanos y suben sus rendimientos, el indicador tiende a aumentar.<\/p>\n En 2027 deber\u00e1 refinanciar vencimientos de deuda por US$25.000 millones,<\/strong> en un a\u00f1o de elecciones presidenciales y legislativas que ya de por s\u00ed carga con su propio riesgo pol\u00edtico. Con el riesgo pa\u00eds por encima de los 900 puntos y sin posibilidades de financiarse en el mercado internacional, obliga al BCRA a acumular m\u00e1s d\u00f3lares en un momento en que frena su ritmo de compra. Si bien la entidad monetaria compr\u00f3 US$1395 millones en octubre, el mayor monto de los \u00faltimos tres meses, en el inicio de noviembre solo compr\u00f3 US$9 millones, con dos d\u00edas sin intervenciones en el mercado. <\/p>\n Ante la incertidumbre sobre una reelecci\u00f3n de Javier Milei y el sostenimiento del programa econ\u00f3mico, los inversores le ponen un precio alto a los bonos argentinos y se mueven a activos de menor riesgo.<\/p>\n<\/div>\n