{"id":244307,"date":"2026-11-02T18:54:21","date_gmt":"2026-11-02T21:54:21","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=244307"},"modified":"2026-11-02T18:54:22","modified_gmt":"2026-11-02T21:54:22","slug":"cavallo-pidio-levantar-el-cepo-y-emitir-pesos-para-comprar-reservas-ante-los-riesgos-de-una-crisis-en-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=244307","title":{"rendered":"Cavallo pidi\u00f3 levantar el cepo y emitir pesos para comprar reservas ante los riesgos de una crisis en 2027"},"content":{"rendered":"

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Domingo Cavallo<\/strong> reclam\u00f3 eliminar por completo el cepo cambiario y acelerar la acumulaci\u00f3n de reservas <\/strong>para enfrentar los riesgos econ\u00f3micos y pol\u00edticos de 2027<\/strong>. El exministro de Econom\u00eda propuso que el Banco Central (BCRA)<\/strong> compre al menos US$15.000 millones en los pr\u00f3ximos doce meses, a un ritmo diario preanunciado y con emisi\u00f3n monetaria<\/strong>. <\/a><\/p>\n

Seg\u00fan plante\u00f3 Cavallo, el temor a que esas compras impulsen la inflaci\u00f3n no deber\u00eda postergar la construcci\u00f3n de un respaldo para afrontar una eventual crisis.<\/p>\n

En una columna publicada en su blog<\/em>, el economista sostuvo que la discusi\u00f3n p\u00fablica se concentra en el boom<\/em> exportador, como argumento optimista, y en el bajo nivel del consumo y la inversi\u00f3n, como se\u00f1al pesimista. A su juicio, deber\u00eda prestarse m\u00e1s atenci\u00f3n al escenario internacional hasta las elecciones del a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/strong><\/p>\n

El exministro identific\u00f3 dos amenazas principales: una posible crisis fiscal y financiera en Estados Unidos y Europa, y una depreciaci\u00f3n del real acompa\u00f1ada por una recesi\u00f3n en Brasil<\/strong>. En ese sentido, advirti\u00f3 que este \u00faltimo escenario, combinado con la agresividad exportadora china, podr\u00eda afectar especialmente a la industria argentina.<\/p>\n

\u201cEstas circunstancias externas, sumadas a la forma que est\u00e1 tomando la contienda electoral interna, pueden provocar un clima de crisis para cuyo manejo no sea suficiente el optimismo inversor y exportador basado en el R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI)\u201d<\/strong>, escribi\u00f3.<\/p>\n

Para Cavallo, mantener las restricciones cambiarias a las empresas y la intervenci\u00f3n del BCRA sobre el d\u00f3lar comercial acent\u00faa esa vulnerabilidad. Su argumento es que ese esquema dificulta la acumulaci\u00f3n de reservas suficientes y mantiene elevados tanto el riesgo pa\u00eds como las tasas de inter\u00e9s en pesos.<\/strong><\/p>\n

El exministro distingui\u00f3 entre emitir para fortalecer las reservas y hacerlo para financiar los pagos de deuda del Tesoro. En su propuesta, <\/strong>el Gobierno deber\u00eda comprar en el mercado los d\u00f3lares que necesita para sus compromisos, con recursos fiscales o nuevo endeudamiento. La autoridad monetaria, en cambio, adquirir\u00eda divisas para aumentar su propio respaldo.<\/p>\n

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Domingo Cavallo pidi\u00f3 eliminar completamente el cepo y organizar un mercado cambiario libre<\/span>Captura<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

\u201cEn un momento como este, que el BCRA compre d\u00f3lares con emisi\u00f3n para luego entreg\u00e1rselos al Tesoro ser\u00eda un error, pero no acumular reservas por temor al aumento de la inflaci\u00f3n puede resultar un error m\u00e1s grave\u201d<\/strong>, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n

El planteo supone modificar las prioridades frente a los riesgos de la estabilizaci\u00f3n. Seg\u00fan Cavallo, una eventual crisis cambiaria antes de completar la baja de la inflaci\u00f3n ser\u00eda m\u00e1s peligrosa que el efecto de emitir pesos para comprar reservas<\/strong>. Afirm\u00f3 que, si se explica adecuadamente el objetivo de esa decisi\u00f3n, su impacto inflacionario ser\u00eda m\u00ednimo.<\/p>\n

La otra pieza de su propuesta es extender a todas las empresas los beneficios cambiarios que ofrece el RIGI. El economista consider\u00f3 que, aunque no es posible generalizar de inmediato sus ventajas impositivas, s\u00ed podr\u00edan ampliarse las facilidades para disponer de las divisas y realizar pagos al exterior.<\/p>\n

Para eso, pidi\u00f3 eliminar completamente el cepo y organizar un mercado cambiario libre<\/strong>. All\u00ed, el BCRA intervendr\u00eda para adquirir reservas y, una vez que cuente con suficiente poder de fuego, para estabilizar el mercado ante shocks externos considerados transitorios. Seg\u00fan su an\u00e1lisis, esa combinaci\u00f3n permitir\u00eda reducir las tasas en pesos y d\u00f3lares, bajar el riesgo pa\u00eds y expandir el cr\u00e9dito bancario.<\/strong><\/p>\n

Cavallo tambi\u00e9n reclam\u00f3 cuidar el v\u00ednculo con Brasil. Advirti\u00f3 que el pa\u00eds vecino podr\u00eda atravesar un proceso de estanflaci\u00f3n por sus problemas fiscales y pol\u00edticos, agravados por una crisis global y la competencia china. En ese contexto, consider\u00f3 posible que profundice su integraci\u00f3n con los BRICS.<\/p>\n

\u201cSer\u00eda un crimen que, por diferencias ideol\u00f3gicas, la cooperaci\u00f3n y el comercio entre Argentina y Brasil se transformen en antagonismo y trabas pol\u00edticas y comerciales\u201d<\/strong>, sostuvo.<\/p>\n

Aunque Cavallo respald\u00f3 el prop\u00f3sito del Gobierno de Javier Milei <\/strong>de avanzar hacia una econom\u00eda libre y abierta, advirti\u00f3 que una secuencia inadecuada de reformas y la falta de consensos podr\u00edan generar insatisfacci\u00f3n social y comprometer su continuidad. Incluso alert\u00f3 sobre un posible traspi\u00e9 electoral en 2027 si el oficialismo mantiene su pol\u00edtica econ\u00f3mica y exterior sin reconocer los problemas: \u201cHay cambios que se pueden producir sin arriesgar los logros en materia de reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n\u201d<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n