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La deuda bruta de la administraci\u00f3n central<\/strong> aument\u00f3 US$1711 millones en septiembre y alcanz\u00f3 un total equivalente a US$486.628 millones. El incremento estuvo impulsado por los compromisos en pesos, cuyo crecimiento, al convertirlos a d\u00f3lares, super\u00f3 la reducci\u00f3n de las obligaciones en moneda extranjera<\/strong>. As\u00ed, el saldo acumul\u00f3 una suba de US$31.551 millones en los primeros nueve meses del a\u00f1o, un 6,9%, seg\u00fan inform\u00f3 la Secretar\u00eda de Finanzas del Ministerio de Econom\u00eda de la Naci\u00f3n.<\/p>\n \u00bfC\u00f3mo puede aumentar la deuda si el Tesoro cancela m\u00e1s de lo que emite? Una parte de la explicaci\u00f3n est\u00e1 en la forma de medirla. Para presentar las obligaciones en una misma moneda, el informe oficial convierte a d\u00f3lares todos los compromisos, incluidos los pagaderos en pesos, al tipo de cambio del \u00faltimo d\u00eda h\u00e1bil de cada mes.<\/strong><\/p>\n En los bonos en pesos<\/strong>, el capital puede crecer por el ajuste por inflaci\u00f3n o por los intereses que se acumulan y se pagan al vencimiento. Cuando esos incrementos superan la suba del d\u00f3lar, la deuda expresada en moneda estadounidense aumenta. Tambi\u00e9n influyen los movimientos de otras monedas en las que el Estado tiene obligaciones. Por eso, una suba del stock no significa necesariamente que el Gobierno haya recibido m\u00e1s dinero prestado.<\/p>\n En septiembre, el financiamiento, los canjes y las emisiones sumaron US$15.721 millones, mientras que las amortizaciones, los canjes y las cancelaciones alcanzaron US$17.755 millones. La diferencia entre ambos conceptos redujo la deuda en US$2034 millones<\/strong>. Pero los ajustes de valuaci\u00f3n y del saldo inicial agregaron US$3852 millones y m\u00e1s que compensaron esa baja. Otros movimientos menores completaron el resultado.<\/p>\n Desde diciembre, las cancelaciones y los canjes superaron al financiamiento y las emisiones en US$11.338 millones. Sin embargo, los ajustes de valuaci\u00f3n y del saldo inicial sumaron US$43.050 millones. As\u00ed, la deuda bruta pas\u00f3 de US$455.077 millones al cierre de 2025 a US$486.628 millones en septiembre.<\/strong><\/p>\n Del total informado, US$484.124 millones correspond\u00edan a deuda en situaci\u00f3n de pago normal. Ese segmento aument\u00f3 US$1732 millones en el mes, un 0,36%. Las obligaciones pagaderas en moneda extranjera se redujeron US$1841 millones, mientras que las denominadas en moneda local crecieron el equivalente a US$3573 millones.<\/p>\n La diferencia es todav\u00eda m\u00e1s marcada en la comparaci\u00f3n con septiembre del a\u00f1o pasado. En esos doce meses, los compromisos en pesos aumentaron el equivalente a US$38.455 millones y los pagaderos en moneda extranjera bajaron US$5842 millones<\/strong>. El resultado fue un incremento de US$32.613 millones en la deuda en situaci\u00f3n de pago normal.<\/p>\n Al cierre del mes pasado, el 49% de esas obligaciones era pagadero en moneda local y el 51% restante, en moneda extranjera<\/strong>. Los t\u00edtulos y letras del Tesoro concentraban el 77,9% del total, mientras que los acreedores externos oficiales, entre ellos los organismos internacionales, representaban otro 20,2%.<\/p>\n La deuda bruta re\u00fane las obligaciones del Tesoro sin descontar los activos que tiene a su favor, como los dep\u00f3sitos oficiales. Tampoco incluye los pasivos propios del Banco Central. Por eso, este indicador ofrece una mirada distinta de la deuda neta o de la que surge de considerar en conjunto al Tesoro y a la autoridad monetaria.<\/p>\n Por otra parte, durante septiembre la administraci\u00f3n central realiz\u00f3 pagos por el equivalente a US$12.801 millones. El 87% se efectu\u00f3 en moneda nacional y el 13%, en moneda extranjera<\/strong>. De ese total, US$12.464 millones correspondieron a capital y US$337 millones, a intereses.<\/p>\n<\/div>\n