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Pese a la baja de la inflaci\u00f3n que registr\u00f3 la econom\u00eda desde el pico de 2024 y al insistente pedido del Gobierno para que los ciudadanos saquen sus d\u00f3lares \u201cdel colch\u00f3n\u201d, mediante blanqueos y otro tipo de iniciativas, los datos oficiales muestran que el stock de divisas que los argentinos guardan fuera del sistema no para de crecer.<\/strong><\/p>\n Es un comportamiento consolidado a lo largo de los a\u00f1os, entre inestabilidad, alza del costo de vida, p\u00e9rdida del poder adquisitivo y controles de capitales, que impactan negativamente en la confianza en el peso. El escenario se verifica en los n\u00fameros oficiales presentados hoy por el Indec, que inform\u00f3 que los argentinos guardan fuera del sistema fondos por m\u00e1s de US$285.114 millones.<\/mark><\/p>\n Las cifras fueron actualizadas hoy por parte del ente estad\u00edstico en su informe trimestral \u201cBalanza de pagos, posici\u00f3n de inversi\u00f3n internacional y deuda externa\u201d, y corresponden al segundo trimestre de 2026. <\/strong><\/p>\n El nuevo dato informado por el Indec surge del segmento \u201cOtras inversiones\u201d de la secci\u00f3n de \u201cPosici\u00f3n de inversi\u00f3n internacional\u201d en el mencionado informe. Es un n\u00famero que incluye todo el dinero que los argentinos tienen atesorado en cajas de seguridad, los fondos en cuentas bancarias declaradas en el exterior y los billetes guardados \u201cbajo el colch\u00f3n\u201d,<\/strong> tanto en d\u00f3lares como en otras divisas<\/strong>.<\/p>\n Al observar su movimiento en los \u00faltimos a\u00f1os, se observa un lento pero sostenido crecimiento, que acompa\u00f1a la din\u00e1mica de estancamiento del nivel de actividad, ca\u00edda de los ingresos, fragmentaci\u00f3n del mercado laboral, aun pese a la desaceleraci\u00f3n inflacionaria y las iniciativas oficiales (blanqueos, ley de Inocencia Fiscal) que apuntan a generar incentivos para el desarme de estas posiciones y el ingreso de ese dinero al mercado de capitales local.<\/strong><\/p>\n La salida de capitales del sistema financiero argentino, la formaci\u00f3n de activos externos y la dolarizaci\u00f3n de ahorros<\/strong> por parte de los ciudadanos es un proceso que desde hace d\u00e9cadas condiciona a la econom\u00eda argentina, y atraves\u00f3 a gobiernos y diferentes administraciones. <\/strong><\/p>\n Sucesivas crisis econ\u00f3micas, cepos, confiscaciones de dep\u00f3sitos, inflaci\u00f3n, cambios de moneda, d\u00e9ficit fiscal, emisi\u00f3n y p\u00e9rdida del poder adquisitivo <\/strong>configuraron, adem\u00e1s, un escenario de desconfianza hacia el sistema financiero local y de debilitamiento del peso,<\/strong> una moneda que para muchos argentinos con capacidad de ahorro no es funcional como refugio para ese capital.<\/p>\n El stock <\/em>de dinero atesorado fuera del sistema se puede comparar con el \u00faltimo blanqueo de capitales impulsado por la gesti\u00f3n de Javier Milei en 2024. Bajo ese esquema, que incluy\u00f3 la posibilidad de regularizar billetes y otros instrumentos financieros, el dinero en efectivo exteriorizado fue de US$22.165 millones,<\/strong> seg\u00fan AFIP (hoy ARCA). <\/p>\n Al cotejarlo, es un monto que no llega a representar el 8% del total de ahorros estimados que los argentinos guardan fuera del sistema local. <\/strong>Tambi\u00e9n se puede comparar el monto con las reservas brutas que inform\u00f3 el BCRA, que se ubican en US$47.482 millones. Es decir, los argentinos guardan fuera del sistema m\u00e1s de seis veces el total de reservas brutas de la autoridad monetaria.<\/strong><\/p>\n El informe del Indec tambi\u00e9n consider\u00f3 otros segmentos en los cuales los argentinos mantienen sus ahorros fuera del sistema financiero local. Seg\u00fan lo publicado, en el concepto de \u201cInversi\u00f3n directa\u201d (bienes, propiedades u otros activos f\u00edsicos), los argentinos ten\u00edan declarados al \u00faltimo trimestre de 2025 US$56.304 millones. <\/strong>Son US$734 millones m\u00e1s que en el tercer trimestre del a\u00f1o y US$2743 millones en la comparaci\u00f3n interanual.<\/p>\n La categor\u00eda \u201cInversiones de cartera\u201d, <\/strong>que incluye t\u00edtulos p\u00fablicos, acciones y otros instrumentos financieros,<\/strong> asciende a US$130.639 millones<\/strong> y es el de mayor crecimiento interanual: aument\u00f3 un 21,6% con respecto a los US$107.420 millones del segundo trimestre de 2025 (son US$23.219 millones).<\/p>\n Por \u00faltimo, el informe del Indec confirm\u00f3 el resultado superavitario de la cuenta corriente. <\/strong>Es el saldo neto que refleja el ingreso y salida de divisas por bienes, servicios y otros rubros, que en el primer trimestre del a\u00f1o hab\u00eda arrojado un saldo negativo de US$1651 millones. <\/strong>En el segundo trimestre, pico estacional de la liquidaci\u00f3n del agro y el efecto de la suba en el precio de la energ\u00eda por la guerra en Ir\u00e1n, la cuenta fue superavitaria por US2214 millones.<\/p>\n En 2025, el saldo anual de la cuenta corriente, seg\u00fan las estimaciones del Indec, hab\u00eda sido deficitario en US$7582 millones<\/strong>.<\/p>\n