{"id":242720,"date":"2026-09-27T17:47:49","date_gmt":"2026-09-27T20:47:49","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=242720"},"modified":"2026-09-27T17:47:50","modified_gmt":"2026-09-27T20:47:50","slug":"jp-morgan-proyecto-recesion-en-el-tercer-trimestre-y-puso-en-duda-el-repunte-del-consumo-que-espera-el-gobierno-en-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=242720","title":{"rendered":"JP Morgan proyect\u00f3 recesi\u00f3n en el tercer trimestre y puso en duda el repunte del consumo que espera el Gobierno en 2027"},"content":{"rendered":"

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La ca\u00edda de la actividad en julio <\/a>oblig\u00f3 a JP Morgan<\/strong> a revisar sus proyecciones para la Argentina<\/strong>. El banco estadounidense espera que la econom\u00eda se contraiga en el tercer trimestre y complete dos trimestres consecutivos en retroceso: una recesi\u00f3n t\u00e9cnica<\/strong>. En ese sentido, la distancia con lo que espera el equipo econ\u00f3mico del Gobierno de Javier Milei<\/strong> va m\u00e1s all\u00e1 de lo inmediato: para 2027, a\u00f1o de elecciones presidenciales, prev\u00e9 que el consumo privado crezca apenas 0,4%, frente al 3,4% que Econom\u00eda incluy\u00f3 en el proyecto de Presupuesto, casi diez veces menos.<\/strong><\/p>\n

En un informe enviado el viernes a sus clientes tras conocerse el dato del Indec<\/strong>, JP Morgan redujo su previsi\u00f3n de crecimiento del PBI de 2026 al 1,5%, la mitad del 3% que figura en la hoja de ruta que realiz\u00f3 el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>. <\/p>\n

El gigante de Wall Street proyect\u00f3 para el tercer trimestre una contracci\u00f3n del 4% a tasa anualizada, equivalente a una baja cercana al 1% respecto del trimestre anterior. El PBI ya hab\u00eda ca\u00eddo 0,6% en el segundo trimestre. Todav\u00eda faltan los datos oficiales de agosto y septiembre para confirmar la recesi\u00f3n.<\/p>\n

\u201cEsper\u00e1bamos un dato d\u00e9bil de actividad en julio\u201d, se\u00f1alaron los economistas de JP Morgan, pero la ca\u00edda \u201csuper\u00f3 significativamente\u201d su pron\u00f3stico, que era de alrededor del 1% mensual. El estimador de actividad del Indec retrocedi\u00f3 2,9% frente a junio, sin estacionalidad, y 1,4% interanual. Fue su peor registro mensual desde el confinamiento por la pandemia en abril de 2020. La actividad qued\u00f3 4,5% debajo del m\u00e1ximo de marzo pasado y el crecimiento acumulado entre enero y julio se redujo al 1,7%.<\/p>\n

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El gigante de Wall Street proyect\u00f3 para el tercer trimestre una contracci\u00f3n del 4% a tasa anualizada, equivalente a una baja cercana al 1% respecto del trimestre anterior. El PBI ya hab\u00eda ca\u00eddo 0,6% en el segundo trimestre. Todav\u00eda faltan los datos oficiales de agosto y septiembre para confirmar la recesi\u00f3n.
\n<\/span>JP Morgan<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El \u00edndice l\u00edder de la consultora Analytica estima que la actividad rebot\u00f3 apenas 0,7% en agosto frente a julio y qued\u00f3 1,2% por debajo de un a\u00f1o atr\u00e1s. Seg\u00fan la consultora, recuper\u00f3 solo una cuarta parte de lo perdido en julio: mejoraron la producci\u00f3n automotriz y la siderurgia, pero los indicadores de consumo, cr\u00e9dito y construcci\u00f3n no acompa\u00f1aron. Si septiembre se mantuviera en el nivel de agosto, el tercer trimestre cerrar\u00eda con una ca\u00edda del 2,5% frente al segundo, que ya hab\u00eda retrocedido 0,6%. Para evitar la recesi\u00f3n t\u00e9cnica, calcul\u00f3 Analytica, la actividad tendr\u00eda que crecer m\u00e1s de 7% mensual en septiembre.<\/strong><\/p>\n

JP Morgan pidi\u00f3 cautela: la serie mensual ha sido vol\u00e1til y en julio incidieron un d\u00eda h\u00e1bil menos, el Mundial, cortes de gas y lluvias y nevadas inusuales<\/strong>. Sin embargo, se\u00f1al\u00f3 que la industria y la construcci\u00f3n cayeron 3,6% y 4% mensual, respectivamente, seg\u00fan sus ajustes. El comercio baj\u00f3 5,5%, una cifra que el banco considera desproporcionada y posiblemente afectada por distorsiones estad\u00edsticas. Los datos disponibles de agosto, agreg\u00f3, apuntan a que la industria y la construcci\u00f3n contin\u00faan d\u00e9biles.<\/p>\n

La cuesti\u00f3n de fondo es qu\u00e9 sectores pueden impulsar el repunte. Seg\u00fan JP Morgan, la inflaci\u00f3n del primer trimestre erosion\u00f3 los ingresos y el aumento de la morosidad fren\u00f3 el cr\u00e9dito. Aunque espera que ambas restricciones cedan, advierte que la miner\u00eda y la energ\u00eda, orientadas a la exportaci\u00f3n, generan poca actividad comercial interna. \u201cLas perspectivas de crecimiento probablemente sigan siendo muy desiguales\u201d<\/strong>, escribi\u00f3: los sectores volcados al mercado local quedar\u00edan rezagados frente a los exportadores. Para 2027 proyecta un avance del PBI de 2,5%, impulsado por exportaciones que crecer\u00edan 11%, mientras el consumo privado aumentar\u00eda solo 0,4%.<\/p>\n

La comparaci\u00f3n con el proyecto de Presupuesto expone la brecha de diagn\u00f3sticos: el Gobierno calcula para 2027 una expansi\u00f3n de 4% del PBI y de 3,4% del consumo privado. En el equipo econ\u00f3mico atribuyen buena parte de la ca\u00edda de julio a factores transitorios y conf\u00edan en un rebote fuerte en agosto y septiembre, que se prolongue en el \u00faltimo trimestre. Admiten en privado, de todos modos, que el arrastre estad\u00edstico de julio dej\u00f3 un piso desfavorable para el tercer trimestre.<\/strong><\/p>\n

Para Miguel Kiguel, de Econviews, el problema va m\u00e1s all\u00e1 de una revisi\u00f3n de pron\u00f3sticos. \u201cEl problema que m\u00e1s preocupa hoy en Wall Street, es c\u00f3mo reactivar la econom\u00eda\u201d<\/strong>, escribi\u00f3. Lo considera clave para las chances electorales del oficialismo, pero advirti\u00f3 que las posibles respuestas ponen presi\u00f3n sobre dos pilares del programa: \u201cEl equilibrio fiscal o la desinflaci\u00f3n\u201d<\/strong>. En el diagn\u00f3stico de JP Morgan, las pol\u00edticas fiscal y monetaria restrictivas persistir\u00e1n incluso cuando la econom\u00eda se acerque al a\u00f1o electoral.<\/p>\n

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