{"id":242686,"date":"2026-09-26T14:18:49","date_gmt":"2026-09-26T17:18:49","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=242686"},"modified":"2026-09-26T14:18:50","modified_gmt":"2026-09-26T17:18:50","slug":"contexto-internacional-desfavorable-y-malas-noticias-locales-por-que-el-riesgo-pais-subio-por-encima-de-los-600-puntos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=242686","title":{"rendered":"Contexto internacional desfavorable y malas noticias locales: por qu\u00e9 el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 por encima de los 600 puntos"},"content":{"rendered":"

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El riesgo pa\u00eds<\/strong> registr\u00f3 una suba pronunciada en las \u00faltimas jornadas y volvi\u00f3 a encender las alarmas en los mercados. Este viernes avanz\u00f3 unas 31 unidades hasta los 609 puntos b\u00e1sicos (+5,4%)<\/strong><\/a>. De esa forma, perfor\u00f3 la barrera de los 600 puntos b\u00e1sicos por primera vez desde abril<\/strong>. <\/p>\n

Este salto se explica por las ca\u00eddas que sufrieron los bonos soberanos<\/strong>. Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) se\u00f1alaron que este viernes los Globales se hundieron entre 1,4% y 4,6%, donde los t\u00edtulos del tramo largo exhibieron las bajas m\u00e1s pronunciadas. Observaron que \u201cno logran levantar cabeza\u201d en un contexto \u201cm\u00e1s que desafiante\u201d para la deuda emergente: el ETF EMB retrocedi\u00f3 1,3% en la semana.<\/p>\n

\u201cArgentina no logr\u00f3 desacoplarse de la situaci\u00f3n internacional y la renta fija local tuvo una de las peores semanas del a\u00f1o<\/strong>\u201d, se\u00f1al\u00f3 un informe del Grupo IEB. En la semana, el indicador elaborado por JP Morgan se dispar\u00f3 85 unidades y se ubic\u00f3 en niveles que no registraba hace seis meses \u2015cuando el pasado 7 de abril cerr\u00f3 en 610 puntos\u2015, la \u00faltima vez en que hab\u00eda estado por encima de la barrera de los 600. En lo que va del mes, el indicador elaborado por JP Morgan acumul\u00f3 97 unidades (+19%).<\/strong><\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 por encima de los 600 puntos?<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

\u201cEl <\/strong>shock <\/strong><\/em>externo volvi\u00f3 a ganar protagonismo<\/strong>\u201d, se\u00f1alaron de GMA Capital. El precio del petr\u00f3leo Brent escal\u00f3 hasta casi US$107 por barril y el rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 a\u00f1os a 5,22%, su m\u00e1ximo en 19 a\u00f1os, mientras el mercado elev\u00f3 hasta cerca de 70% la probabilidad de una suba de la Fed en octubre. Estos factores hicieron dif\u00edcil que la Argentina se diferencie del clima global y sigui\u00f3 la tendencia bajista que hubo en el resto de los mercados emergentes. <\/p>\n

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La suba de tasas de la Fed golpe\u00f3 con fuerza a la deuda sobrana de los pa\u00edses emergentes, inclu\u00edda la Argentina<\/span>HAIYUN JIANG – NYTNS<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

No obstante, GMA Capital observ\u00f3 que el \u201cescenario dom\u00e9stico tampoco ofrece demasiado margen<\/strong>\u201d. Los datos negativos que se dieron a conocer esta semana sobre la baja en la actividad econ\u00f3mica y el incremento de pobreza genera dudas en el mercado sobre la relecci\u00f3n de Javier Milei el a\u00f1o que viene, lo que se traduce en volatilidad y mayor costo de endeudamiento soberano.<\/p>\n

Antes este escenario, IEB destac\u00f3 la \u201csolidez\u201d de la macroeconom\u00eda argentina<\/strong>: \u201cEn el pasado, shocks <\/em>externos como estos habr\u00edan impactado muy negativamente en la Argentina. Hoy, el impacto se focaliza en riesgo pa\u00eds y valuaci\u00f3n de los activos argentinos pero el d\u00f3lar, tasas, reservas e inflaci\u00f3n quedan controladas por la fortaleza del ancla fiscal. Esta din\u00e1mica parece tener un efecto novedoso: en el mercado local \u2018pasa poco\u2019 y las miradas se centran en lo que ocurre en el mundo\u201d. <\/p>\n

Fernando Marull, economista de FMyA, se\u00f1al\u00f3 que esta racha alcista se inici\u00f3 hace dos meses, donde lo local pega un poco m\u00e1s. \u201cCon un contexto global m\u00e1s dif\u00edcil, menos compras de reservas, cierre de la emisi\u00f3n internacional y el riesgo electoral, el programa financiero 2027 se pone en duda<\/strong>\u201d, determin\u00f3 el analista.<\/p>\n

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El riesgo pa\u00eds viene subiendo hace dos meses por cuestiones locales y externas<\/span>Matilde Campodonico – AP<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

A partir de que las principales calificadoras de riesgo le subieran la nota a la deuda soberana argentina, el riesgo pa\u00eds se fue comprimiendo los meses siguientes hasta tocar a mediados de julio los 402, el m\u00ednimo en la gesti\u00f3n de Javier Milei. Sin embargo, esa tendencia bajista se revirti\u00f3 en los \u00faltimos dos meses a partir de factores locales como internacionales. En agosto, la deuda argentina se desacopl\u00f3 por motivos locales<\/strong>, donde los datos negativos de la actividad, la ca\u00edda en las encuestas y la imagen del Gobierno estancada provocaron que el mercado revisara la probabilidad impl\u00edcita de reelecci\u00f3n de Milei. En septiembre, empez\u00f3 a pesar m\u00e1s el clima global a partir de la suba de tasas de la FED<\/strong>.<\/p>\n

\u00bfSe puede revertir la escalada del riesgo pa\u00eds?<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

Marull se\u00f1al\u00f3 que hay cuatro factores que pueden ayudar a que el riesgo pa\u00eds vuelva a bajar:<\/p>\n

\u201cEl piso del riesgo pa\u00eds va en ascenso. Puede haber bajas, pero a medida que entramos en 2027 pesa cada vez m\u00e1s el calendario electoral<\/strong>\u201d, concluy\u00f3 el economista.<\/p>\n

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