{"id":241993,"date":"2026-09-13T00:51:49","date_gmt":"2026-09-13T03:51:49","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=241993"},"modified":"2026-09-13T00:51:51","modified_gmt":"2026-09-13T03:51:51","slug":"la-economia-en-2026-y-2027-cuales-son-las-ultimas-proyecciones-de-crecimiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=241993","title":{"rendered":"La econom\u00eda en 2026 y 2027: cu\u00e1les son las \u00faltimas proyecciones de crecimiento"},"content":{"rendered":"

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El consenso de los analistas econ\u00f3micos coincide en que el equilibrio de las cuentas p\u00fablicas y la baja de la inflaci\u00f3n marcar\u00e1n la hoja de ruta del gobierno de Javier Milei hasta las elecciones de 2027 e incluso tendr\u00e1n un lugar central hacia adelante.<\/p>\n

Son, de alg\u00fan modo, un activo que supo instalar el Gobierno y que la sociedad argentina acompa\u00f1\u00f3 y acompa\u00f1a con gran esfuerzo, por lo que se descuenta ser\u00e1n parte de la discusi\u00f3n p\u00fablica en el tramo final de este a\u00f1o y a lo largo de 2027.<\/p>\n

Nadie espera que haya un rebrote inflacionario importante, sino m\u00e1s bien una continuidad del proceso de desinflaci\u00f3n, que ser\u00e1 lento pero consistente con el objetivo de reducirla a un d\u00edgito anual. En este punto, una viga maestra del plan econ\u00f3mico es descartar de plano la emisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n

En este escenario, la mirada est\u00e1 puesta hoy en el nivel de actividad de una econom\u00eda que muestra una gran heterogeneidad entre sectores muy din\u00e1micos que crecen por encima del promedio \u2013los tan mencionados energ\u00eda, miner\u00eda, agro y algunos servicios- y otros que siguen en ca\u00edda y no logran repuntar, como la industria y el comercio tradicional<\/strong>.<\/p>\n

El agro, el Oil & Gas<\/em> e, incipientemente, la miner\u00eda son actividades capital intensivas, pero m\u00e1s limitadas en cuanto a la generaci\u00f3n de empleo en el balance global. En cambio, la industria, el comercio y la construcci\u00f3n \u2013que tampoco consigue escapar a las alzas y bajas intermensuales- hoy revistan entre los perdedores del modelo y son ramas de actividad mano de obra intensivas.<\/p>\n

De hecho, durante esta semana se conocieron los datos correspondientes a julio de la industria y la construcci\u00f3n<\/a>, con ca\u00eddas tanto en la comparaci\u00f3n frente a junio como contra julio de 2025. La actividad fabril retrocedi\u00f3 5% comparada con julio \u00faltimo y 4,9% en relaci\u00f3n al mismo mes de 2025. Por el lado de la construcci\u00f3n, la variaci\u00f3n negativa fue del 4,9% mensual y 4,55 interanual. De esta forma, retorn\u00f3 el comportamiento en forma de \u201cserrucho\u201d, con meses de alzas y de bajas que no logran consolidar un repunte.<\/p>\n

En el acumulado de los primeros siete meses, la industria pierde 2,6% respecto del mismo per\u00edodo de 2025. La construcci\u00f3n, en cambio, registra un aumento del 1,\/% en igual lapso.<\/p>\n

Mientras a comienzos de 2026 el Fondo Monetario Internacional proyectaba para la Argentina un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del 4% y el Gobierno lo estimaba en 5% en la Ley de Presupuesto correspondiente a este a\u00f1o, hoy el consenso de los analistas ubica ese indicador en el 2%. Los m\u00e1s audaces se arriesgan a que el PBI cerrar\u00eda en 2026 un 2,5% arriba respecto del a\u00f1o \u00faltimo. Algo parecido se proyecta para 2027<\/strong>.<\/p>\n

En el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central correspondiente a agosto y difundido los primeros d\u00edas de este mes, las consultoras, centros de investigaci\u00f3n y entidades financieras ajustaron su previsi\u00f3n de crecimiento del PBI al 2,1%, una ca\u00edda del 0,6% respecto de la encuesta previa (2,7%)<\/strong>. Cuando arranc\u00f3 el a\u00f1o, en enero, las proyecciones se ubicaban en el 3,2%.<\/p>\n

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Proyecciones econ\u00f3micas para este a\u00f1o y 2027<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

LA NACION consult\u00f3 a cinco estudios para conocer cu\u00e1les son sus \u00faltimas estimaciones sobre el nivel de actividad, la inflaci\u00f3n y otras variables relevantes, como la inversi\u00f3n.<\/p>\n

\u201cLa debilidad de la actividad vista como un todo est\u00e1 ganando peso en la preocupaci\u00f3n del mercado, m\u00e1s que nada por una raz\u00f3n electoral\u201d<\/strong>, se\u00f1ala Elisabet Bacigalupo, responsable de An\u00e1lisis Macroecon\u00f3mico de la consultora Abeceb, que prev\u00e9 un crecimiento del PBI de 2,6% para este a\u00f1o. \u201cEl mercado se pregunta si con este nivel de actividad puede ganar el oficialismo\u201d, agrega.<\/p>\n

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Elisabet Bacigalupo<\/span>Astarita<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Para Bacigalupo, \u201cel consumo sigue siendo uno de los principales focos de fragilidad\u201d al analizar lo que est\u00e1 sucediendo con el nivel de actividad. Menciona en ese sentido el rebalanceo que ocurri\u00f3 hacia el sector de servicios. \u201cLa gente tiene que gastar m\u00e1s en servicios, prepaga, salud, luz, gas, eso es consumo que sube, pero la gente siente que cada vez la plata le alcanza menos, no es consumo que le cause placer\u201d, apunta.<\/p>\n

Exportaciones en plenitud<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

\u201cHoy el \u00fanico <\/strong>driver <\/strong><\/em>de crecimiento de la econom\u00eda es la exportaci\u00f3n, ni el consumo ni la inversi\u00f3n traccionan\u201d<\/strong>, se\u00f1ala Sebasti\u00e1n Menescaldi, director asociado de EcoGo, que proyecta una variaci\u00f3n del PBI del 1,9%. El economista observa que el pa\u00eds se dirige hacia un ciclo econ\u00f3mico-financiero que depender\u00e1 mucho de la pol\u00edtica. \u201cEn 2027 vamos hacia una econom\u00eda \u2018picapiedra\u2019, donde todos van a querer pasar las elecciones cubiertos en d\u00f3lares, todos van a querer ahorrar y nadie gastar\u201d, opina.<\/p>\n

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Sebasti\u00e1n Menescaldi<\/span>Santiago Filipuzzi<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Para Milagros Gismondi, economista jefe de Invecq Consultores, la econom\u00eda 2026\/27 \u201cest\u00e1 entrampada en un dilema macroecon\u00f3mico que el Gobierno tiene que cumplir, apuntando a la sostenibilidad del programa econ\u00f3mico comprando reservas, pero con m\u00e1s actividad y baja de la inflaci\u00f3n\u201d<\/strong>. De todas formas, se\u00f1ala que este a\u00f1o terminar\u00e1 con crecimiento de entre 2 y 2,5%, anudando dos a\u00f1os seguidos de suba. \u201cCrecimiento d\u00e9bil, pero crecimiento al fin\u201d, destaca la economista.<\/p>\n

En este sentido, Gismondi valora el dinamismo que pueden darle a la econom\u00eda los cr\u00e9ditos en d\u00f3lares, \u201caunque hay que ver a qu\u00e9 ritmo se da la capacidad prestable de los bancos\u201d. \u201cEl cr\u00e9dito en d\u00f3lares no es para familias, apunta a la inversi\u00f3n y ser\u00eda algo muy saludable para la econom\u00eda\u201d, enfatiza.<\/p>\n

\u201cEl Gobierno quiere impulsar la actividad con cr\u00e9ditos en d\u00f3lares, pero eso es para grandes empresas, no veo pymes con espaldas para tomar esos cr\u00e9ditos\u201d<\/strong>, opina por su parte Ricardo Delgado, presidente de la consultora Analytica. \u201cPuede haber algo de inversi\u00f3n en log\u00edstica, en actividades vinculadas al sector agropecuario, transporte de bienes, pero son muy puntuales. No veo un animal spirit <\/em>inversor, dicho en t\u00e9rminos keynesianos\u201d, remata el exfuncionario del gobierno de Mauricio Macri respecto de la inversi\u00f3n, una de las variables que est\u00e1 incidiendo en el reacomodamiento a la baja del crecimiento para este a\u00f1o.<\/p>\n

Seg\u00fan los n\u00fameros de Abeceb que brinda Bacigalupo, la inversi\u00f3n cay\u00f3 en el primer semestre del a\u00f1o, llegando en la actualidad al 17% del PBI medida a precios constantes y al 14% medida a precios corrientes<\/strong>. \u201cPara crecer a un ritmo del 4% o 5% y hacer el catch up<\/em> (recuperaci\u00f3n) de todo el crecimiento que perdiste necesitar\u00edas por lo menos una tasa de inversi\u00f3n a precios constantes de 25 puntos del PBI\u201d, plantea.<\/p>\n

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Milagros Gismondi<\/span>Ricardo Pristupluk<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Al respecto, la economista advierte la paradoja de que el pa\u00eds est\u00e1 en un r\u00e9gimen econ\u00f3mico pro inversi\u00f3n y, sin embargo, la inversi\u00f3n cae. Lo atribuye esencialmente a una combinaci\u00f3n de factores, que abarcan a pymes que atraviesan un momento complicado, entonces no ampl\u00edan plantas o construyen un nuevo galp\u00f3n; a que la industria tiene una elevada capacidad ociosa y, por lo tanto, posterga planes de ampliaci\u00f3n o incorporaci\u00f3n de equipamiento; y a que la construcci\u00f3n, que representa un 60% de la inversi\u00f3n, \u201cno est\u00e1 booming<\/em>\u201d.<\/p>\n

El alfabeto del crecimiento<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

Al momento de analizar lo que est\u00e1 sucediendo con la actividad, Carlos P\u00e9rez, director de la Fundaci\u00f3n Capital, considera que, dada la cercan\u00eda con 2027 y lo que puede implicar el proceso electoral para el conjunto de las variables, es preciso analizar lo que resta de 2026 y las perspectivas 2027 como un todo. \u201cMe parece que contarla en diciembre de 2026 es incompleto\u201d<\/strong>, se\u00f1ala.<\/p>\n

Retomando la caracterizaci\u00f3n a trav\u00e9s de letras del alfabeto, P\u00e9rez considera que la econom\u00eda est\u00e1 en presencia de una Y, en la que 2026 es el pie o tallo y hacia 2027 los caminos posibles se bifurcan en dos direcciones, dependiendo de la evoluci\u00f3n de las variables y, fundamentalmente, de las se\u00f1ales que lleguen de la pol\u00edtica, en un a\u00f1o en el que habr\u00e1 continuidad o cambio de gobierno.<\/p>\n

\u201cVemos dos escenarios con probabilidades similares, pero donde ten\u00e9s una bifurcaci\u00f3n en 2027 es en el tema cambiario\u201d<\/strong>, destaca el exgerente general del Banco Central. En este contexto, se proyecta un \u201ccrecimiento modesto, en torno al 2% real anual el a\u00f1o pr\u00f3ximo y desinflaci\u00f3n tambi\u00e9n modesta\u201d, afirma P\u00e9rez.<\/p>\n

De ac\u00e1 a fin de a\u00f1o y bajo supuestos de mantenimiento de la ortodoxia fiscal y monetaria, acuerdos con sectores de la oposici\u00f3n como los gobernadores, continuidad de las bandas cambiarias y acumulaci\u00f3n de reservas y d\u00f3lares financieros, \u201csi sigue el escenario base tendr\u00edas una evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y el tipo de cambio por debajo del 20% en 2027 y crecimiento del 2%\u201d<\/strong>, apunta.<\/p>\n

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Ricardo Delgado<\/span>Santiago Filipuzzi<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El otro escenario, en el que la incertidumbre pol\u00edtica incide m\u00e1s fuerte en las variables macroecon\u00f3micas, muestra seg\u00fan la Fundaci\u00f3n Capital una \u201cralentizaci\u00f3n y algo m\u00e1s parecido a lo que fue 2025, con crecimiento menor al 1% anual y una nominalidad del tipo de cambio que sube m\u00e1s que la inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n

Vinculado con la oferta de d\u00f3lares de cara al a\u00f1o pr\u00f3ximo, Menescaldi observa que, a diferencia del mercado, que supone que la oferta de d\u00f3lares viene bien en l\u00ednea con el programa financiero presentado por el Gobierno, \u201cdesde EcoGo vemos que no se termin\u00f3 de estabilizar, no se logr\u00f3 el acceso al cr\u00e9dito internacional para refinanciar deuda y las reservas internacionales no est\u00e1n en los niveles adecuados que necesita la econom\u00eda, que es el doble de lo que ten\u00e9s hoy\u201d.<\/p>\n

En n\u00fameros gruesos, las reservas internacionales brutas se ubican en los US$50.660 millones (al 21 de agosto), pero para estar holgados y despejar cualquier intento de corrida cambiaria deber\u00edan cruzar la l\u00ednea de los US$100.000 millones, indica Menescaldi.<\/p>\n

En tanto, P\u00e9rez destaca que, ante un horizonte incierto, como supondr\u00e1 casi con seguridad la campa\u00f1a electoral 2027, los mercados siempre descuentan escenarios y anticipan su jugada. Parte de eso es lo que est\u00e1 mostrando la cotizaci\u00f3n de algunos bonos, con su correlato en el riesgo pa\u00eds.<\/p>\n

Por caso, el rendimiento del bono AO27 que vence justo antes de las elecciones es de 4,7%, integrado por el 4% que paga un bono de Estados Unidos y lleva impl\u00edcito un riesgo de s\u00f3lo 70 puntos b\u00e1sicos, explica. En contraste, el AO28, que vence ya con un nuevo gobierno en el poder, tiene un rendimiento de 15,1%, descuenta 4,2% de tasa estadounidense y supone un riesgo pa\u00eds de 1090 puntos.<\/p>\n

\u201cLa clave de 2027 es que puede ganar cualquiera y puede pasar de todo en un escenario de tres tercios. Esto tiene correlaci\u00f3n con el riesgo pa\u00eds y con el mercado cambiario\u201d<\/strong>, se\u00f1ala P\u00e9rez. Y da pistas de qu\u00e9 monitorear hacia adelante, como cu\u00e1ntas reservas va comprando el Banco Central; si la econom\u00eda puede acceder al mercado internacional de deuda; c\u00f3mo el Gobierno va cumpliendo el programa financiero; la evoluci\u00f3n del cr\u00e9dito al sector privado, que hoy en pesos no reacciona y en d\u00f3lares est\u00e1 mejor; y c\u00f3mo evolucionan los salarios reales.<\/p>\n

Inflaci\u00f3n en ca\u00edda<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

Respecto de la inflaci\u00f3n (que en agosto cay\u00f3 al 1,7%), los analistas prev\u00e9n que la desaceleraci\u00f3n continuar\u00e1, aunque el proceso ser\u00e1 gradual. Delgado celebra que el Gobierno haya dejado de hablar de la meta de que el \u00edndice mensual empiece con cero, pron\u00f3stico que el Presidente hab\u00eda efectuado para el pasado mes de agosto.<\/p>\n

\u201cEl Gobierno, en un ba\u00f1o de realidad, dej\u00f3 de hablar de esa meta y finalmente entendi\u00f3 que la desinflaci\u00f3n es un proceso lento\u201d, se\u00f1ala Delgado y agrega que \u201cpara bajar la inflaci\u00f3n hace falta paciencia estrat\u00e9gica\u201d<\/strong>. En el REM, Analytica proyect\u00f3 29% para todo 2026. \u201cEste a\u00f1o no es de un gran logro anti inflacionario\u201d, asegura.<\/p>\n

\u201cEl proceso de desinflaci\u00f3n contin\u00faa, a un ritmo gradual, a partir de ahora y hasta fin de a\u00f1o vemos un promedio de 1,7% o 1,8% mensual\u201d, coincide Bacigalupo. En este escenario, la inflaci\u00f3n anual quebrar\u00eda la barrera del 30% para ubicarse este a\u00f1o en torno al 29,6%, se\u00f1ala y reconoce que \u201cbajar la \u00faltima milla de la inflaci\u00f3n es lo m\u00e1s dif\u00edcil\u201d.<\/p>\n

Algo m\u00e1s optimista se muestra Menescaldi, con un ojo en la inflaci\u00f3n n\u00facleo en los \u00faltimos meses, \u201cque viene bastante bien\u201d. En EcoGo no estiman una nueva suba del \u00edndice de precios para lo que resta del a\u00f1o, pero tampoco prev\u00e9n un mes que empiece con cero. \u201cVa a estar entre 1,5% y 2% hasta fin de a\u00f1o\u201d<\/strong>, considera. Sostiene que habr\u00e1 alg\u00fan incremento de tarifas \u201cpero ya pasaron los shocks que empujaron la inflaci\u00f3n este a\u00f1o, como el grueso de las subas de tarifas, la carne y el combustible\u201d.<\/p>\n

Hacia adelante hay que mirar el tipo de cambio, advierte. \u201cEl d\u00f3lar va a generar alguna persistencia de la inflaci\u00f3n\u201d, apunta, sin olvidar que en la primera parte de este a\u00f1o hubo un tipo de cambio \u201cmuy favorable\u201d con una mayor oferta de d\u00f3lares que no se esperaban, producto de la guerra en Ir\u00e1n, con suba de los precios del petr\u00f3leo y los granos, que impuls\u00f3 un mayor super\u00e1vit comercial.<\/p>\n

Por su parte, Gismondi tambi\u00e9n observa la misma tendencia descendente en los pr\u00f3ximos meses, aunque en Invecq prev\u00e9n que la inflaci\u00f3n cerrar\u00e1 el a\u00f1o en 31%, \u201cel mismo nivel de 2025\u201d, dice. La raz\u00f3n de que el \u00edndice venga navegando hace m\u00e1s de un a\u00f1o a una velocidad crucero del 2%, seg\u00fan la economista, se debe a que le cuesta todav\u00eda \u201cromper cierta inercia, ten\u00e9s muchos bienes y servicios indexados\u201d.<\/p>\n

\u201cVamos hacia una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s gradual, en 2027 continuar\u00e1 esta desinflaci\u00f3n, ubic\u00e1ndose algo m\u00e1s alejada del 2% mensual\u201d, indica.<\/p>\n

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