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El Banco Central (BCRA) s\u00f3lo pudo comprar hoy US$5 millones para sus reservas <\/strong>mediante intervenciones en el mercado, el monto m\u00e1s bajo desde que inici\u00f3 este a\u00f1o <\/strong>el programa de acumulaci\u00f3n, si se excluyen las tres ruedas en las que no hubo adquisiciones.<\/p>\n Se trata de un monto \u201cequivalente al 0,6% del total de US$835 millones negociados de contado en el d\u00eda\u201d,<\/strong> hizo notar el analista Javier Giordano, de CFA, un n\u00famero adem\u00e1s muy inferior al ya bajo promedio de compras que lleva en el mes, de US$14 millones por jornada, tomando los apenas US$123 millones adquiridos.<\/p>\n De este modo, adem\u00e1s, termin\u00f3 esta semana con una compra de apenas US$42 millones, la menor para ese lapso en lo que va del a\u00f1o<\/mark> y quebrando la marca de US$111 millones que hab\u00eda registrado a comienzos de agosto. Un dato podr\u00eda estar anticipando el vuelco que parece mostrar el mercado cambiario: si el BCRA puede adquirir cada vez menos divisas, no es por una ca\u00edda significativa de la oferta, sino por un fuerte aumento de la demanda<\/strong>, que llama la atenci\u00f3n porque no estar\u00eda vinculado con un salto en las importaciones.<\/p>\n Esto quiere decir que los d\u00f3lares siguen apareciendo en el mercado<\/strong>. Lo que cambi\u00f3 es qu\u00e9 ocurre con ellos cuando llegan: hay muchos m\u00e1s compradores <\/strong>dispuestos a absorberlos. En este escenario, el BCRA aparece cada vez m\u00e1s relegado y con menos oportunidades de intervenir como comprador, justo cuando sus autoridades hab\u00edan dicho que ten\u00edan previsto utilizar esa v\u00eda para iniciar el muy postergado proceso de remonetizaci\u00f3n de la econom\u00eda local.<\/p>\n Los operadores admiten que la muy m\u00f3dica compra del d\u00eda los sorprendi\u00f3<\/strong>, porque el volumen operado se recuper\u00f3 firmemente y super\u00f3 en un 52% el monto registrado en la rueda previa. En especial, porque el d\u00f3lar mayorista, tras haber abierto firme, se fue desinflando con el correr del d\u00eda \u201chasta caer ya durante los \u00faltimos 15 minutos de la rueda, cuando la fuerza de la oferta se impuso y el billete qued\u00f3 en los $1510 que parec\u00edan su soporte del d\u00eda, hasta cerrar en $1508,50, que viene oficiando como piso del mes de septiembre\u201d, detall\u00f3 Nicol\u00e1s Merino, de ABC Cambios.<\/p>\n Incluso, el volumen total operado en la semana fue de unos US$2700 millones<\/strong>, un monto muy similar al registrado en la primera semana de agosto, cuando las compras del BCRA hab\u00edan sido 2,6 veces mayores.<\/p>\n Detr\u00e1s de este comportamiento aparece una mayor demanda de d\u00f3lares por parte del sector privado<\/strong>. La consecuencia es que, aunque la oferta de d\u00f3lares no cambi\u00f3 sustancialmente, una mayor proporci\u00f3n de las divisas ofrecidas termina en manos privadas, lo que marca un cambio de escenario respecto de los primeros meses del a\u00f1o.<\/p>\n Para el Banco Central, se trata de un cambio relevante porque su capacidad de acumular reservas depende de que exista un excedente de d\u00f3lares despu\u00e9s de satisfacer la demanda privada<\/strong>. Mientras ese excedente sea amplio, puede comprar grandes cantidades sin generar presi\u00f3n sobre el precio. Cuando la demanda aumenta, ese margen se achica.<\/p>\n Y si bien el BCRA ya lleva adquiridos US$14.218 millones en lo que va del a\u00f1o<\/strong>, su tenencia neta o propia de divisas necesita ser reforzada de cara a un a\u00f1o electoral.<\/p>\n