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Tras la difusi\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC)<\/strong> de agosto este jueves, se actualiza la banda cambiaria<\/strong>. Dada la inflaci\u00f3n en ese mes fue del 1,7%, el techo alcanzar\u00e1 los $1950 en octubre<\/strong>.<\/p>\n Si se toma como referencia que el techo de la banda finalizar\u00e1 septiembre en $1919,40<\/strong> \u2014producto de la inflaci\u00f3n del 2,1% de julio\u2014, ese l\u00edmite m\u00e1ximo se elevar\u00e1 a una zona cercana a los $1950,97 para el cierre del mes siguiente<\/strong>, lo que implica una diferencia de $31,57.<\/p>\n El IPC que difunde mes a mes el Indec impacta directamente sobre el esquema cambiario<\/strong>. Desde comienzos de este a\u00f1o, tanto el techo como el piso del corredor se encuentran indexados diariamente seg\u00fan el \u00faltimo dato inflacionario disponible, el cual cuenta con dos meses de rezago.<\/p>\n Este esquema establece el margen de flotaci\u00f3n del d\u00f3lar mayorista antes de que el BCRA deba intervenir de forma directa. La normativa prev\u00e9 que, si la cotizaci\u00f3n perfora el piso, el organismo comprar\u00e1 divisas para sostener ese valor, mientras que, al alcanzar el techo, deber\u00e1 vender d\u00f3lares en el mercado a esa cotizaci\u00f3n. <\/strong>Este \u00faltimo escenario se dio en cuatro ocasiones durante el per\u00edodo electoral del a\u00f1o pasado.<\/p>\n Las bandas cambiarias empezaron a regir a mediados de abril del a\u00f1o pasado,<\/strong> cuando el Gobierno flexibiliz\u00f3 el cepo para los ahorristas minoristas y anunci\u00f3 un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). En aquel entonces, se fij\u00f3 un piso de $1000 y un techo de $1400, valores que ajustaron diariamente a una velocidad del 1% mensual hasta el 31 de diciembre pasado. Tras las elecciones legislativas, el BCRA decidi\u00f3 que los ajustes se realizar\u00edan seg\u00fan el \u00faltimo dato inflacionario disponible para evitar un atraso cambiario real en los l\u00edmites de este esquema.<\/p>\n Actualmente, el tipo de cambio oficial mayorista se encuentra a $1509<\/strong>. Con un techo de banda posicionado en $1894,30, los separan una distancia de $385,30.<\/p>\n La divisa se encuentra en niveles similares a los de principios de septiembre<\/strong>. De todos modos, el pasado mi\u00e9rcoles 9 lleg\u00f3 a tocar los $1515, un nuevo valor nominal m\u00e1ximo del a\u00f1o, pero luego borr\u00f3 parte de esa suba. En lo que va del a\u00f1o, el tipo de cambio acumula un incremento de $52 (+3,8%)<\/strong>, por debajo de la inflaci\u00f3n (21,3%).<\/p>\n Un informe de la financiera IEB destac\u00f3 que el d\u00f3lar mayorista mantiene una \u201cbaja volatilidad\u201d<\/strong>. A su vez, precis\u00f3 que el flujo de divisas esperado para los pr\u00f3ximos meses contin\u00faa siendo elevado<\/strong>: el BCRA estim\u00f3 un monto remanente de liquidaci\u00f3n por obligaciones negociables (ONs) de US$4400 millones, al que se suman nuevas colocaciones como Tecpetrol, YPF y San Juan, sumado a que la Bolsa de Comercio de Rosario proyecta un ingreso de divisas por parte del agro al mercado cambiario de US$12.160 millones entre septiembre y diciembre. \u201cCon esta abultada oferta, cuesta imaginar un tipo de cambio con demasiada volatilidad en el corto plazo<\/strong>\u201d, determin\u00f3 el documento. <\/p>\n Al respecto, Andr\u00e9s Reschini, socio de F2 Soluciones Financieras, observ\u00f3 una \u201cmejora estructural en la oferta de divisas<\/strong>\u201d que se logr\u00f3 por el \u201ccambio de paradigma en el sector energ\u00e9tico\u201d, que ahora pasa a ser oferente neto en lugar de demandante. Adem\u00e1s, la estabilizaci\u00f3n de la macroeconom\u00eda impulsa un crecimiento de la confianza, lo que \u201ccontribuye a la estabilidad\u201d. En ese sentido, el d\u00f3lar mayorista se encuentra un 25% por debajo del techo.<\/p>\n Sin embargo, evalu\u00f3 que \u201clas reservas netas siguen siendo fr\u00e1giles y la incertidumbre electoral juega un rol importante<\/strong>\u201d. Precis\u00f3 que el gobierno provee cobertura a trav\u00e9s de bonos dollar-linked<\/em> y futuros, estos \u00faltimos en menor medida, y las tasas en pesos se mantienen en terreno positivo en t\u00e9rminos reales, con un sesgo restrictivo en la oferta monetaria. \u201cPor ahora con esto basta para mantener la calma<\/strong>\u201d, sostuvo, aunque hizo la salvedad sobre el efecto que puede provocar la proximidad de las elecciones presidenciales del a\u00f1o que viene<\/strong>, lo que puede despertar \u201cuna mayor demanda de divisa\u201d.<\/p>\n