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\u201cLa creaci\u00f3n lleva a la destrucci\u00f3n, pero la destrucci\u00f3n no lleva a la creaci\u00f3n\u201d, <\/strong>advierte el acad\u00e9mico venezolano Ricardo Hausmann, al analizar el escenario econ\u00f3mico argentino y la transformaci\u00f3n productiva del pa\u00eds, impulsada por el programa de Javier Milei. El economista, fundador y director del Growth Lab en la Universidad de Harvard (EE.UU.), elogia decisiones como mantener el equilibrio fiscal como prioridad y la baja de la inflaci\u00f3n, pero advierte que \u201chay una tarea macro que no se ha terminado\u201d.<\/p>\n En di\u00e1logo con LA NACION<\/strong>, el execonomista jefe del BID destaca el \u201cviento de cola\u201d generado por las condiciones internas que propician el desarrollo de Vaca Muerta o la miner\u00eda, e identifica oportunidades para el desarrollo de otros en las \u201ccadenas de proveedores\u201d de estas actividades, aunque reconoce que hay \u201cuna percepci\u00f3n de cierto riesgo\u201d que se plasma en algunas variables financieras.<\/p>\n -\u00bfD\u00f3nde percibe ese riesgo?<\/strong><\/p>\n -Es muy diferenciado el rendimiento de los bonos si vencen antes o despu\u00e9s de la elecci\u00f3n, lo cual quiere decir que el mercado est\u00e1 asociando un cierto riesgo pol\u00edtico de reversi\u00f3n del rumbo, y eso se traduce en que para pr\u00e9stamos de mediano plazo las tasas de inter\u00e9s en Argentina son muy altas. Reci\u00e9n ahora las provincias est\u00e1n regresando a los mercados financieros a colocar bonos, y con tasas reales muy altas todav\u00eda. Eso hace todav\u00eda que el capital sea costoso y eso hace que las empresas a la hora de pensar en c\u00f3mo aprovechar las nuevas oportunidades, tengan cierto temor a endeudarse y eso reduce la velocidad a la que el aparato productivo pueda responder a los nuevos precios relativos y a las nuevas oportunidades. <\/p>\n -\u00bfQu\u00e9 falta en ese proceso?<\/strong><\/p>\n -Creo que en parte es que haya un consenso pol\u00edtico en el pa\u00eds de que ciertas cosas del rumbo no se cambian. El hecho de que la fecha electoral impacte el precio de los bonos quiere decir que el mercado tiene dudas sobre si las pol\u00edticas se van a mantener o no.<\/p>\n -\u00bfY en cuanto a una mirada macro? \u00bfEs sostenible este esquema de equilibrio fiscal con este plan en marcha?<\/strong><\/p>\n -Argentina ha pagado tan caro la falta de sostenibilidad fiscal que todos esperamos que alg\u00fan d\u00eda ese sea un tema de consenso nacional. Que nadie se quiera diferenciar pol\u00edticamente sobre esa variable. Este quiz\u00e1s es de los pa\u00edses que m\u00e1s ha pagado por su irresponsabilidad fiscal. Siempre es muy dif\u00edcil y muy doloroso el ajuste fiscal, pero los beneficios son claros. Pasaron de 15% de inflaci\u00f3n mensual a 2%. Y esa inflaci\u00f3n tambi\u00e9n tiene que bajar a un d\u00edgito eventualmente. Argentina est\u00e1 en camino a convertirse en un pa\u00eds normal. Y lo que termina ocurriendo en Am\u00e9rica Latina es que la macro se vuelve aburrida y el debate pol\u00edtico se va por otra direcci\u00f3n, porque ya la macro es un tema de consenso nacional.<\/p>\n -En una presentaci\u00f3n reciente habl\u00f3 de \u201cviento de cola\u201d para el pa\u00eds, vinculado a miner\u00eda, energ\u00eda y el agro. \u00bfEs por cuestiones internas o factores externos?<\/strong><\/p>\n -Los hidrocarburos en Vaca Muerta llevan ah\u00ed varios miles de a\u00f1os. Lo novedoso es que han logrado crear en la superficie un marco jur\u00eddico, un marco legal, una tecnolog\u00eda y un marco de negocios que hace rentable su extracci\u00f3n. El litio y el cobre han estado ah\u00ed por millones de a\u00f1os. Los chilenos se han cansado de hacer dinero sac\u00e1ndolo del otro lado de la cordillera. Lo novedoso es que ahora se puede invertir en miner\u00eda. No creo que sean shocks externos. Creo que, sencillamente, ustedes por muchos a\u00f1os se han estado muriendo de hambre encima de una mina de oro. Creo que aparentemente hay un cierto consenso nacional con desarrollar esas oportunidades. <\/p>\n -\u00bfY en el sector agropecuario?<\/strong><\/p>\n -Tienen el problema en las retenciones agr\u00edcolas. Son el \u00fanico pa\u00eds del mundo que pone impuestos alt\u00edsimos a la agricultura, que es tan incre\u00edblemente productiva que es capaz de pagar impuestos que nadie en el mundo paga. Y parte de c\u00f3mo los paga es maximizando el retorno sobre los insumos, y el resultado es ponerle pocos insumos. Y eso se refleja en que se ha creado una brecha de productividad entre Argentina y Brasil, que yo creo que es consecuencia de las retenciones. Y Entonces, yo me imagino en un mundo donde hay menos retenciones, en la misma tierra ser\u00e1 m\u00e1s productiva y aumentar\u00e1 la producci\u00f3n. Todas esas cosas ayudan al crecimiento. Esos ingresos van a generar un aumento en la renta nacional, en el ingreso nacional, en el gasto, y va a dinamizar una buena parte de la econom\u00eda en su momento. En este momento, estamos en un claroscuro, con una pol\u00edtica monetaria antiinflacionaria que en un contexto de desinflaci\u00f3n con un tipo de cambio flotante t\u00edpicamente lleva a recesiones al principio del ajuste, seguidos de recuperaci\u00f3n en los a\u00f1os siguientes.<\/p>\n -\u00bfY es algo factible?<\/strong><\/p>\n -S\u00ed, estamos en la fase de una pol\u00edtica monetaria muy dura, con metas antiinflacionarias, muy preocupados por el tipo de cambio y la relaci\u00f3n entre el tipo de cambio y la inflaci\u00f3n. Cuando se normalicen, el BCRA va a mostrar menos de esto que, seg\u00fan el t\u00e9rmino que invent\u00f3 Guillermo Calvo, \u2018miedo a flotar\u2019. Los pa\u00edses el tipo de cambio lo dejan flotar m\u00e1s de lo que ha flotado aqu\u00ed en Argentina.<\/p>\n -\u00bfY ese esquema hasta ac\u00e1 fue acertado?<\/strong><\/p>\n -Hay ciertos aspectos estructurales que se han arreglado. La hoja de balance del BCRA ten\u00eda como tres veces la base monetaria en t\u00edtulos a cort\u00edsimo plazo, con unas p\u00e9rdidas cuasi fiscales importantes. El hecho de ahora tener un Banco Central capitalizado, sin deudas, da unos grados de libertad que no ten\u00eda antes. Estructuralmente se ha avanzado. Despu\u00e9s puede haber discusiones de cu\u00e1l exactamente debe ser la regla monetaria, si debe ser m\u00e1s tipo de inflation targeting, con metas de inflaci\u00f3n y la variable de ajuste es tasa de inter\u00e9s o metas cuantitativas de dinero, que es lo que se hace aqu\u00ed. La mayor\u00eda de los pa\u00edses no tienen metas cuantitativas, aqu\u00ed les ha parecido conveniente hacerlo. Vamos a ver c\u00f3mo evoluciona eso. Es un r\u00e9gimen monetario cambiario poco usual, pero cada quien tiene que buscar su camino.<\/p>\n -\u00bfY en cuanto a estos nuevos sectores? El Gobierno usa mucho esta idea de la \u2018destrucci\u00f3n creativa\u2019 para hablar de la transformaci\u00f3n econ\u00f3mica del pa\u00eds.<\/strong><\/p>\n -Yo tengo un paper que mostr\u00f3 que la creaci\u00f3n lleva a la destrucci\u00f3n, pero la destrucci\u00f3n no lleva a la creaci\u00f3n. Hay una cierta asimetr\u00eda. Cuando una industria se crea, crea nuevas oportunidades, es capaz de atraer m\u00e1s recursos, le quita o le compite con los recursos a las otras actividades, y como hay algo creativo que est\u00e1 llev\u00e1ndose los recursos, hay otros que no logran competir y entonces mueren o se encogen. Pero si t\u00fa sencillamente destruyes, la destrucci\u00f3n no lleva a la creaci\u00f3n. Ese balance es importante mantenerlo, porque creo que la creaci\u00f3n de Vaca Muerta, litio, miner\u00eda, etc\u00e9tera, como crea oportunidades puede llevar a cierta destrucci\u00f3n, pero no creo que la destrucci\u00f3n per se sea un objetivo, pensando que mientras m\u00e1s veo yo destrucci\u00f3n, algo bueno va a pasar. No creo que la evidencia emp\u00edrica sugiera que esa actitud es justificada.<\/p>\n -\u00bfY c\u00f3mo se puede trabajar para que crezcan esos rubros que ahora no muestran gran dinamismo?<\/strong><\/p>\n -Hay un par de estrategias posibles. La primera es que Argentina se conecte m\u00e1s a fondo con las cadenas de valor que van a estar creciendo, como Vaca Muerta, cobre, litio, agricultura. Creo que hay mucho trabajo tecnol\u00f3gico que podr\u00eda ser sumamente valioso. Tiene que haber formas tecnol\u00f3gicas de mejorar la productividad de los pozos. Nadie conoce bien la geolog\u00eda de Vaca Muerta, y mientras m\u00e1s entiendan la geolog\u00eda, y las opciones tecnol\u00f3gicas, m\u00e1s eficientes van a ser las inversiones. Ese es un gran reto para muchos argentinos. Hay retos tecnol\u00f3gicos de c\u00f3mo se extrae el litio de la salmuera, las t\u00e9cnicas de evaporaci\u00f3n son muy ineficientes, dejan mucho del litio ah\u00ed, y los m\u00e9todos de extracci\u00f3n directa del litio son muy incipientes, muy recientes. Y si ustedes son los due\u00f1os de la salmuera, deber\u00edan querer tener la mejor tecnolog\u00eda posible para maximizar la extracci\u00f3n, minimizando los costos y el da\u00f1o ambiental. Es un gran reto tecnol\u00f3gico, y hay que construir una cadena de proveedores a todos estos sectores. Hay un sector metalmec\u00e1nico muy importante en Argentina, muy desarrollado en torno a la industria automotriz, que est\u00e1 en transici\u00f3n hacia veh\u00edculos el\u00e9ctricos, donde las cosas que se deben hacer aqu\u00ed muy bien, los motores, las cajas de cambio, no se usan, y es importante reconvertir esa capacidad hacia otras cosas \u00fatiles. Y si llegan para el a\u00f1o 2030 a producir dos millones de barriles de petr\u00f3leo en Vaca Muerta, ser\u00e1 menos del 2% el mercado mundial de petr\u00f3leo. Pero si logran desarrollar una capacidad de producir insumos para la industria petrolera, y son lo suficientemente buenos como para venderlos a Vaca Muerta, de pronto ser\u00e1n lo suficientemente buenos para venderlos al resto del mundo. Es un espacio de posible diversificaci\u00f3n para una parte importante de la industria metalmec\u00e1nica argentina. Creo que hay cosas en Argentina que no ayudan. <\/p>\n -\u00bfPor ejemplo?<\/strong><\/p>\n -Me parece insensato y creo que deber\u00eda ser inconstitucional el \u2018Compre neuquino\u2019, el proteccionismo a nivel de provincia. Es inconstitucional en Estados Unidos, en Canad\u00e1, en Australia, es una violaci\u00f3n de los derechos econ\u00f3micos de los argentinos. Y si supuestamente la base de este Gobierno es la libertad, la libertad de los cordobeses, bonaerenses o la gente de Rosario de vender las cosas donde les d\u00e9 la gana en Argentina, no me parece… Eso lo que hace es obligar a Vaca Muerta a comprar muy ineficientemente cosas en Neuqu\u00e9n, cuando pudo haberlas comprado m\u00e1s eficientemente en el resto del pa\u00eds. Y eso har\u00eda que el derrame econ\u00f3mico generado por Vaca Muerta beneficie a m\u00e1s argentinos, y permitir\u00eda una industria m\u00e1s globalmente competitiva que podr\u00eda ganar los mercados mundiales. Esas pol\u00edticas son extremadamente da\u00f1inas al potencial de crecimiento del pa\u00eds, y deber\u00eda haber una mayor\u00eda pol\u00edtica para evitarlo, porque Vaca Muerta es grande, podr\u00eda beneficiar a 24 gobernaciones, pero si una provincia se vuelve demasiado taca\u00f1a, ego\u00edsta y miope, puede llevar a una ruptura del pacto federal.<\/p>\n -Suele enfatizar en la vinculaci\u00f3n entre la innovaci\u00f3n y el crecimiento econ\u00f3mico. \u00bfC\u00f3mo se vincula y qu\u00e9 rol tiene el sector privado?<\/strong><\/p>\n -La innovaci\u00f3n es sencillamente c\u00f3mo hacer mejor lo que quiero hacer, o qu\u00e9 cosas se me ocurren hacer que antes no sab\u00eda que eran posibles. Entonces, la innovaci\u00f3n tiene que estar muy pegada en la producci\u00f3n, a las empresas. En Corea, China, Israel o Estados Unidos, las empresas gastan en inversi\u00f3n en I+D diez veces m\u00e1s de lo que gastan las empresas argentinas como porcentaje del PBI, y tienen un PBI mucho m\u00e1s grande que el argentino. En Argentina domina m\u00e1s el sector p\u00fablico que el privado en el I+D, con el Conicet, el INTI, el INTA y estas instituciones p\u00fablicas que han tenido aportes muy importantes al desarrollo. En otros pa\u00edses hay eso, pero mucho m\u00e1s grande es lo que hace el sector privado, que aqu\u00ed est\u00e1 medio ausente. Hay retos tecnol\u00f3gicos hay a todo nivel, de lo m\u00e1s avanzado a lo m\u00e1s b\u00e1sico. Por ejemplo, ahora la carne argentina va a tener que competir con carne de laboratorio, para producir carne no har\u00e1 falta tener vacas, y la carne bovina de pronto quedar\u00e1 como algo exquisito. Si ustedes est\u00e1n metidos en el mercado de las carnes, ser\u00eda bueno que est\u00e9n en control de esa tecnolog\u00eda, de c\u00f3mo se hacen laboratorios. Y as\u00ed sucesivamente. No es la mirada de la innovaci\u00f3n como algo abstracto, sino como algo muy ligado a los problemas que puede tener o enfrentar o imaginar cada sector.<\/p>\n