{"id":241074,"date":"2026-08-19T15:56:09","date_gmt":"2026-08-19T18:56:09","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=241074"},"modified":"2026-08-19T15:56:10","modified_gmt":"2026-08-19T18:56:10","slug":"todo-lo-que-esta-haciendo-el-gobierno-para-contener-al-dolar-en-1500","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=241074","title":{"rendered":"Todo lo que est\u00e1 haciendo el Gobierno para contener al d\u00f3lar en $1500"},"content":{"rendered":"

<\/p>\n

\n

En un escenario de mayor tensi\u00f3n financiera local e internacional<\/strong>, que entre otros factores llev\u00f3 al riesgo pa\u00eds nuevamente por encima de los 500 puntos b\u00e1sicos<\/strong><\/a>, y una actividad econ\u00f3mica que demanda \u2018reactivaci\u00f3n\u2019, en los t\u00e9rminos del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, el Gobierno est\u00e1 enfocado en una variable prioritaria: contener el d\u00f3lar<\/strong>.<\/p>\n

El mayorista cotiza a $1495<\/strong>, tras el salto que mostr\u00f3 en junio, y acumula apenas una suba del 2,6% en el a\u00f1o (0,7% en lo que va de agosto)<\/strong>, con los $1500 como una barrera que definen diferentes decisiones o acciones coordinadas por parte del Ministerio de Econom\u00eda y el BCRA<\/strong>, atentos al efecto que un movimiento cambiario tiene sobre otras variables como la inflaci\u00f3n y los ingresos.<\/strong><\/p>\n

\n
\n
El Gobierno contiene el tipo de cambio en torno a $1500<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

\u201cEst\u00e1n desplegando una estrategia combinada<\/strong>, donde lo que se trata de hacer es cambiar la expectativa sobre una posible devaluaci\u00f3n adicional.<\/strong> Se dej\u00f3 correr al d\u00f3lar en mayo y julio, con un salto nominal de alrededor del 8%, y desde mediados de julio lo est\u00e1n manteniendo estable en torno a $1500<\/strong>\u201d, dijo Fernando Baer,<\/strong> economista jefe de la consultora Quantum Finanzas<\/strong>, sobre un esquema que incluye diferentes elementos.<\/p>\n

Tasas de inter\u00e9s en pesos<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

Mientras se consolidan las presiones sobre el tipo de cambio, tambi\u00e9n crece el \u2018premio\u2019 que los inversores demandan por quedarse en pesos<\/strong>. En las \u00faltimas semanas, aun con proyecciones de inflaci\u00f3n en baja, hubo una suba en las tasas de inter\u00e9s en pesos, que se profundiz\u00f3 en los \u00faltimos d\u00edas. Por mencionar un caso, la tasa Tamar de referencia entre bancos hab\u00eda perforado el 22% anual <\/strong>a comienzos de julio y ahora supera el 24% nominal anual. Con mucha m\u00e1s volatilidad<\/strong>, tambi\u00e9n subi\u00f3 la tasa de cauci\u00f3n a un d\u00eda, que ayer cerr\u00f3 por encima del 28%.<\/p>\n

\u201cEn la medida en que ten\u00e9s expectativas sobre el valor del d\u00f3la<\/strong>r, y esas presiones no es que se desactivan sino que se reprimen, directa o indirectamente<\/mark>, para sostener el tipo de cambio debajo de $1500, no se desactiva la raz\u00f3n que llevaba a que muchos pensaran que tiene que valer m\u00e1s, y eso se traduce a la tasa de inter\u00e9s, porque el inversor termina incorporando que el riesgo de estar en pesos,<\/strong> y exige un rendimiento m\u00e1s alto\u201d, explic\u00f3 Gabriel Caama\u00f1o<\/strong>, titular de Outlier.<\/p>\n

\n
\n
Billetes de pesos argentinos y otro de US$100<\/span>LUIS ROBAYO – AFP<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Mientras el Gobierno se enfoca en contener el tipo de cambio en este valor, las expectativas en el mercado marcan un camino de suba para el a\u00f1o. De hecho, en el \u00faltimo REM que public\u00f3 el BCRA, el consenso estima un tipo de cambio de $1652 para diciembre <\/strong>(una suba de alrededor del 9%).<\/p>\n

\u201cSiempre que se pone un techo al tipo de cambio, a la no tan larga lo que sube es la tasa<\/strong>, porque incorpora ese premio por estar parado en una moneda que tiene un valor que se est\u00e1 conteniendo. Todo el mundo prev\u00e9 que de ac\u00e1 a fin de a\u00f1o haya un deslizamiento, y se est\u00e1 yendo en contra de esas expectativas<\/strong>\u201d, complet\u00f3 el analista, sobre una din\u00e1mica que tambi\u00e9n impacta negativamente en el costo del cr\u00e9dito y las posibilidades de reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda.<\/p>\n

Cobertura cambiaria<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

Es una de las herramientas silenciosas del BCRA y el Tesoro,<\/strong> pero que en el \u00faltimo tiempo no pas\u00f3 inadvertida en el mercado financiero, por su crecimiento en los \u00faltimos meses. Desde fines de mayo, el monto total de estos instrumentos (bonos que ajustan su valor al movimiento del tipo de cambio) casi se cuadruplic\u00f3 desde fines de mayo, seg\u00fan consign\u00f3 d\u00edas atr\u00e1s LA NACION.<\/strong><\/a><\/p>\n

De acuerdo con estimaciones de analistas, ese stock pas\u00f3 de US$3200 millones a fines de mayo a m\u00e1s de US$12.000 millones a mediados de agosto<\/strong>. Este monto contempla bonos d\u00f3lar-link<\/strong> (en pesos, pero ajustables al tipo de cambio) o bonos duales<\/strong> (otorgan a su tenedor el mayor rendimiento entre tasa variable en pesos o la variaci\u00f3n del d\u00f3lar), en un esquema que \u2018blinda\u2019 al inversor de eventuales saltos cambiarios.<\/strong><\/p>\n

\n
\n
El mercado demanda instrumentos que den cobertura cambiaria<\/span>Shutterstock<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

\u201cEn paralelo, en el mercado de d\u00f3lar futuro aument\u00f3 el inter\u00e9s abierto,<\/strong> que pas\u00f3 de m\u00ednimos de US$2790 millones en mayo a US$4526 millones en julio, y tanto el Tesoro como el BCRA estuvieron activos interviniendo en ambos mercados\u201d,<\/strong> explicaron desde Quantum Finanzas,<\/strong> donde advirtieron que en el mercado secundario el promedio diario de operaciones de los bonos ajustables al tipo de cambio pas\u00f3 de US$261 millones en abril a US$532 millones en julio.<\/strong><\/p>\n

Menos compra de reservas<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

Es una din\u00e1mica esperada por la din\u00e1mica de las exportaciones locales y el ciclo econ\u00f3mico argentino. Pasado el pico estacional de la primera mitad del a\u00f1o, que incluye la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa,<\/strong> el BCRA disminuy\u00f3 su ritmo de compra de reservas<\/strong> e interrumpi\u00f3 a fines de julio la racha de 135 ruedas consecutivas con saldo positivo, que hab\u00eda comenzado el 2 de enero.<\/p>\n

Los n\u00fameros oficiales muestran que en julio el saldo comprador del mes fue de US$2163 millones<\/strong>, mientras que en lo que va de agosto ese monto acumulado es de US$339,5 millones.<\/strong><\/p>\n

\n
\n
La entrada del Banco Central.<\/span>TWITTER \/ MARIANAKBOOM – TWITTER \/ MARIANAKBOOM<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Lo mismo se refleja en los promedios diarios de intervenci\u00f3n. Atr\u00e1s quedaron los m\u00e1ximos de US$138 millones (abril) y US$137 millones (mayo)<\/strong>, impulsados tanto por la liquidaci\u00f3n de los agroexportadores <\/strong>como por el mejor saldo exportable del sector energ\u00e9tico por la suba en el precio internacional del petr\u00f3leo<\/strong> por el conflicto en Ir\u00e1n, o la marca de US$103 millones diarios de julio. En lo que va de agosto<\/strong>, el BCRA promedia compras diarias de US$31 millones.<\/strong> Ayer, en efecto, el saldo fue de US$10 millones, el n\u00famero m\u00e1s bajo del mes.<\/p>\n

Intervenci\u00f3n en el mercado<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar se ubica dentro de la zona de flotaci\u00f3n establecida en abril de 2025, hubo a fines de julio una venta de divisas por parte del Tesoro.<\/strong> Fue el 28 de julio, en una operaci\u00f3n que no se inform\u00f3 oficialmente, pero qued\u00f3 registrada en las estad\u00edsticas del BCRA. <\/strong><\/p>\n

\n
\n
El Tesoro vendi\u00f3 d\u00f3lares a fines de julio.<\/span>Freepik<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Ese d\u00eda, los dep\u00f3sitos del Tesoro en la entidad cayeron US$146 millones, mientras que crecieron en $218.143 millones sus dep\u00f3sitos en pesos. <\/strong>En un contexto de mayor demanda cambiaria, ese d\u00eda fue particularmente clave por una cuesti\u00f3n: es cuando se establec\u00eda el valor del tipo de cambio que se aplicar\u00eda para el vencimiento de un bono d\u00f3lar link (D31L6), que deb\u00eda pagarles a sus tenedores el rendimiento en pesos. El mercado interpret\u00f3 esa intervenci\u00f3n como una puja para contener la cotizaci\u00f3n y limitar el costo del vencimiento para el Tesoro.<\/p>\n

\n\n<\/section>\n<\/div>\n