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El riesgo pa\u00eds argentino volvi\u00f3 a superar la barrera de los 500 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, el valor m\u00e1s alto desde finales de mayo, mientras que los bonos soberanos <\/strong>profundizan las p\u00e9rdidas de las \u00faltimas ruedas. Esta vez, al <\/strong>ruido local que comenz\u00f3 a reflejarse con mayor claridad en los activos durante agosto, se sum\u00f3 un escenario internacional adverso,<\/strong> con una fuerte suba de las tasas de largo plazo en los principales mercados. <\/p>\n En la primera rueda de la semana corta, el riesgo pa\u00eds se ubica en los 506 puntos b\u00e1sicos,<\/strong> una suba de 17 unidades con respecto al cierre del viernes (+3,48%), de acuerdo con las pantallas de Rava Burs\u00e1til. De esta manera, el indicador marca el valor m\u00e1s alto desde el 26 de mayo (508 puntos) y se aleja de los 402 puntos que lleg\u00f3 a tocar a mediados de julio, <\/strong>cuando marc\u00f3 m\u00ednimos de la gesti\u00f3n de Javier Milei.<\/p>\n Para la consultora Grit Capital,<\/strong> hay un fen\u00f3meno que amplific\u00f3 el impacto sobre la deuda argentina: el llamado \u201cefecto cajero autom\u00e1tico\u201d<\/strong>. La firma se\u00f1al\u00f3 que la Argentina tiene una de las curvas soberanas en d\u00f3lares m\u00e1s l\u00edquidas entre los mercados emergentes y que, cuando los administradores globales necesitan reducir r\u00e1pidamente el riesgo de sus carteras, esos t\u00edtulos se convierten en uno de los activos m\u00e1s sencillos de vender.<\/strong><\/p>\n Es decir, funcionan como una suerte de \u201ccajero autom\u00e1tico\u201d para conseguir liquidez<\/strong>. Seg\u00fan Grit, este fen\u00f3meno suele aparecer cuando los gestores de riesgo comienzan a exigir una reducci\u00f3n de posiciones y ayuda a explicar la toma de ganancias que est\u00e1n sufriendo los bonos argentinos. De hecho, este martes los t\u00edtulos soberanos caen hasta 2% en d\u00f3lares, como es el caso del Bonar 2035 (AL35D) y del Global 2046 (GD46D).<\/strong><\/p>\n El contexto externo tampoco ayud\u00f3. La consultora advirti\u00f3 sobre una fuerte presi\u00f3n sobre las tasas de largo plazo en Estados Unidos, Jap\u00f3n y Brasil,<\/strong> asociada a una creciente preocupaci\u00f3n de los inversores por los d\u00e9ficits fiscales y el aumento del costo de refinanciamiento de las principales econom\u00edas. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 a\u00f1os, por ejemplo, alcanz\u00f3 el 5,30%.<\/strong> Ese movimiento suele perjudicar particularmente a la deuda de mercados emergentes.<\/p>\n Pero el contexto internacional no alcanza para explicar todo lo que ocurre con los bonos argentinos<\/strong>. Para la consultora Outlier, la suba del riesgo pa\u00eds tambi\u00e9n se debe al deterioro que sufrieron los activos argentinos en general (el Merval en d\u00f3lares perfor\u00f3 los US$1900, un descalce frente a los mercados regionales), los datos negativos de la actividad econ\u00f3mica, la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n de julio, el deterioro pol\u00edtico y el ruido preelectoral, y la opacidad del nuevo esquema monetario del Banco Central y el Tesoro. <\/p>\n \u201cEl movimiento marca un cambio de din\u00e1mica. Durante el primer semestre, la Argentina fue una de las historias positivas dentro de la deuda emergente y captur\u00f3 una fuerte compresi\u00f3n de <\/strong>spreads<\/strong><\/em>.<\/strong> Ahora, ese diferencial comienza a revertirse y los bonos argentinos perdieron terreno\u201d, se\u00f1alaron desde la sociedad de bolsa GMA Capital.<\/p>\n Los n\u00fameros en rojo tambi\u00e9n se observan este martes en la Bolsa porte\u00f1a. El \u00edndice accionario S&P Merval registra una ca\u00edda del 1,3% y cotiza en 2.905.247 unidades,<\/strong> equivalentes a US$1837 al ajustar por el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n (CCL). En el panel l\u00edder, las mayores bajas del d\u00eda son para las compa\u00f1\u00edas financieras, sobre todo BBVA (-4,1%), Banco Supervielle (-3,8%) y Banco de Valores (-3,8%).<\/p>\n En una rueda marcada por la ca\u00edda de los principales \u00edndices accionarios de Wall Street, el efecto tambi\u00e9n alcanza a las acciones argentinas que cotizan en Nueva York (ADR). Los papeles de Corporaci\u00f3n Am\u00e9rica<\/strong> se hunden 6%, seguidos por los de BBVA <\/strong>(-4,2%), YPF <\/strong>(-3,4%) y Banco Macro<\/strong> (-3,4%). <\/p>\n El contraste sigue estando en el mercado cambiario. Mientras el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a los 500 puntos, el d\u00f3lar oficial mayorista contin\u00faa sin superar los $1500<\/strong>, una barrera \u201cficticia\u201d que se cre\u00f3 en las \u00faltimas semanas en la estrategia del Gobierno para preservar la estabilidad cambiaria a costa de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s elevadas. <\/p>\n Esta din\u00e1mica vuelve a repetirse este martes, ya que el tipo de cambio oficial mayorista cerr\u00f3 a $1495, <\/strong>una suba de $6,96 con respecto al cierre del viernes (+0,47%). A modo de contraste, actualmente las bandas cambiarias prev\u00e9n un piso de $745,79 para esta cotizaci\u00f3n y un techo que alcanza los $1865,14.<\/p>\n \u201cEn el <\/strong>trade-off<\/strong><\/em> entre tasas y d\u00f3lar, la balanza parece inclinarse hacia la estabilidad del d\u00f3lar por debajo de los $1500, a costa de una tasa de inter\u00e9s m\u00e1s elevada. <\/strong>Lo destacable es que durante la semana pasada no parece haber tenido lugar provisi\u00f3n oficial de cobertura cambiaria, con la posible excepci\u00f3n del viernes\u201d, se\u00f1alaron desde Portfolio Personal de Inversiones (PPI).<\/p>\n En las pizarras del Banco Naci\u00f3n, el d\u00f3lar oficial minorista termin\u00f3 la rueda a $1515, <\/strong>un avance de $5 frente al cierre previo (+0,3%). El precio promedio en el resto del mercado fue de $1512,93, de acuerdo con el relevamiento de entidades financieras que realiza diariamente el Banco Central.<\/p>\n Los tipos de cambio financieros tambi\u00e9n tienden al alza. El d\u00f3lar MEP <\/strong>trepa $7,17 y alcanza los $1521,95 (+0,47%). En tanto, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) <\/strong>sube $10,37 y se comercializa a $1580,43 (+0,7%).<\/p>\nLa barrera de $1500 del d\u00f3lar<\/span><\/h2>\n<\/p>\n