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El Banco Central (BCRA) adquiri\u00f3 hoy otros US$16 millones<\/strong> para sus reservas mediante intervenciones sobre el mercado. De este modo, al cabo de las primeras cinco ruedas de agosto acumul\u00f3 compras por US$111 millones<\/strong>, el menor monto para una semana desde que el 5 de enero iniciara su programa de adquisiciones para fortalecer las reservas. <\/p>\n Con ello, ya lleva comprados US$13.438 millones en lo que va del a\u00f1o<\/strong>, equivalente al 34% de la meta m\u00ednima prevista para 2026<\/strong> y al 79% de la meta m\u00e1xima de hasta US$17.000 millones<\/strong> que se hab\u00eda fijado.<\/p>\n Hasta ahora, el saldo semanal m\u00e1s acotado se hab\u00eda registrado en la \u00faltima semana de enero, per\u00edodo en el que hab\u00eda adquirido US$180 millones<\/strong>. Luego, en la \u00faltima semana de junio, se hab\u00eda quedado con US$197 millones<\/strong>.<\/p>\n En contrapartida, la mayor compra semanal<\/strong> la concret\u00f3 entre el 13 y el 17 de julio<\/strong>, cuando adquiri\u00f3 US$1154 millones<\/strong> entre intervenciones en el mercado y compras \u201cen bloque\u201d.<\/p>\n El dato no sorprendi\u00f3 al mercado, que ya tom\u00f3 nota de la f\u00e9rrea voluntad que muestra el Gobierno de evitar que el d\u00f3lar mayorista supere los $1500<\/strong>. Con ese objetivo, a fines de julio el Tesoro Nacional sacrific\u00f3 US$145 millones<\/strong> de los fondos que ten\u00eda reservados para afrontar pr\u00f3ximos vencimientos de deuda, con el fin de mantener a raya la cotizaci\u00f3n.<\/p>\n Adem\u00e1s, se observ\u00f3 que el BCRA, que el 28 de julio report\u00f3 un saldo nulo por primera vez tras 135 ruedas consecutivas con compras<\/strong>, comenz\u00f3 a moderar sus intervenciones en el mercado. De hecho, el lunes adquiri\u00f3 apenas el 3,5% de los d\u00f3lares negociados en el segmento contado<\/strong>.<\/p>\n Si se cruzan los datos del volumen operado \u2014que alcanz\u00f3 US$2702 millones en la semana<\/strong>\u2014 con el saldo de la intervenci\u00f3n oficial, se observa que la autoridad monetaria capt\u00f3 apenas el 4,11% de las divisas volcadas al mercado<\/strong>.<\/p>\n \u201cNo sorprende demasiado en una semana como esta porque est\u00e1 a la vista que el Gobierno viene manejando la pol\u00edtica monetaria con un ojo puesto sobre el d\u00f3lar y con el otro sobre la tasa de inter\u00e9s. Agosto suele ser malo en t\u00e9rminos de estacionalidad de d\u00f3lares y todo indicar\u00eda que van a tratar de mantener al mayorista en $1500. Pero yo no creo que lo logren por mucho tiempo, salvo que la liquidez del sistema se siga ajustando, las tasas en pesos suban y contengan la demanda de cobertura\u201d, se\u00f1al\u00f3 Santiago Casas, economista jefe de la consultora EcoAnalytics. No obstante, aclar\u00f3 que no cree que esta din\u00e1mica ponga en riesgo la meta anual de acumulaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n \u201cNo me sorprende porque, si bien hay mayor volumen operado, el factor estacional juega un factor clave, donde hay menor liquidaci\u00f3n del agro, mayor utilizaci\u00f3n para importaci\u00f3n energ\u00e9tica. A esto le agregar\u00eda que, en un contexto de creciente dolarizaci\u00f3n de carteras, hay un incremento de divisas operadas y compradas en mercado que atentan contra las adquisiciones oficiales. Y la cuesti\u00f3n pol\u00edtica juega un factor clave, dado que agrega incertidumbre y la cobertura suele ir a d\u00f3lar\u201d, coincidi\u00f3 Federico Glustein.<\/p>\n Seg\u00fan sus proyecciones, en lo que queda del a\u00f1o el BCRA podr\u00eda comprar entre US$1500 y 2000 millones m\u00e1s, sobre todo entre septiembre y noviembre, pero lo cerrar\u00eda por debajo de la expectativa que ten\u00eda de llegar al techo de US$17.000 millones\u00bb.<\/p>\n Por lo pronto, la acotada compra del d\u00eda se produjo en una jornada en la que el billete volvi\u00f3 a iniciar la rueda con demanda, lo que llev\u00f3 al d\u00f3lar mayorista a tocar los $1500 en la apertura<\/strong>. \u201cFue otra rueda de muy escasa volatilidad: se movi\u00f3 apenas entre $1497 y $1499<\/strong>, antes de cerrar en $1498,50<\/strong>, apenas $1 por debajo del cierre anterior<\/strong>\u201d, explicaron en ABC Mercado de Cambios.<\/p>\n De este modo, el d\u00f3lar registr\u00f3 la primera baja de la semana<\/strong>, aunque en el balance semanal acumul\u00f3 un alza de $13,50<\/strong> respecto del viernes anterior, apunt\u00f3 el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios.<\/p>\n Aun as\u00ed, para algunos operadores el dato m\u00e1s relevante de la jornada fue el bajo volumen negociado<\/strong>. \u201cSe operaron US$395 millones<\/strong>, el menor monto de la semana y con una fuerte ca\u00edda respecto de los US$692 millones<\/strong> negociados ayer\u201d, destac\u00f3 el operador Nicol\u00e1s Merino.<\/p>\n La duda que qued\u00f3 planteada es si esa baja respondi\u00f3 a un recorte de la oferta, en l\u00ednea con la decisi\u00f3n oficial de contener la suba del d\u00f3lar<\/strong>, o si simplemente se trat\u00f3 de una jornada at\u00edpica de operaciones<\/strong>.<\/p>\n