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Despu\u00e9s del rebote que sigui\u00f3 a la salida de la recesi\u00f3n de 2024, el consumo privado empieza a mostrar se\u00f1ales de agotamiento. Los factores que impulsaron la recuperaci\u00f3n \u2014la demanda reprimida, el cr\u00e9dito y el abaratamiento relativo de algunos bienes\u2014 comienzan a perder fuerza, <\/strong>mientras que todav\u00eda no aparecen nuevos motores capaces de sostener el crecimiento.<\/p>\n Esa es la principal conclusi\u00f3n de un informe elaborado por la consultora MAP, que advierte que el consumo privado <\/strong>\u2014que comprende todo el gasto de los hogares en bienes y servicios, desde alimentos, indumentaria y combustibles hasta autos, electrodom\u00e9sticos, turismo, salud, educaci\u00f3n y entretenimiento\u2014 contin\u00faa creciendo, pero a un ritmo cada vez menor y con fuertes diferencias entre sectores. <\/strong><\/p>\n Durante el primer trimestre de 2026, el consumo privado avanz\u00f3 apenas 0,8% <\/strong>respecto del trimestre anterior, consolidando una desaceleraci\u00f3n frente al fuerte rebote observado tras los m\u00ednimos de fines de 2023. Si bien el nivel agregado del consumo ya supera el m\u00e1ximo previo de 2018, esa mejora no logra trasladarse a la percepci\u00f3n cotidiana de los consumidores. <\/p>\n El comportamiento, adem\u00e1s, es muy dispar seg\u00fan el rubro<\/strong>. Mientras las motos siguen mostrando un fuerte dinamismo, los autos pierden velocidad, el mercado inmobiliario dej\u00f3 atr\u00e1s el boom de 2025 y las ventas de electr\u00f3nica y electrodom\u00e9sticos volvieron a retroceder. El consumo masivo contin\u00faa siendo el gran perdedor:<\/strong> las ventas caen en supermercados, mayoristas, shoppings y comercios relevados por CAME, incluso en comparaci\u00f3n con los niveles de 2023. <\/p>\n Para MAP, parte de esta aparente contradicci\u00f3n entre un consumo agregado elevado y una sensaci\u00f3n de menor actividad se explica por la apertura de la econom\u00eda.<\/strong> La eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS, la reducci\u00f3n de restricciones a las importaciones y un tipo de cambio apreciado hicieron que una porci\u00f3n creciente del gasto de los hogares se canalice hacia bienes y servicios producidos en el exterior. Las importaciones de bienes de consumo crecieron 34,7% frente a 2023, mientras que las <\/strong>compras v\u00eda <\/strong>courier<\/strong><\/em><\/a> <\/strong><\/em>pr\u00e1cticamente se triplicaron<\/strong> y las importaciones de autom\u00f3viles aumentaron m\u00e1s de 150%.<\/p>\n El problema, sin embargo, va m\u00e1s all\u00e1 del comercio exterior. Seg\u00fan el informe, los principales motores que hab\u00edan sostenido la recuperaci\u00f3n comienzan a apagarse.<\/p>\n El empleo registrado contin\u00faa por debajo de los niveles de noviembre de 2023, los salarios reales todav\u00eda no recuperan el terreno perdido y la recomposici\u00f3n de tarifas redujo el ingreso disponible de los hogares.<\/strong> A esto se suma que la demanda reprimida que impuls\u00f3 muchas compras durante la recuperaci\u00f3n ya fue absorbida. <\/p>\n Otro factor clave es el cr\u00e9dito. Despu\u00e9s de haber sido uno de los principales impulsores del consumo de bienes durables, el financiamiento comenz\u00f3 a frenarse.<\/strong> Los pr\u00e9stamos al consumo acumulan seis meses consecutivos de ca\u00edda en t\u00e9rminos reales y retroceden 8,2% en lo que va del a\u00f1o. Al mismo tiempo, aumenta la morosidad: la cartera irregular de las familias alcanz\u00f3 el 7,7% en los bancos, el nivel m\u00e1s alto de la serie, y llega al 29,6% en las billeteras virtuales. <\/p>\n El deterioro tampoco es homog\u00e9neo desde el punto de vista geogr\u00e1fico. Ninguna provincia logra exhibir un desempe\u00f1o positivo en todos los segmentos del consumo.<\/strong> Algunas muestran dinamismo en motos o combustibles, mientras otras sobresalen en determinados rubros, pero retroceden con fuerza en supermercados o patentamientos de autos. <\/p>\n De cara a los pr\u00f3ximos meses, el diagn\u00f3stico de MAP es prudente. La consultora advierte que, si no aparecen nuevos factores capaces de acelerar la demanda y que, sin una recuperaci\u00f3n m\u00e1s clara del empleo, los salarios y el cr\u00e9dito, el escenario m\u00e1s probable es el de un crecimiento d\u00e9bil del consumo.<\/strong> Adem\u00e1s, la cercan\u00eda del ciclo electoral de 2027 podr\u00eda agregar un nuevo factor de incertidumbre para las decisiones de gasto e inversi\u00f3n de los hogares. <\/p>\nImpacto nacional<\/span><\/h2>\n<\/p>\n