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El mercado ajust\u00f3 levemente a la baja sus proyecciones de inflaci\u00f3n y actividad para este a\u00f1o: ahora estima que la primera se ubicar\u00e1 apenas por debajo del 30% anual<\/strong>, mientras que el crecimiento econ\u00f3mico se recortar\u00eda desde el 3%-3,1% previsto hasta un rango de entre 2,6 y 2,7%<\/strong>.<\/p>\n Los datos surgen del nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)<\/strong>, la encuesta m\u00e1s abarcativa de la plaza local que elabora mensualmente el Banco Central (BCRA). En esta oportunidad, el relevamiento se realiz\u00f3 entre el 29 y el 31 de julio y reuni\u00f3 las estimaciones sobre las principales variables econ\u00f3micas de 45 participantes<\/strong>.<\/p>\n El informe consigna que, en el s\u00e9ptimo relevamiento del a\u00f1o, quienes participaron del REM estimaron una inflaci\u00f3n mensual de entre 1,9 y 2% para julio<\/strong>, seg\u00fan se tome el promedio del Top 10<\/strong> de pronosticadores \u2014considerado el m\u00e1s certero\u2014 o el promedio general. Para el IPC N\u00facleo, la estimaci\u00f3n fue del 1,8%<\/strong>.<\/p>\n En el bimestre siguiente (agosto y septiembre), la inflaci\u00f3n descender\u00eda a un promedio de 1,8% mensual<\/strong>, antes de bajar otro escal\u00f3n entre octubre y noviembre, cuando se ubicar\u00eda entre 1,6% y 1,7%<\/strong>, para luego volver a trepar al 1,8% en diciembre<\/strong>, un mes estacionalmente m\u00e1s propenso a registrar mayores aumentos de precios.<\/p>\n De esta manera, cerrar\u00eda el a\u00f1o entre el 28,7 y el 29,8%<\/strong>, apenas por debajo del 31,5% registrado en 2025<\/strong>, aunque suficiente para marcar el nivel m\u00e1s bajo de los \u00faltimos nueve a\u00f1os<\/strong>, ya que hay que remontarse a 2017<\/strong>, cuando la inflaci\u00f3n fue del 24,8%<\/strong>, para encontrar un registro inferior.<\/p>\n La proyecci\u00f3n del mercado es que, durante los pr\u00f3ximos doce meses, la inflaci\u00f3n contin\u00fae descendiendo hasta ubicarse entre el 21,4 y el 21,6% anual<\/strong>, para finalmente cerrar 2027 en torno al 20%<\/strong>.<\/p>\n El pron\u00f3stico se apoya en un nivel de actividad al que todav\u00eda le cuesta despegar e incorpora un d\u00f3lar que se mantendr\u00eda muy controlado. Seg\u00fan el REM, el tipo de cambio oficial cerrar\u00eda el a\u00f1o entre $1605 y $1652<\/strong>, muy por debajo del techo de la banda de flotaci\u00f3n vigente e incluso de la cotizaci\u00f3n de $1800<\/strong> que el vocero presidencial, Adri\u00e1n Ravier<\/strong>, consider\u00f3 como \u201cposible\u201d durante una entrevista en un streaming oficialista, declaraci\u00f3n que le vali\u00f3 varios llamados de atenci\u00f3n dentro de la Casa Rosada.<\/p>\n Es que, para los analistas, la econom\u00eda habr\u00eda ca\u00eddo entre 0,1 y 0,4% en el segundo trimestre<\/strong> y solo repuntar\u00eda 1% entre el trimestre actual y el \u00faltimo del a\u00f1o<\/strong>, lo que dejar\u00eda el crecimiento anual entre 2,6 y 2,7%<\/strong>, muy lejos de la proyecci\u00f3n oficial del 5%<\/strong> y tambi\u00e9n por debajo de la \u00faltima estimaci\u00f3n del mercado, que era del 3%<\/strong>, y de la que manejaba el propio Fondo Monetario Internacional (FMI).<\/p>\n Todo esto, aun cuando el sector externo seguir\u00eda mostrando dinamismo. De hecho, los analistas ahora proyectan que las exportaciones de bienes superar\u00edan los US$100.000 millones<\/strong>, al alcanzar US$100.207 millones<\/strong>, mientras que las importaciones FOB sumar\u00edan US$76.773 millones<\/strong>. De este modo, el saldo comercial arrojar\u00eda un super\u00e1vit de US$23.434 millones<\/strong>, levemente inferior al previsto en la encuesta anterior debido a una revisi\u00f3n al alza de las compras al exterior.<\/p>\n En este contexto, la evoluci\u00f3n del empleo seguir\u00eda siendo modesta. Seg\u00fan el REM, la tasa de desocupaci\u00f3n<\/strong>, que fue del 7,7% en el segundo trimestre<\/strong> y se mantuvo sin cambios respecto del relevamiento previo, permanecer\u00eda en ese nivel \u2014seg\u00fan el Top 10\u2014 o, en el mejor de los casos, descender\u00eda hasta 7,5% hacia fin de a\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n Con relaci\u00f3n al tipo de cambio, el mercado parece haber tomado nota de la se\u00f1al que envi\u00f3 el Gobierno al fijarle, de hecho, un techo de $1500<\/strong> al d\u00f3lar a fines del mes pasado, cuando el Tesoro rompi\u00f3 la regla cambiaria y vendi\u00f3 US$146 millones<\/strong> para contener su avance. Esa intervenci\u00f3n llev\u00f3 a los analistas a recalcular a la baja sus proyecciones para los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n En ese sentido, la mediana de las proyecciones se\u00f1ala que el d\u00f3lar oficial se ubicar\u00eda entre $1508 y $1512 en promedio durante agosto de 2026<\/strong>, una cifra que representa una leve reducci\u00f3n respecto del relevamiento anterior.<\/p>\n