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Despu\u00e9s de la marcada expansi\u00f3n del cr\u00e9dito en los primeros a\u00f1os de gobierno de Javier Milei, ahora el financiamiento al sector privado perdi\u00f3 impulso. Entre las altas tasas de inter\u00e9s, el aumento de la mora y la preferencia por los cr\u00e9ditos en d\u00f3lares en aquellas industrias que pueden acceder, en julio los pr\u00e9stamos al sector privado registraron una nueva ca\u00edda en t\u00e9rminos reales. <\/strong><\/p>\n Al \u00faltimo d\u00eda h\u00e1bil de julio, el total de pr\u00e9stamos al sector privado alcanz\u00f3 los $104,1 billones, lo que represent\u00f3 un incremento nominal del 1% mensual y del 31,9% interanual. Sin embargo, al descontar el efecto de la inflaci\u00f3n, el resultado en t\u00e9rminos reales fue una ca\u00edda del 1% mensual y del 1,3% anual, <\/strong>de acuerdo con estimaciones de First Capital Group.<\/p>\n La l\u00ednea que mostr\u00f3 el mayor deterioro fue la de tarjetas de cr\u00e9dito<\/strong>. El saldo financiado cay\u00f3 1,7% incluso en t\u00e9rminos nominales, hasta los $24,8 billones, lo que implic\u00f3 una baja real del 3,7% mensual<\/strong>. Al medirlo interanualmente, si bien esta l\u00ednea mostr\u00f3 un crecimiento nominal del 20,6% frente a julio del a\u00f1o pasado, en t\u00e9rminos reales fue una baja del 9,8%.<\/strong><\/p>\n \u201cEste mes, la ca\u00edda de los saldos financiados con tarjetas la debemos analizar en dos dimensiones: no solamente baj\u00f3 el saldo en t\u00e9rminos reales producto de su comparaci\u00f3n con la inflaci\u00f3n, sino que tambi\u00e9n se produjo una baja nominal, lo cual implica que los pagos superaron a los nuevos cr\u00e9ditos<\/strong>. Los usuarios de tarjetas no encuentran incentivos a endeudarse ante la baja de la inflaci\u00f3n esperada <\/strong>y los acreedores se muestran muy prudentes en la determinaci\u00f3n de los nuevos l\u00edmites de cr\u00e9dito\u201d, explic\u00f3 Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.<\/p>\n El segundo mayor retroceso correspondi\u00f3 a los cr\u00e9ditos prendarios<\/strong>, destinados principalmente a la compra de veh\u00edculos. El saldo total lleg\u00f3 a $6,3 billones para el total acumulado y tuvo un incremento nominal del 0,3% mensual, pero en t\u00e9rminos reales retrocedi\u00f3 1,7%. La medici\u00f3n interanual tambi\u00e9n dio negativa, con un retroceso del 6,7% frente a julio de 2025. Desde el informe atribuyeron el freno a las expectativas de futuras reducciones de impuestos y bajas de precios,<\/strong> que llevan a muchos consumidores a postergar las compras.<\/p>\n Los pr\u00e9stamos personales<\/strong> tambi\u00e9n continuaron en terreno negativo, en un contexto donde las tasas de inter\u00e9s no ceden y para esta l\u00ednea de cr\u00e9ditos se ubican en 64,7% nominal anual (TNA). El saldo aument\u00f3 1,3% nominal durante julio y alcanz\u00f3 $21,5 billones para el total acumulado. Sin embargo, en t\u00e9rminos reales registr\u00f3 una ca\u00edda del 0,7% mensual y del 5,4% interanual, una tendencia negativa que se registra desde hace diez meses consecutivos. <\/strong><\/p>\n En tanto, los pr\u00e9stamos comerciales<\/strong> mostraron la menor ca\u00edda entre las l\u00edneas tradicionales. El saldo creci\u00f3 1,7% nominal y lleg\u00f3 a $35,4 billones para el total acumulado, con un incremento del 32,4% interanual. Pero en cuanto a las variaciones reales, esta l\u00ednea tuvo una ca\u00edda del 0,3% mensual y una disminuci\u00f3n del 1% anual. <\/strong><\/p>\n \u201cLuego de dos meses positivos, cae nuevamente el valor de la cartera, redondeando un 2026 negativo para las financiaciones a comercios e industrias. A pesar de algunas alzas en el tipo de cambio, los deudores se est\u00e1n volcando a las operaciones nominadas en divisas\u201d, sum\u00f3 Barbero. <\/strong><\/p>\n La \u00fanica excepci\u00f3n volvi\u00f3 a ser el cr\u00e9dito hipotecario, <\/strong>que revivi\u00f3 en 2024 despu\u00e9s de haber pr\u00e1cticamente desaparecido, por lo que sigue con un bajo punto de comparaci\u00f3n. Los pr\u00e9stamos destinados a la vivienda crecieron 4,3% mensual en t\u00e9rminos nominales durante julio y alcanzaron los $8,2 billones para el total acumulado. Fue un 92,1% m\u00e1s que el a\u00f1o anterior. Al contrastar con la inflaci\u00f3n, en este caso tuvieron una variaci\u00f3n real del 2,3% mensual y del 43,7% interanual. <\/strong><\/p>\n \u201cPor segundo mes consecutivo observamos una recuperaci\u00f3n de las colocaciones hipotecarias, llegando a incrementos nominales que observ\u00e1bamos durante el a\u00f1o 2025. Las expectativas de una inflaci\u00f3n hacia la baja en los meses venideros, han influido sobre la demanda de nuevos cr\u00e9ditos. El mercado a\u00fan debe resolver el problema de la obtenci\u00f3n de nuevos fondos para sostener este crecimiento\u201d, <\/strong>agreg\u00f3 el analista.<\/p>\n Mientras tanto, el cr\u00e9dito en d\u00f3lares gana terreno. <\/strong>El saldo total de pr\u00e9stamos en moneda extranjera aument\u00f3 4,7% durante julio y alcanz\u00f3 los US$24.829 millones, <\/strong>un crecimiento interanual del 45,1%. Tres de cada cuatro d\u00f3lares prestados correspondieron a l\u00edneas comerciales, que avanzaron 5,3% en el mes y 45,2% en el a\u00f1o, ya que la demanda prioriz\u00f3 las operaciones en divisas a pesar de cierto movimiento en el tipo de cambio. <\/p>\n En cuanto al saldo financiado en d\u00f3lares de las tarjetas de cr\u00e9dito<\/strong>, en julio creci\u00f3 un 4,9% mensual y lleg\u00f3 a US$797 millones para el total acumulado. En tanto, el crecimiento interanual fue de apenas 0,4%. En este caso, el consumo realizado en el exterior a trav\u00e9s del turismo -en un mes marcado por el Mundial de F\u00fatbol- y las compras realizadas a trav\u00e9s de las plataformas de comercio electr\u00f3nico aceleraron estos valores de cartera. <\/p>\n