{"id":240586,"date":"2026-08-05T16:13:21","date_gmt":"2026-08-05T19:13:21","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=240586"},"modified":"2026-08-05T16:13:22","modified_gmt":"2026-08-05T19:13:22","slug":"un-poco-de-inflacion-es-gravisimo-el-bcra-rechazo-las-criticas-de-economistas-y-calculo-el-impacto-para-las-familias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=240586","title":{"rendered":"\u201cUn poco de inflaci\u00f3n es grav\u00edsimo\u201d: el BCRA rechaz\u00f3 las cr\u00edticas de economistas y calcul\u00f3 el impacto para las familias"},"content":{"rendered":"

<\/p>\n

\n

El vicepresidente del Banco Central (BCRA)<\/strong>, Vladimir Werning<\/strong>, defendi\u00f3 este martes la reforma de la Carta Org\u00e1nica<\/a> de la entidad impulsada por el Gobierno con un mensaje dirigido a los economistas que en los \u00faltimos d\u00edas hablaron sobre la posibilidad de impulsar la actividad a costa de tolerar un mayor nivel inflacionario. <\/p>\n

En una conferencia de prensa organizada por la autoridad monetaria, Werning cuestion\u00f3 la idea de que la Argentina podr\u00eda aceptar \u201cun poco m\u00e1s de inflaci\u00f3n\u201d para recuperar competitividad o impulsar la actividad y sostuvo que incluso incrementos aparentemente moderados de los precios terminan generando un fuerte deterioro patrimonial sobre las familias.<\/strong><\/p>\n

\u201cSe escuchan afirmaciones de que un poco de inflaci\u00f3n no es grave. Realmente no tiene m\u00e1s sentido: es grav\u00edsimo\u201d,<\/strong> afirm\u00f3 Werning durante una presentaci\u00f3n destinada a explicar los fundamentos econ\u00f3micos y jur\u00eddicos del proyecto de reforma enviado al Congreso. Como ejemplo, se\u00f1al\u00f3 que entre 2003 y 2023 la inflaci\u00f3n acumulada rond\u00f3 el 50.000%, lo que implica que $1000 de comienzos de ese per\u00edodo hoy tienen un poder de compra equivalente a apenas $2, una p\u00e9rdida del 99,8% de su valor real.<\/strong><\/p>\n

La discusi\u00f3n se reactiv\u00f3 tras las declaraciones de Roberto Frenkel<\/strong>, exprofesor de Javier Milei, quien sostuvo que la Argentina necesita \u201cpasar el mal trago\u201d de un tipo de cambio m\u00e1s alto y una aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n para dar viabilidad a sectores distintos de las actividades primarias exportadoras<\/a>. Si bien Emmanuel \u00c1lvarez Agis<\/strong> consider\u00f3 que una eventual devaluaci\u00f3n solo tendr\u00eda sentido dentro de un programa econ\u00f3mico integral, Miguel \u00c1ngel Broda<\/strong> afirm\u00f3 que un d\u00f3lar m\u00e1s alto aliviar\u00eda parte de las dificultades del sector productivo y Ricardo Arriazu<\/strong> volvi\u00f3 a rechazar esa alternativa al advertir que, en la Argentina, \u201ccuando se mueve el d\u00f3lar, se mueven todos los precios\u201d. <\/p>\n

\u201cLa Argentina pide devaluar el d\u00f3lar como si el petiso pidiera devaluar el metro\u201d, lanz\u00f3 Arriazu.<\/p>\n

\n
\n
El presidente Javier Milei anunci\u00f3, en Cadena Nacional, el env\u00edo al Congreso del proyecto de reforma de la Carta Org\u00e1nica del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina.<\/span>Presidencia<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El vicepresidente de la autoridad monetaria sostuvo que el problema no es \u00fanicamente el nivel de inflaci\u00f3n, sino su persistencia. Seg\u00fan explic\u00f3, \u201cla inflaci\u00f3n cr\u00f3nica tiene una din\u00e1mica propia\u201d: a medida que erosiona la demanda de pesos, obliga al Estado a recurrir a tasas cada vez m\u00e1s elevadas para sostener la recaudaci\u00f3n del denominado impuesto inflacionario. <\/p>\n

\u201cLa inflaci\u00f3n no es algo que uno controla y puede decir: este a\u00f1o 1%, el a\u00f1o que viene medio. La inflaci\u00f3n tiene inercia\u201d<\/strong>, afirm\u00f3 Werning. Por eso rechaz\u00f3 la idea de aceptar \u201cun poco de inflaci\u00f3n\u201d para alcanzar otros objetivos econ\u00f3micos. \u201cNo es poco grave y no es estable. Con el correr de los a\u00f1os tiene que ser explosiva\u201d<\/strong>, sostuvo.<\/p>\n

Uno de los ejes centrales de la exposici\u00f3n fue cuantificar el costo de ese proceso. Seg\u00fan las estimaciones presentadas por el BCRA, el denominado impuesto inflacionario implic\u00f3 para las familias argentinas una p\u00e9rdida patrimonial equivalente a US$390.000 millones<\/strong> entre 2003 y 2023. \u201cLas familias son las principales v\u00edctimas\u201d, afirm\u00f3 Werning, al se\u00f1alar que el deterioro del poder adquisitivo del dinero termin\u00f3 confiscando una parte sustancial del ahorro privado acumulado durante esas dos d\u00e9cadas.<\/p>\n

La otra cara del fen\u00f3meno, seg\u00fan el vicepresidente del BCRA, fue el deterioro del patrimonio de la propia autoridad monetaria. Werning estim\u00f3 que entre 2003 y 2023 el Banco Central sufri\u00f3 un da\u00f1o patrimonial equivalente a US$553.000 millones<\/strong>, alrededor del 85% del PBI<\/strong>, como consecuencia de los distintos mecanismos utilizados para financiar al Tesoro Nacional. <\/p>\n

De ese total, atribuy\u00f3 unos US$116.000 millones<\/strong> a las Letras Intransferibles, US$142.000 millones<\/strong> a los Adelantos Transitorios, US$113.000 millones<\/strong> a la distribuci\u00f3n de utilidades contables, US$43.000 millones<\/strong> a otros mecanismos de asistencia y US$138.000 millones<\/strong> al costo de esterilizar los pesos emitidos para financiar al sector p\u00fablico.<\/p>\n

Seg\u00fan Werning, esos n\u00fameros explican la necesidad de reformar la Carta Org\u00e1nica.<\/a> A su juicio, la utilizaci\u00f3n sistem\u00e1tica de Letras Intransferibles, Adelantos Transitorios, utilidades contables y otros mecanismos de asistencia permiti\u00f3 financiar d\u00e9ficits fiscales durante m\u00e1s de dos d\u00e9cadas, pero al costo de debilitar el balance de la autoridad monetaria y alimentar un proceso inflacionario persistente.<\/strong><\/p>\n

En ese sentido, sostuvo que la reforma busca cerrar definitivamente esos mecanismos. El proyecto elimina las Letras Intransferibles como instrumento de financiamiento al Tesoro, proh\u00edbe los Adelantos Transitorios, restringe la distribuci\u00f3n de utilidades a ganancias efectivamente realizadas y fortalece la independencia de la autoridad monetaria para evitar que vuelva a ser utilizada como fuente de financiamiento del sector p\u00fablico. Sin embargo, ampl\u00eda el men\u00fa de intervenci\u00f3n en los mercados secundarios.<\/p>\n

Durante la presentaci\u00f3n, Werning tambi\u00e9n consider\u00f3 que la inflaci\u00f3n no solo deteriora el patrimonio del BCRA, sino que desalienta el ahorro en moneda local, encarece la inversi\u00f3n y reduce las fuentes de financiamiento para el sector privado.<\/p>\n

El vicepresidente del BCRA insisti\u00f3 adem\u00e1s en que la reforma institucional deber\u00e1 estar acompa\u00f1ada por una pol\u00edtica fiscal consistente. \u201cPensamos que es un buen momento para convertir al BCRA en una autoridad monetaria efectiva\u201d, afirm\u00f3, aunque advirti\u00f3 que preservar la estabilidad \u201cno alcanza solo\u201d con modificar la Carta Org\u00e1nica si no se sostiene un r\u00e9gimen de equilibrio fiscal permanente.<\/p>\n

En ese marco, sostuvo que la iniciativa enviada al Congreso busca institucionalizar un esquema en el que la pol\u00edtica monetaria vuelva a concentrarse exclusivamente en preservar el valor de la moneda y deje de estar subordinada a las necesidades financieras del Tesoro. \u201cLa inflaci\u00f3n no solo es un fen\u00f3meno donde el Banco Central termina siendo c\u00f3mplice del financiamiento fiscal; las familias son sus principales v\u00edctimas\u201d<\/strong>, concluy\u00f3.<\/p>\n

\n\n<\/section>\n<\/div>\n