{"id":240449,"date":"2026-08-01T19:40:49","date_gmt":"2026-08-01T22:40:49","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=240449"},"modified":"2026-08-01T19:40:51","modified_gmt":"2026-08-01T22:40:51","slug":"el-dolar-mayorista-tiene-un-techo-de-1500","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=240449","title":{"rendered":"\u00bfEl d\u00f3lar mayorista tiene un techo de $1500?"},"content":{"rendered":"

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El d\u00f3lar oficial mayorista<\/strong><\/a> arranc\u00f3 la semana con leves subas que lo acercaron al umbral de los $1500, aunque en los d\u00edas siguientes pudo borrar parte de esa alza. Ese movimiento se dio a partir de medidas que tom\u00f3 el Banco Central (BCRA) que le pusieron cierto \u201ctecho\u201d al tipo de cambio<\/strong>.<\/p>\n

Seg\u00fan Portfolio Personal Inversiones (PPI), el d\u00f3lar mayorista dej\u00f3 atr\u00e1s la presi\u00f3n que ven\u00eda experimentando de la semana anterior: disminuy\u00f3 0,8% hasta los $1485<\/strong>. El documento puntualiz\u00f3 que esta baja \u201cse dio con cierta intervenci\u00f3n oficial\u201d en el mercado secundario de <\/strong>dollar-linked<\/strong><\/em> y futuros de d\u00f3lar<\/strong>. <\/p>\n

A esto se sum\u00f3 la venta de divisas del Tesoro directamente en el mercado cambiario y su cobertura en la licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles<\/strong>, lo que logr\u00f3 que el tipo de cambio cerrara el mes con una suba de apenas el 0,2%.<\/p>\n

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Esta semana el d\u00f3lar oficial mayorista no pudo superar los $1500<\/span>Freepik<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Desde la consultora 1816 evaluaron que la entidad monetaria puso \u201cuna nueva l\u00ednea en la arena\u201d para el segmento mayorista<\/strong>. \u201cEste martes el Central dio la se\u00f1al m\u00e1s clara de que no quiere que el d\u00f3lar suba por encima de $1.500<\/strong>\u201d, detallaron en un reporte. La decisi\u00f3n coincidi\u00f3 con el fin de una racha compradora de 135 ruedas y una mayor colocaci\u00f3n de Letras del BCRA atadas al d\u00f3lar (Lelink).<\/p>\n

El escenario<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

Los analistas puntualizaron que, entre febrero y fines de mayo, el BCRA contuvo el tipo de cambio por debajo de los $1400 mediante la venta masiva de Lelink sin dejar de comprar en el Mercado \u00danico y Libre de Cambio (MULC), lo que le permit\u00eda absorber pesos del mercado y ofrec\u00eda a los inversores cobertura cambiaria para ir a comprar d\u00f3lares \u201cf\u00edsicos\u201d. <\/p>\n

\u201cEl fin de la racha compradora es un mensaje contundente<\/strong>\u201d, determinaron desde 1816, puesto que consideraron que se prioriz\u00f3 la estabilidad cambiaria por sobre la acumulaci\u00f3n de reservas.<\/strong><\/p>\n

La ausencia de compras del Central el martes tambi\u00e9n respondi\u00f3 a la presi\u00f3n por el fixing del D31L6, por el cual el Ministerio de Econom\u00eda estableci\u00f3 el tipo de cambio de la letra del Tesoro ajustada por el d\u00f3lar oficial (Lelink) que venc\u00eda este viernes. <\/p>\n

\u201cDe hecho, durante la rueda se vio una pared en los $1500, lo que sugiere ventas del Tesoro u otro organismo p\u00fablico<\/strong>\u201d, detallaron desde IEB. En esa l\u00ednea, evaluaron que se trata de \u201cuna se\u00f1al\u201d que indicar\u00eda el valor del d\u00f3lar por el momento satisface al equipo econ\u00f3mico.<\/p>\n

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Las medidas que tom\u00f3 el BCRA para contener el d\u00f3lar<\/span>[e]MARTIN ZABALA – XinHua<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

En paralelo, el Tesoro alcanz\u00f3 un <\/strong>rollover <\/strong><\/em>del 144% en la licitaci\u00f3n y absorbi\u00f3 aproximadamente $3,7 billones y emiti\u00f3 bonos duales<\/strong><\/a>. \u201cCon los nuevos \u2018Boliduales\u2019, el Ministerio de Econom\u00eda deja cada vez m\u00e1s en claro que, en su programa financiero de pesos, la principal prioridad es estirar la duraci\u00f3n de sus pasivos m\u00e1s all\u00e1 de diciembre de 2027, a fuerza de ofrecer opcionalidad y tasa si es necesario\u201d, indic\u00f3 el documento redactado por 1816. Esto desalienta la dolarizaci\u00f3n y defiende el l\u00edmite de los $1500.<\/p>\n

\u201cComo resultado de meses de ventas de Lelink del Central en el secundario y rolleo <\/em>en canjes y licitaciones del Tesoro, estimamos que, incluyendo los nuevos Duales, hoy ya hay alrededor de US$12.000 millones de letras y bonos atados al d\u00f3lar en manos privadas<\/strong> tras la liquidaci\u00f3n de la subasta del mi\u00e9rcoles, de los cuales unos US$6600 millones vencen en el actual mandato presidencial\u201d, determin\u00f3 el reporte. <\/p>\n

Por lo tanto, el Gobierno toma una postura m\u00e1s agresiva para contener la suba del d\u00f3lar y que los montos que debe pagar en los pr\u00f3ximos vencimientos no se eleven.<\/p>\n

Sobre este punto, un reporte de Adcap Grupo Financiero enfatiz\u00f3 sobre la estrategia de \u201cextender la demanda de instrumentos m\u00e1s all\u00e1 de 2027<\/strong>, ofreciendo una cobertura m\u00e1s amplia para los inversores\u201d, tal como se hizo en otras licitaciones. Para lograrlo, el Gobierno convalid\u00f3 tasas m\u00e1s altas<\/strong>: el bono dual TMVE8<\/strong> que se vence en 2028 concentr\u00f3 el 40% de la demanda y se le adjudic\u00f3 un 1% extra de inter\u00e9s por encima de lo que esperaba el mercado.<\/p>\n

Escalada de las tasas<\/span><\/h2>\n<\/p>\n

La estrategia de mantener el d\u00f3lar debajo de los $1500 no solo depende de vender bonos o reservas sino de la gesti\u00f3n en la cantidad de dinero que circula en la econom\u00eda. Seg\u00fan explicaron desde IEB, la exitosa licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles puso a prueba la liquidez de los bancos<\/strong>.<\/p>\n

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Tras la licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles, hubo menos liquidez de pesos en el mercado (Photo by Luis ROBAYO \/ AFP)<\/span>LUIS ROBAYO – AFP<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El term\u00f3metro de esta situaci\u00f3n fue la rueda de pases (repo), que es donde el Banco Central absorbe los pesos \u201csobrantes\u201d de las entidades financieras. El d\u00eda de la licitaci\u00f3n, el Central tom\u00f3 unos $3 billones<\/strong>. \u201cEntonces, de retirar m\u00e1s pesos que los que el sistema tiene, llevar\u00e1 las tasas hacia arriba<\/strong>\u201d, puntualizaron, lo que hace que la moneda local sea m\u00e1s atractiva y baje la demanda por d\u00f3lares. Este fen\u00f3meno impuls\u00f3 un salto en las tasas de inter\u00e9s de las cauciones a un d\u00eda, que treparon hasta el 40%.<\/p>\n

Si la falta de pesos se vuelve excesiva, los especialistas evaluaron que el equipo econ\u00f3mico podr\u00eda verse obligado a inyectar liquidez<\/strong> mediante \u201coperaciones de mercado abierto o cambios en los encajes\u201d para evitar un salto descontrolado en el costo del dinero.<\/p>\n

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