{"id":240417,"date":"2026-07-31T14:12:51","date_gmt":"2026-07-31T17:12:51","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=240417"},"modified":"2026-07-31T14:12:53","modified_gmt":"2026-07-31T17:12:53","slug":"ricardo-arriazu-ve-un-alineamiento-de-los-planetas-a-favor-del-pais-pero-volvio-a-advertir-por-el-desempleo-en-el-amba","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=240417","title":{"rendered":"Ricardo Arriazu ve \u201cun alineamiento de los planetas\u201d a favor del pa\u00eds, pero volvi\u00f3 a advertir por el desempleo en el AMBA"},"content":{"rendered":"

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\u201cEst\u00e1 claro que el mundo nos est\u00e1 dando una oportunidad fenomenal<\/strong>\u201d, dijo el economista Ricardo Arriazu<\/strong> ante empresarios e inversores, al describir lo que defini\u00f3 como \u201cel alineamiento de los planetas\u201d a favor de la Argentina.<\/strong> El conflicto en Medio Oriente, la relaci\u00f3n entre Estados Unidos y China y la carrera tecnol\u00f3gica global generaron una demanda simult\u00e1nea de energ\u00eda, cobre, litio y plata<\/strong>, los recursos que el pa\u00eds tiene para ofrecer.<\/p>\n

El economista, que disert\u00f3 junto a Fernando Marengo, economista jefe de BlackToro Asset Management, repas\u00f3 un combo de factores c\u00edclicos que impulsan el frente externo: la mejor cosecha de la historia, con un volumen 19% superior al del a\u00f1o pasado, y el destrabe de los cuellos de botella en Vaca Muerta<\/strong>, con el oleoducto Duplicar Plus funcionando a pleno durante todo el a\u00f1o y la puesta en marcha, prevista para fin de 2026, del VMOS hacia Punta Colorada, R\u00edo Negro.<\/p>\n

Ese combo, dijo, elev\u00f3 de manera sustancial las proyecciones de super\u00e1vit comercial. \u201cNosotros al principio de este a\u00f1o lo calcul\u00e1bamos en US$13.500 millones, ahora estamos cerca de US$27.000 millones\u201d<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 Arriazu, lo que a su vez deriva en un super\u00e1vit de cuenta corriente cercano a los US$9000 millones. \u201cEso me genera un gigantesco super\u00e1vit en cuenta corriente. Pero el clima en alg\u00fan momento va a cambiar<\/strong>\u201d, advirti\u00f3.<\/p>\n

El economista plante\u00f3 que la pregunta central para el a\u00f1o electoral es si la Argentina lograr\u00e1 evitar \u201cel p\u00e9ndulo\u201d de la pol\u00edtica. <\/strong>Para eso, dijo, las variables favorables externas tienen que trasladarse a la confianza de la ciudadan\u00eda. Cit\u00f3 como referencia el \u00edndice de confianza en el Gobierno de la Universidad Di Tella, \u201cel mejor predictor de elecciones\u201d, que subi\u00f3 en mayo pero volvi\u00f3 a caer en junio. \u201cSu confianza es en funci\u00f3n de c\u00f3mo se sienten en cuanto a empleo, inflaci\u00f3n, ingreso, la pol\u00edtica y la corrupci\u00f3n\u201d<\/strong>, explic\u00f3.<\/p>\n

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Ricardo Arriazu: \u00abEl gran desaf\u00edo argentino es c\u00f3mo convenzo a los argentinos de que no van a ser estafados\u00bb<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Arriazu dedic\u00f3 buena parte de su exposici\u00f3n al mercado de cr\u00e9dito y a la brecha entre la tasa que pagan los ahorristas por sus plazos fijos y la que cobran los bancos por pr\u00e9stamos personales y tarjetas<\/a>. Atribuy\u00f3 ese diferencial a dos causas: los encajes no remunerados que deben constituir los bancos sobre los dep\u00f3sitos \u2014lo que encarece el fondeo que despu\u00e9s trasladan a los pr\u00e9stamos\u2014 y el temor de las entidades a un aumento de la morosidad,<\/strong> que subi\u00f3 en parte por las tasas elevadas del a\u00f1o pasado y en parte porque \u201cmucha gente se endeud\u00f3 hasta la cabeza para irse de viaje<\/strong>, para comprar durables, para comprar motos\u201d en la expectativa de que la inflaci\u00f3n licuara esa deuda, algo que finalmente no ocurri\u00f3. La \u00fanica salida posible, sostuvo, es que la pol\u00edtica monetaria se vuelva m\u00e1s flexible y baje el riesgo pa\u00eds<\/mark>, de manera que vuelva a haber cr\u00e9dito genuino al sector privado.<\/p>\n

El desaf\u00edo de fondo, plante\u00f3, es de expectativas m\u00e1s que de n\u00fameros. \u201cEl gran desaf\u00edo argentino es c\u00f3mo convenzo a los argentinos de que no van a ser estafados y que les conviene invertir en el pa\u00eds\u201d<\/strong>, dijo, al recordar que el patrimonio de los argentinos equivale a unas cinco veces el PBI<\/strong>, pero el 80% est\u00e1 inmovilizado en ladrillos y en d\u00f3lares en el exterior por una \u201cactitud defensiva\u201d frente a las crisis recurrentes.<\/p>\n

A la vez, Arriazu volvi\u00f3 a advertir sobre los costos sociales de la transici\u00f3n<\/a>. Sectores como la industria, el comercio y la construcci\u00f3n est\u00e1n sufriendo el impacto de la apertura y del nuevo esquema cambiario, mientras que la miner\u00eda, la energ\u00eda y el agro se consolidan como ganadores. \u201cEsto va a generar bolsones de descontento, bolsones de desempleo y de pobreza justo en la zona pol\u00edticamente m\u00e1s intensa\u201d<\/strong>, dijo, en referencia al Gran Buenos Aires. <\/p>\n

Como ejemplo de que la confianza y la inversi\u00f3n todav\u00eda no terminan de traducirse en la econom\u00eda real, cit\u00f3 los montos del R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Pese a los proyectos aprobados, el \u00faltimo dato de desembolso efectivo apenas llega a US$1400 millones. <\/strong>\u201cEst\u00e1 bien, toma tiempo; es confianza y tiempo\u201d, dijo.<\/p>\n

Marengo, por su parte, ubic\u00f3 a la Argentina dentro de un contexto internacional que calific\u00f3 de favorable, con una eventual desaceleraci\u00f3n de la actividad global pero sin riesgo de recesi\u00f3n<\/strong>, y con Am\u00e9rica Latina beneficiada por los precios de las materias primas y por un proceso de diversificaci\u00f3n de las carteras de inversi\u00f3n hacia deuda emergente.<\/p>\n

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Fernando Marengo: \u00abToda la historia argentina de volatilidad e inflaci\u00f3n fue producto del d\u00e9ficit fiscal\u00bb<\/span>An\u00edbal Greco<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

En el plano local, el economista puso el foco en el fen\u00f3meno de dolarizaci\u00f3n de portafolios. En los \u00faltimos 12 meses a mayo, los argentinos compraron US$40.000 millones, entre inversiones en el exterior, dep\u00f3sitos en d\u00f3lares, pago de importaciones y turismo.<\/strong> \u201cPara tener idea de magnitud, son seis puntos del PBI\u201d, dijo, dinero que en lugar de circular y generar actividad econ\u00f3mica \u201cse meti\u00f3 en el colch\u00f3n o se fue al turismo al extranjero o a pagar importaciones\u201d. Marengo remarc\u00f3 que buena parte de lo que ocurra en 2027 depender\u00e1 de c\u00f3mo llegue la econom\u00eda a la elecci\u00f3n, y en particular del ritmo al que los argentinos vuelvan a demandar pesos en lugar de d\u00f3lares.<\/p>\n

Consultado sobre qu\u00e9 hace distinta a esta etapa de las anteriores, Marengo retom\u00f3 una definici\u00f3n de Arriazu y la subray\u00f3: el super\u00e1vit fiscal. \u201cYo lo pondr\u00eda con may\u00fascula, negrita y resaltado\u201d, dijo. <\/p>\n

\u201cToda la historia argentina de los \u00faltimos 70 u 80 a\u00f1os de volatilidad, inflaci\u00f3n y reestructuraciones de deuda fue producto del d\u00e9ficit fiscal. Es la primera vez que la Argentina encara un programa de ajuste fiscal que lleva a una situaci\u00f3n de equilibrio y que hay un compromiso pol\u00edtico por mantenerlo<\/strong>\u201d, explic\u00f3. A eso sum\u00f3 que, por primera vez en mucho tiempo, el pa\u00eds combina super\u00e1vit fiscal y super\u00e1vit externo, algo in\u00e9dito no solo en la historia argentina sino tambi\u00e9n en la regi\u00f3n. El interrogante que dej\u00f3 planteado fue c\u00f3mo trasladar ese ordenamiento macroecon\u00f3mico \u2014y el potencial de la cordillera y el agro\u2014 al bolsillo de la gente.<\/p>\n

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