<\/p>\n
En septiembre de 2001, el Congreso vot\u00f3 la ley de \u201cIntangibilidad de los dep\u00f3sitos\u201d. En enero de 2002, apenas cuatro meses despu\u00e9s, corralito mediante, esa ley qued\u00f3 vac\u00eda de contenido. Es tal vez uno de los ejemplos m\u00e1s dolorosos y m\u00e1s recordados de que, en la Argentina, una ley no necesariamente es garant\u00eda de perdurabilidad<\/strong>. Pero, por desgracia, no es el \u00fanico. Algunos de los mismos diputados que votaron en sus a\u00f1os mozos la privatizaci\u00f3n de YPF, a\u00f1os despu\u00e9s argumentaban con sapiencia la conveniencia de su estatizaci\u00f3n; lo mismo sucedi\u00f3 con los fondos de pensi\u00f3n privados, las AFJP. Nadie duda de la necesidad de un Banco Central (BCRA) independiente, pero para que sea sostenible en el largo plazo, har\u00e1 falta mucho m\u00e1s que una ley. Hacen falta consensos y m\u00e1s.<\/p>\n Hoy, si bien el BCRA institucionalmente avanz\u00f3 y, mucho, con respecto a administraciones anteriores, est\u00e1 lejos de ser independiente del Tesoro.<\/strong> No lo son sus autoridades, tampoco lo es la entidad del Ejecutivo. El propio presidente, Javier Milei, admiti\u00f3 p\u00fablicamente que no estaba de acuerdo, por ejemplo, con la pol\u00edtica de compra de reservas por parte del BCRA.<\/strong> De hecho, pese a los pedidos del FMI y la insistencia del mercado, el Gobierno en un primer momento fue reticente a avanzar en la adquisici\u00f3n de d\u00f3lares. \u201cQue no se vaya a la inflaci\u00f3n, por favor. O sea, cuidado c\u00f3mo los compr\u00e1s. Ya saben que si fuera por m\u00ed\u2026.\u201d, desliz\u00f3 Milei en marzo pasado, en la Argentina Week. Aun un libertario tiene problemas para contenerse de inmiscuirse en la pol\u00edtica del BCRA.<\/p>\n Pero no es el \u00fanico caso; el Tesoro, con sus emisiones de deuda, por momentos hasta cumple funciones de pol\u00edtica monetaria, que en cualquier pa\u00eds que se tome como modelo no parecen habituales. El a\u00f1o pasado, en tanto, seg\u00fan un informe de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), el BCRA aport\u00f3 al Tesoro utilidades por $12 billones, que fueron fundamentales para que la administraci\u00f3n nacional cerrara el periodo con un super\u00e1vit financiero del 1,3% del PBI. Sin la emisi\u00f3n de esos pesos por parte del BCRA, la administraci\u00f3n nacional hubiera cerrado con un rojo de 0,1% del PBI. Necesidad mata dogma.<\/strong><\/p>\n Es cierto que la econom\u00eda argentina fue, hasta ahora, de todo menos normal y que en un proceso de estabilizaci\u00f3n es imposible avanzar sin pragmatismo. Pero no parecen pr\u00e1cticas que puedan sostenerse si el BCRA realmente apunta a funcionar de forma aut\u00f3noma. En Per\u00fa, sin ir m\u00e1s lejos, el Banco Central que dirige Julio Velarde desde 2006 \u2014hace 20 a\u00f1os, y ahora acaba de ser confirmado por la flamante presidenta, Keiko Fujimori\u2014 no tiene ning\u00fan tipo de injerencia sobre la pol\u00edtica financiera del Tesoro.<\/strong> Tampoco puede adquirir bonos directamente del Estado, sino solo en el mercado secundario, y con un l\u00edmite muy claro establecido por a\u00f1o.<\/p>\n En Per\u00fa, la independencia del Banco Central est\u00e1 sellada a fuego en la Constituci\u00f3n.<\/strong> Pero es exitosa sobre todo porque goza de un activo intangible que solo se acrecienta con el tiempo: la buena reputaci\u00f3n. La pol\u00edtica no se le anima. Pero porque el mandato social es firme. Seg\u00fan una encuesta de Ipsos publicada por La Tercera en abril pasado, el 96% de los empresarios aprobaba la gesti\u00f3n de la autoridad monetaria peruana; en 2025, Ipsos y Semana Econ\u00f3mica eligieron a Velarde, por quinto a\u00f1o consecutivo, como la persona m\u00e1s influyente en el \u00e1mbito econ\u00f3mico y, un tiempo antes, otra encuesta de Ipsos para Per\u00fa21 mencion\u00f3 al Banco Central como la segunda instituci\u00f3n de mejor reputaci\u00f3n del pa\u00eds andino. \u201cAc\u00e1 se entiende que el Banco Central es sano y sagrado; por m\u00e1s que los ciudadanos no entienden tanto su funci\u00f3n, s\u00ed saben que no hay que tocarlo\u201d, reconoce desde Per\u00fa un economista que participa de la vida p\u00fablica.<\/p>\n Para que algo similar suceda en la Argentina, el Gobierno necesita que la econom\u00eda empiece a arrojar resultados para toda la sociedad. La tolerancia social a un proceso de estabilizaci\u00f3n se sostiene, pero nadie sabe hasta cu\u00e1ndo. <\/strong>Es un interrogante eterno. Se sabe que todos los procesos de transformaci\u00f3n econ\u00f3mica que transitaron pa\u00edses como Israel, Uruguay o el propio Per\u00fa demoraron a\u00f1os. Pero los fen\u00f3menos sociales (y el bolsillo) muchas veces le escapan a la raz\u00f3n. Los \u00edndices de confianza en el Gobierno, como el que publica la Universidad Torcuato Di Tella junto con Poliarqu\u00eda, mostraron el \u00faltimo mes un deterioro del 6,5%, pero siguen siendo favorables al oficialismo. Quienes frecuentan al Presidente admiten que cuando surge la pregunta de cu\u00e1ndo arranca la econom\u00eda, la respuesta que reciben tiene altas cuotas de irascibilidad<\/strong>. \u201cNo se siente comprendido -explica un interlocutor frecuente del mandatario libertario-. Nos responde: \u2018\u00bfY qu\u00e9 quer\u00e9s, que vuele la inflaci\u00f3n?\u2019. Es un callej\u00f3n sin salida\u201d, admite. \u201cHay propuestas de bajar encajes para bajar el costo del financiamiento bancario, pero Milei no cree en eso\u201d, asevera.<\/p>\n En el equipo econ\u00f3mico creen que, a medida que avance el segundo semestre, empezar\u00e1 a verse la mejora.<\/strong> \u201cHay brotes verdes\u201d, dijo hace algunos d\u00edas el viceministro, Jos\u00e9 Luis Daza. Tal vez, porque vivi\u00f3 gran parte de su carrera en el extranjero y transit\u00f3 el colapso del macrismo desde Nueva York, no dimension\u00f3 la connotaci\u00f3n de su expresi\u00f3n. Cualquiera que sea el caso, es de esperar que los planes de los bancos para refinanciar deudas de morosos empiecen a surtir efecto. Solo en el Banco Naci\u00f3n, la principal entidad del pa\u00eds, ya se hicieron este mes 60.000 operaciones de refinanciaciones de cr\u00e9ditos, por aproximadamente $310.000 millones, incluyendo acciones de premora y mora. El nuevo sistema de \u201cbot\u00f3n de cobro\u201d para clientes con mora en la tarjeta de cr\u00e9dito registr\u00f3 7500 refinanciaciones en las primeras 24 horas.<\/strong><\/p>\n Los bancos, sin embargo, escarmentaron y es posible que no traccionen con nuevos cr\u00e9ditos como lo hicieron en el primer semestre de 2025. Siguen pidiendo que sea el Estado el que, de alguna manera, colabore para tutorear el cr\u00e9dito de mediano plazo. Es en tiempos como estos cuando pesa el no tener un inversor de largo plazo en el mercado, como lo fueron las AFJP. Si tan solo la ley las hubiera protegido\u2026<\/strong><\/p>\n La recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica podr\u00eda ser la mejor herramienta de marketing de la campa\u00f1a libertaria. La baja de la inflaci\u00f3n es una bandera loable, pero el espacio ser\u00eda imbatible si adem\u00e1s se diera que el consumo mejora<\/strong>. La econom\u00eda promete ser, por ahora, tema de conversaci\u00f3n en toda la campa\u00f1a. Tanto que distintos espacios suben al ring a economistas como candidatos: al presidente Milei le quiere competir el gobernador Axel Kicillof, Carlos Melconian y, ahora, el PRO acaba de lanzar a la arena al exministro macrista Hern\u00e1n Lacunza. Incluso el banquero Jorge Brito, a quien apuesta a posicionar un sector del peronismo y del desaparecido Juntos por el Cambio, se siente c\u00f3modo cuando el debate gira en torno a la econom\u00eda. \u201cEs una guerra de economistas\u201d, se sonr\u00ede un armador de uno de los espacios.<\/p>\n En el sector privado, entretanto, muchos siguen con atenci\u00f3n algunos de los procesos de fusiones y adquisiciones que podr\u00edan cambiar el mapa de algunas industrias<\/strong>. En el Gobierno insisten en que la salida de los pliegos del Belgrano Cargas es inminente. Incluso, le informaron a la Embajada de Estados Unidos, que monitorea el proceso con el mismo celo con que sigui\u00f3 el de la Hidrov\u00eda, que podr\u00eda ser entre el 5 y el 14 de agosto. El 10 del mismo mes, el directorio de YPF tiene previsto definir la venta del 70% de Metrogas, participaci\u00f3n para la cual recibi\u00f3 ya ofertas econ\u00f3micas la semana pasada.<\/p>\n El conflicto diplom\u00e1tico que se gener\u00f3 con el gobierno brasile\u00f1o luego del viaje de Milei a San Pablo, en el que calific\u00f3 (sin nombrarlo) al presidente Lula da Silva de \u201cladr\u00f3n\u201d, tuvo m\u00e1s impacto en otras sedes diplom\u00e1ticas que en el empresariado local. Alguno, otrora cercano al sciolismo, incluso le baj\u00f3 el tono al enfrentamiento, recordando los tiempos en que Milei hac\u00eda de economista de un Daniel Scioli candidato presidencial, con todo el apoyo del l\u00edder del PT brasile\u00f1o. Todo puede cambiar. Acostumbrados ya a los exabruptos del l\u00edder libertario, muchos empresarios hace tiempo que prefieren no exponer sus pensamientos en p\u00fablico.<\/strong><\/p>\n Se sabe que la atenci\u00f3n de Milei est\u00e1 concentrada sobre todo en el v\u00ednculo con los Estados Unidos. Aunque ahora pareciera que est\u00e1 cambiando de interlocutores, al menos, formalmente. En junio pasado, la unidad de FARA del Departamento de Justicia de Estados Unidos recibi\u00f3 un formulario de tr\u00e1mite que puso punto final a uno de los v\u00ednculos m\u00e1s comentados de la era libertaria: el que un\u00eda a la Secretar\u00eda de Inteligencia de Estado (SIDE) con Tactic Global, la empresa de lobby que lidera el empresario Leonardo Scatturice, el sindicado exagente de inteligencia, ahora due\u00f1o de Flybondi.<\/p>\n Tactic, seg\u00fan consta en el documento -en los EE.UU. el lobby es una actividad regulada y debe informarse- dio de baja su representaci\u00f3n de la SIDE<\/strong>. El mismo d\u00eda ces\u00f3 la del Ministerio de Integraci\u00f3n Europea y Cooperaci\u00f3n Internacional de la Rep\u00fablica Srpska \u2014la entidad serbobosnia alineada con Mosc\u00fa\u2014 y, unos meses antes, la de una agencia estatal de Kirguist\u00e1n.<\/p>\n Pero, dice el documento, la Argentina jam\u00e1s pag\u00f3 un d\u00f3lar por la consultor\u00eda de Tactic. En seis meses, Tactic declar\u00f3 un solo ingreso de US$100.000, de la Rep\u00fablica Srpska. Con lo cual el enlace entre la SIDE argentina y la Casa Blanca se pact\u00f3, se anunci\u00f3, escandaliz\u00f3 \u2014pero nunca gener\u00f3 una factura<\/strong>. Los tres operadores que le daban espesor a la firma \u2014Caroline Wren, Barry Bennett y Ryan Coyne, nombres que circulan por los pasillos de la CPAC y de las campa\u00f1as republicanas\u2014 cesaron su conexi\u00f3n el mismo 1\u00b0 de mayo. Antes ya se hab\u00eda ido Mar\u00eda Soledad Cedro, la socia que en febrero de 2025 hab\u00eda estampado su firma, junto a la de Sergio Neiffert, en el contrato que lo empez\u00f3 todo.<\/p>\n En su momento, Tactic hab\u00eda declarado que sus honorarios por representar a la SIDE ante Washington ser\u00edan de US$10.000 por mes. Queda, como siempre, la pregunta que ning\u00fan casillero del formulario contesta: \u00bfqu\u00e9 obtuvo la Argentina de un contrato que no pag\u00f3 y que, por lo tanto \u2014seg\u00fan reconoce la propia contratista\u2014, nunca se ejecut\u00f3? <\/strong>Un enlace low-cost, sin escalas y sin factura.<\/p>\n