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El Gobierno logr\u00f3 este mi\u00e9rcoles refinanciar con holgura los vencimientos de deuda en pesos de fin de mes y, adem\u00e1s, retirar liquidez del mercado, en una licitaci\u00f3n marcada por el debut de un nuevo bono dual que despert\u00f3 un fuerte inter\u00e9s entre los inversores.<\/strong><\/p>\n La Secretar\u00eda de Finanzas adjudic\u00f3 instrumentos por un total de $12,21 billones frente a vencimientos estimados en unos $8,45 billones,<\/strong> lo que implic\u00f3 un rollover <\/em>del 144,53%. En la pr\u00e1ctica, el resultado permiti\u00f3 absorber cerca de $3,8 billones del mercado, en l\u00ednea con la estrategia oficial de evitar una mayor circulaci\u00f3n de pesos.<\/p>\n El principal protagonista de la subasta fue el nuevo bono dual con vencimiento en enero de 2028,<\/strong> que ajusta el capital por la tasa Tamar o por la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar oficial, seg\u00fan cu\u00e1l de las dos variables resulte m\u00e1s conveniente para el inversor. El instrumento, presentado por primera vez en esta licitaci\u00f3n, concentr\u00f3 adjudicaciones por $4,72 billones, equivalente a casi el 39% del monto total colocado.<\/strong><\/p>\n La incorporaci\u00f3n de este bono hab\u00eda sido interpretada por el mercado como un intento del Ministerio de Econom\u00eda por adaptarse a una mayor demanda de cobertura cambiaria, <\/strong>en un contexto en el que los inversores comenzaron a mostrar mayor inter\u00e9s por activos vinculados al d\u00f3lar de cara a los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Al ofrecer protecci\u00f3n tanto frente a una eventual aceleraci\u00f3n del tipo de cambio como ante un escenario de tasas elevadas, el instrumento ampl\u00eda las alternativas disponibles para renovar deuda en moneda local.<\/p>\n Adem\u00e1s del nuevo dual, el Tesoro adjudic\u00f3 una Lecap con vencimiento en octubre por $4,61 billones, un bono CER\/Tamar por $870.000 millones y dos bonos dollar linked <\/em>por otros $2 billones en conjunto.<\/p>\n La licitaci\u00f3n tambi\u00e9n incluy\u00f3 una nueva colocaci\u00f3n del Bonar 2029 (AO29)<\/strong>, el bono en d\u00f3lares que el Gobierno comenz\u00f3 a emitir este mes para captar divisas sin recurrir al mercado internacional. En esta oportunidad adjudic\u00f3 un valor nominal de US$309 millones, con un rendimiento del 8,33% anual.<\/strong><\/p>\n Con ese resultado, el monto colocado mediante este instrumento asciende a US$976 millones desde su lanzamiento, <\/strong>equivalente a casi el 49% del cupo original de US$2000 millones anunciado por el Ministerio de Econom\u00eda. Este jueves, adem\u00e1s, se realizar\u00e1 una segunda vuelta por hasta US$150 millones adicionales al mismo precio de corte.<\/p>\n El AO29 forma parte de la estrategia de financiamiento presentada este mes por el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, que busca volver a captar d\u00f3lares en el mercado sin emitir deuda en el exterior.<\/strong> El bono puede suscribirse tanto en d\u00f3lares como en pesos al tipo de cambio oficial y forma parte del esquema dise\u00f1ado para cubrir parte de las necesidades financieras de 2027.<\/p>\n La aparici\u00f3n del nuevo bono dual, en tanto, hab\u00eda sido la principal novedad del llamado a licitaci\u00f3n difundido el lunes. Hasta ahora, el Tesoro hab\u00eda emitido bonos duales que combinaban la tasa Tamar con una tasa fija o con un ajuste por CER. La nueva variante incorpora por primera vez una cobertura vinculada al d\u00f3lar oficial, una alternativa que el mercado ven\u00eda demandando en un contexto de mayor b\u00fasqueda de cobertura cambiaria.<\/p>\n