{"id":240342,"date":"2026-07-29T16:21:42","date_gmt":"2026-07-29T19:21:42","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=240342"},"modified":"2026-07-29T16:21:43","modified_gmt":"2026-07-29T19:21:43","slug":"las-razones-por-las-que-el-bcra-no-intervino-en-el-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=240342","title":{"rendered":"Las razones por las que el BCRA no intervino en el mercado"},"content":{"rendered":"

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El pasado martes <\/strong>el Banco Central (BCRA) no tuvo intervenciones en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios (MULC)<\/strong><\/a>. De esa forma, cort\u00f3 su racha compradora de 135 ruedas consecutivas<\/strong>, por la cual acumul\u00f3 unos US$13.128 millones y super\u00f3 la meta anual que se hab\u00eda puesto el Gobierno para el a\u00f1o de US$10.000. Fue la primera vez que el organismo monetario no present\u00f3 compras desde el pasado 2 de enero de 2026. <\/p>\n

De acuerdo a una fuente que conoce de primera mano la din\u00e1mica, ayer hubo una \u201cfuerte demanda de energ\u00eda\u201d, <\/strong>ya que las empresas del sector giraron dividendos al exterior, sumado a pagos de Cammesa y cancelaciones de deuda. Por otro lado, hubo \u201cm\u00e1s din\u00e1mica\u201d vinculada al <\/strong>fixing<\/strong><\/em> <\/em>\u2015la fecha de fijaci\u00f3n del tipo de cambio que se toma como referencia para actualizar el precio de instrumentos atados a una divisa\u2015 en las operaciones del mercado. En ese sentido, el Central dej\u00f3 que la \u201coferta fluya al mercado\u201d.<\/strong> <\/p>\n

A su vez, destac\u00f3 el elevado ritmo de compras que realiz\u00f3 la entidad encabezada por Santiago Bausili en el mes: durante julio mantuvo un ritmo de US$116 millones por d\u00eda<\/mark> contra un promedio de US$97 millones diarios en el a\u00f1o.<\/p>\n

Un informe de Max Capital precis\u00f3 que el martes fue la jornada de fijaci\u00f3n del tipo de cambio de los instrumentos <\/strong>dollar-linked<\/strong><\/em> que vencen el viernes<\/strong>. En ese contexto, el volumen operado en activos cuya cotizaci\u00f3n est\u00e1 fijada por el valor del d\u00f3lar oficial fue de US$843 millones, un incremento significativo en comparaci\u00f3n con los US$252 millones registrados el lunes. A su vez, detall\u00f3 que el volumen operado en el mercado de cambios fue de US$529 millones. En consecuencia, las reservas brutas finalizaron el d\u00eda en US$48.931 millones, con una ca\u00edda de US$234 millones respecto de la primera rueda de la semana. <\/p>\n

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Ayer se fij\u00f3 el valor de bonos dollar-linked que vencen el viernes<\/span>Freepik<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) consideraron que \u201cla ausencia de compras no fue casual\u201d, ya que coincidi\u00f3 con el <\/strong>fixing<\/strong><\/em> de la Letra del Tesoro ajustada por el d\u00f3lar oficial (D31L6), <\/strong>la cual concentra una porci\u00f3n sustancial de los vencimientos de este viernes por US$2247 millones. \u201cAyer el volumen operado en la D31G6 (la Lelink de agosto) alcanz\u00f3 US$403 millones, el mayor negociado en una letra dollar-linked <\/em>desde fines de junio, lo que denotar\u00eda presencia oficial en el mercado secundario para moderar las presiones cambiarias\u201d, precisaron.<\/p>\n

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, coincidi\u00f3 sobre el impacto que tuvo la fijaci\u00f3n del tipo de cambio para el pago de la letra dollar-linked <\/em>D31L6. Puntualiz\u00f3 que, en ese contexto, el d\u00f3lar oficial oper\u00f3 estable en la rueda<\/strong>. Ayer el tipo de cambio mayorista sum\u00f3 $2,64 (+0,2%) y cotiz\u00f3 a $1499,74, un nuevo valor m\u00e1ximo nominal; igualmente, no logr\u00f3 superar los $1500 y se ubic\u00f3 un 18% por debajo del techo de la banda cambiaria. En tanto, el minorista se mantuvo estable por segunda rueda consecutiva: en el Banco Naci\u00f3n figur\u00f3 a $1520, el mismo valor frente al viernes pasado.<\/p>\n

Gustavo Ber, economista de Estudio Ber, detall\u00f3 que \u201clos operadores observaron principalmente una aceleraci\u00f3n en la venta de futuros a partir de que el d\u00f3lar mayorista se aproxim\u00f3 a los $1500\u2033.<\/strong> Se trata de una operatoria que en el \u00faltimo tiempo el BCRA hab\u00eda achicado mucho su posici\u00f3n justamente para \u201ctener la herramienta disponible para cuando fuera necesaria para amortiguar la volatilidad\u201d.<\/p>\n

En ese sentido, el mercado est\u00e1 con la expectativa sobre si se trat\u00f3 de una medida para contener puntualmente la liquidaci\u00f3n de la Lelink D31L6 o si es un \u201ccambio de estrategia\u201d, <\/strong>con sus implicancias en la pol\u00edtica cambiaria o monetaria. \u201cLos inversores valoran mucho el proceso de compra de divisas<\/mark>, y esperan que dicho objetivo siga siendo prioridad, m\u00e1s all\u00e1 de reconocer que el deslizamiento cambiario debe ser ordenado para no afectar el proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n

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Hoy el tesoro lleva a cabo una licitaci\u00f3n para cubrir vencimientos por $8,5 billones<\/span>Ignacio S\u00e1nchez – LA NACION<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

En tanto, Franco remarc\u00f3 que \u201cel mercado estar\u00e1 atento hoy a la<\/strong> licitaci\u00f3n del Tesoro en pesos<\/strong><\/a>\u201d,<\/strong> en la que vencen unos $8,5 billones, y en la que el Tesoro intentar\u00e1 continuar despejando pagos hacia el pr\u00f3ximo mandato. En esta ocasi\u00f3n, se coloca tambi\u00e9n una nueva oferta del Bonar 2029 (AO29) en d\u00f3lares<\/strong>, que no tiene l\u00edmite en la licitaci\u00f3n primaria, siempre respetando el m\u00e1ximo previsto para la emisi\u00f3n total del bono (US$2000 millones).<\/p>\n

Solana Cucher, economista de PPI, evalu\u00f3 sobre la posibilidad de que el Tesoro haya vendido d\u00f3lares en el MULC ayer<\/strong>, lo que implicar\u00eda la primera operaci\u00f3n de este tipo desde octubre del a\u00f1o pasado, cuando intervino en la previa de las elecciones legislativas. <\/p>\n

En ese sentido, la analista se\u00f1al\u00f3 que el mercado no esperaba este tipo de intervenci\u00f3n directa<\/strong>: \u201cRecientemente, la estrategia oficial para contener el tipo de cambio se apoy\u00f3 en la intervenci\u00f3n del BCRA mediante futuros de d\u00f3lar y ventas de instrumentos dollar-linked<\/em> en el mercado secundario (y una posible moderaci\u00f3n de las compras en el MULC); mientras que el Tesoro contribu\u00eda a contener la presi\u00f3n exclusivamente a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n primaria de instrumentos vinculados al d\u00f3lar\u201d. <\/p>\n

De todos modos, Cucher determin\u00f3 que el movimiento acotado del tipo de cambio oficial de ayer y su permanencia por debajo de los $1500 \u201chace que la hip\u00f3tesis cobre sentido\u201d<\/strong>. Los datos monetarios que se publicar\u00e1n ma\u00f1ana confirmar\u00e1n si efectivamente hubo ventas del Tesoro o no. <\/p>\n

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