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El Gobierno cre\u00f3 un nuevo tipo de bono dual en pesos<\/strong> para tratar de asegurar esta semana una refinanciaci\u00f3n total de la deuda en pesos<\/strong> que vence a fin de mes, en un intento por evitar liberar liquidez al mercado.<\/p>\n La novedad se conoci\u00f3 ayer, cuando la Secretar\u00eda de Finanzas del Ministerio de Econom\u00eda<\/strong> defini\u00f3 el men\u00fa de instrumentos con el que buscar\u00e1 que los inversores renueven una deuda cercana a $8,5 billones<\/strong>. En la tradicional licitaci\u00f3n quincenal \u2014que tambi\u00e9n incluir\u00e1 la oferta del Bonar 2029 (AO29)<\/strong> en d\u00f3lares, sin limitaci\u00f3n de cupo\u2014 apareci\u00f3 por primera vez un bono que ofrece ajustar su capital por la tasa variable Tamar o por la variaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial, <\/strong>seg\u00fan cu\u00e1l de las dos opciones resulte m\u00e1s conveniente para quien lo suscriba.<\/p>\n De este modo, el nuevo instrumento se suma a las dos versiones ya existentes de bonos duales (Tamar\/tasa fija<\/strong> y TAMAR\/CER o inflaci\u00f3n<\/strong>) y, no casualmente, aparece en un contexto en el que se prev\u00e9 que la demanda de cobertura cambiaria<\/strong> aumente en los pr\u00f3ximos meses, de cara a las elecciones presidenciales de 2027<\/strong>.<\/p>\n Para los analistas, el nuevo bono refleja que el Gobierno busca atacar todos los frentes<\/strong> para adaptarse a la demanda de instrumentos financieros del mercado y, de ese modo, evitar incrementar la oferta de pesos o incluso retirar parte de la liquidez existente.<\/p>\n La convocatoria al mercado para el mi\u00e9rcoles incluye una nueva Letra de Capitalizaci\u00f3n (Lecap)<\/strong> en pesos a dos meses y medio (S16O6<\/strong>), tambi\u00e9n un nuevo bono CER\/Tamar<\/strong> a 28 meses (TXMD8<\/strong>), el ya mencionado bono dual Tamar\/<\/strong>dollar linked<\/strong><\/em> con vencimiento a fines de enero de 2028<\/strong> (TMVE8<\/strong>) y dos bonos dollar linked<\/strong><\/em> de menor plazo, con vencimientos en dos (D30S6<\/strong>) y cinco meses y medio (D15E7<\/strong>).<\/p>\n \u201cAnte vencimientos altos, pese al \u00faltimo canje, Econom\u00eda vuelve a ofrecer dualidad (tras excluir opcionalidades en la licitaci\u00f3n de mitad de mes), reabriendo el Dual Tamar\/CER a diciembre de 2028 y destac\u00e1ndose la novedad de un nuevo Dual Tamar\/DLK a enero de 2028. Adem\u00e1s, la Lecap a 77 d\u00edas es la de menor plazo desde la licitaci\u00f3n de fines de abril, lo que revela que buscan maximizar la demanda\u201d, evalu\u00f3 el economista Federico Garc\u00eda Mart\u00ednez.<\/p>\n Para los analistas de Dhalmore Capital<\/strong>, \u201cla incorporaci\u00f3n de un nuevo bono dual Tamar\/<\/strong>dollar linked<\/strong><\/em> refleja la intenci\u00f3n del Tesoro de seguir extendiendo duration ofreciendo instrumentos con cobertura, considerando que eval\u00faan que existe una mayor demanda por cobertura cambiaria\u00bb.<\/p>\n La subasta, que se realizar\u00e1 el mi\u00e9rcoles<\/strong> y se liquidar\u00e1 el viernes<\/strong>, tambi\u00e9n incluye una nueva oferta del AO29<\/strong> por los US$1351 millones<\/strong> que restan del cupo original de US$2000 millones<\/strong>, adem\u00e1s de una eventual segunda vuelta el jueves por hasta US$150 millones<\/strong> adicionales.<\/p>\n