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El Gobierno ve como una \u201cposibilidad\u201d que <\/strong>el d\u00f3lar oficial alcance la barrera de los $1800 en los pr\u00f3ximos meses.<\/strong><\/a> La frase fue pronunciada por el vocero presidencial, Adri\u00e1n Ravier, y se produjo en un momento en el que el tipo de cambio se movi\u00f3 al alza en julio. Sin embargo, aunque luego dijo que \u201cse equivoc\u00f3<\/a>\u201d y descart\u00f3 que pueda haber episodios de tensi\u00f3n cambiaria como en otros momentos de la historia argentina, la declaraci\u00f3n gener\u00f3 ruido en el mercado.<\/strong><\/p>\n Este viernes, el tipo de cambio oficial mayorista cerr\u00f3 a $1496,34, un nuevo m\u00e1ximo nominal hist\u00f3rico. <\/strong>En caso de alcanzar los $1800 para fines de este a\u00f1o, significar\u00eda una suba cercana al 20,3%<\/mark>, muy por encima de la inflaci\u00f3n esperada para los pr\u00f3ximos cinco meses. <\/p>\n Si a ese an\u00e1lisis se le suman las estimaciones del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) del \u00faltimo Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), ser\u00eda como ver hoy en las pantallas unos $1640,<\/mark> de acuerdo con un an\u00e1lisis de Salvador Vitelli.<\/p>\n \u201cTanto el REM como el mercado de d\u00f3lar futuro prev\u00e9n un tipo de cambio que suba al ritmo de la inflaci\u00f3n.<\/strong> En caso de que el tipo de cambio alcance los $1800 para diciembre, significar\u00eda romper con esa l\u00f3gica y ser\u00eda un aumento considerable del tipo de cambio frente a la inflaci\u00f3n esperada. Por eso la declaraci\u00f3n de Ravier es contraproducente para las expectativas del equipo econ\u00f3mico y del propio mercado, porque el REM espera que los $1800 se alcancen reci\u00e9n en los pr\u00f3ximos meses. Pero no ser\u00eda tampoco para alarmarse, ni mucho menos, porque incluso as\u00ed estar\u00eda dentro de las bandas cambiarias\u201d, <\/strong>dijo Salvador Vitelli, head of research <\/em>de Romano Group.<\/p>\n En el mismo sentido apunt\u00f3 Andr\u00e9s Reschini, titular de F2 Soluciones Financieras, quien remarc\u00f3 que no ser\u00eda \u201cdescabellado\u201d que el d\u00f3lar alcance esos valores<\/strong> porque estar\u00eda dentro del esquema de bandas cambiarias establecidas por el Banco Central (BCRA). <\/strong>Es decir, incluso en ese nivel la autoridad monetaria no tendr\u00eda que comprar pesos (vender d\u00f3lares).<\/p>\n \u201cEstar\u00eda dentro de lo \u2018admisible\u2019. Hecha esta salvedad, estar\u00edamos hablando de una devaluaci\u00f3n de aproximadamente el 20% en cinco meses,<\/strong> que probablemente tenga como consecuencia alguna aceleraci\u00f3n en la nominalidad. Hoy no veo se\u00f1ales que anticipen una aceleraci\u00f3n de esa magnitud, <\/strong>pero podr\u00eda darse a medida que nos acerquemos a las elecciones, si el grado de apoyo social al Gobierno se deteriora, o el escenario internacional se vuelve m\u00e1s adverso. Pero, insisto, no es de momento el escenario m\u00e1s probable\u201d, complet\u00f3. <\/p>\n En una perspectiva hist\u00f3rica, hoy el \u00cdndice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM) se encuentra en su nivel m\u00e1s bajo desde 2017. <\/strong>Esta situaci\u00f3n gener\u00f3 que varios economistas se\u00f1alaran que la Argentina tiene un atraso cambiario, aunque el vocero presidencial afirm\u00f3 que es \u201cdif\u00edcil de decir\u201d si eso es realmente as\u00ed o no. Por eso, en caso de haber una correcci\u00f3n cambiaria, asegur\u00f3 que ser\u00eda \u201cm\u00ednima\u201d y no tendr\u00eda \u201cun impacto significativo en el ingreso de los argentinos\u201d.<\/p>\n \u201cCuando uno mira lo que le pas\u00f3 al macrismo, ellos estaban en un tipo de cambio en $15 y se fue a $60. Cuadruplicar el tipo de cambio significar\u00eda que hoy pasamos de $1500 a $6000. En 2002, el tipo de cambio pas\u00f3 de $1 a $3; ser\u00eda como hoy pasar de $1500 a $4500. Nadie ve ese escenario. Ahora, que el tipo de cambio llegue a $1800, a $1700, para dentro de unos meses es una posibilidad<\/strong>\u201d, afirm\u00f3 el vocero presidencial.<\/p>\n Los n\u00fameros que puso Ravier sobre la mesa se pueden ver desde una perspectiva hist\u00f3rica, al traer al presente el tipo de cambio real que hubo en algunas crisis recientes.<\/strong> Por ejemplo, durante el sudden stop<\/em> de 2018 y la corrida cambiaria que oblig\u00f3 a la Argentina a recurrir al Fondo Monetario Internacional (FMI), el d\u00f3lar lleg\u00f3 a tocar lo que hoy representar\u00edan unos $2535. <\/p>\n Ese mismo ejercicio se puede hacer con otros momentos de tensi\u00f3n cambiaria. El salto posPASO de 2019<\/strong>, cuando la derrota de Macri en las primarias desat\u00f3 el p\u00e1nico financiero, se traducir\u00eda en una cotizaci\u00f3n actual equivalente a $2700.<\/strong> <\/p>\n Mientras que la corrida de octubre de 2020,<\/strong> cuando por primera vez el d\u00f3lar lleg\u00f3 a los $190, representar\u00eda actualmente unos $4808, <\/strong>de acuerdo con un an\u00e1lisis que hizo Vitelli.<\/p>\n Cuando asumi\u00f3 Javier Milei en diciembre de 2023, <\/strong>el d\u00f3lar oficial permanec\u00eda artificialmente planchado a $350, que a valores actuales representar\u00eda unos $1304. Eso llev\u00f3 al Gobierno libertario a convalidar un salto devaluatorio del 56%, que llev\u00f3 al tipo de cambio a $800, unos $2855 de hoy. <\/strong>En ese mismo per\u00edodo, el contado con liquidaci\u00f3n marc\u00f3 por primera vez una cotizaci\u00f3n de cuatro d\u00edgitos, lo que ser\u00edan $4904 al ajustar por inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\nEl d\u00f3lar en perspectiva hist\u00f3rica<\/span><\/h2>\n<\/p>\n