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Menos de dos semanas despu\u00e9s de que Genneia iniciara el mismo camin<\/a>o<\/a>, YPF Luz<\/strong> dio un nuevo paso hacia el regreso de las empresas argentinas al mercado accionario de Wall Street<\/strong>. La compa\u00f1\u00eda present\u00f3 ante la Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong><\/em>, el regulador burs\u00e1til de Estados Unidos, el formulario F-1, el prospecto preliminar requerido para una eventual oferta p\u00fablica inicial (IPO) de acciones que cotizar\u00eda tanto en la Bolsa de Nueva York (NYSE)<\/strong> como en Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA).<\/strong><\/p>\n La presentaci\u00f3n no implica que la operaci\u00f3n vaya a concretarse de manera inmediata. El documento constituye el primer paso formal del proceso y todav\u00eda deja en blanco aspectos centrales de la colocaci\u00f3n, como el precio, la cantidad de acciones que se ofrecer\u00e1n, el monto que buscar\u00e1 captar la operaci\u00f3n y la fecha del debut burs\u00e1til<\/strong>. La oferta reci\u00e9n podr\u00e1 realizarse una vez que el registro sea declarado efectivo por la SEC.<\/p>\n A diferencia del caso de Genneia, sin embargo, YPF Luz no utilizar\u00e1 la salida a bolsa para obtener recursos<\/strong>. El prospecto establece que la compa\u00f1\u00eda no emitir\u00e1 nuevas acciones y que no recibir\u00e1 fondos provenientes de la operaci\u00f3n. La colocaci\u00f3n ser\u00e1 realizada \u00edntegramente por BNR Power Investments B.V.<\/strong>, sociedad constituida en los Pa\u00edses Bajos, el accionista que posee el 24,99% del capital de la empresa, mientras que el producido de la venta quedar\u00e1 en manos de ese inversor.<\/p>\n BNR Power Investments es la sociedad que anteriormente pertenec\u00eda a General Electric <\/strong>y que hoy est\u00e1 controlada por GE<\/strong> Vernova<\/strong> junto con Silk Road Fund<\/strong>. Esa participaci\u00f3n ingres\u00f3 en marzo de 2018, cuando una filial de General Electric adquiri\u00f3 el 24,99% de YPF Luz para acompa\u00f1ar el crecimiento de la generadora el\u00e9ctrica. El 75,01% restante contin\u00faa en poder de YPF, cuyo capital pertenece en un 51% al Estado argentino.<\/strong><\/p>\n La propia documentaci\u00f3n presentada ante la SEC anticip\u00f3 adem\u00e1s un cambio en la estructura de control. Entre los factores de riesgo, la empresa se\u00f1al\u00f3 que, una vez completada la oferta global, YPF pasar\u00e1 a ser el \u00fanico accionista controlante<\/strong> de la compa\u00f1\u00eda. \u201cAl completarse la oferta global, YPF pasar\u00e1 a ser nuestro \u00fanico accionista controlante, y sus intereses pueden diferir de los de nuestros otros accionistas\u201d<\/strong>, advirti\u00f3 el prospecto.<\/p>\n La operaci\u00f3n combinar\u00e1 una colocaci\u00f3n internacional, mediante American Depositary Shares (ADS)<\/strong>, con una oferta simult\u00e1nea en la Argentina. Cada ADS representar\u00e1 diez acciones Clase B y la empresa solicitar\u00e1 su cotizaci\u00f3n en la Bolsa de Nueva York bajo el s\u00edmbolo YLUZ<\/strong>, mientras que en BYMA utilizar\u00e1 el mismo ticker<\/strong><\/em>. La coordinaci\u00f3n global de la transacci\u00f3n qued\u00f3 a cargo de Goldman Sachs, BofA Securities y Citigroup<\/strong>, mientras que BNP Paribas, Ita\u00fa BBA, J.P. Morgan y Santander<\/strong> actuar\u00e1n como colocadores conjuntos.<\/p>\n En el prospecto, YPF Luz se presenta como la mayor empresa independiente de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica de la Argentina por capacidad instalada<\/strong>. La compa\u00f1\u00eda opera 17 activos de generaci\u00f3n, con una potencia total de 3764 MW, equivalente al 8,2% de la capacidad instalada del pa\u00eds. En los doce meses finalizados en marzo de 2026 suministr\u00f3 15 TWh de electricidad, cerca del 10% de toda la energ\u00eda entregada al Sistema Argentino de Interconexi\u00f3n (SADI).<\/strong><\/p>\n Ante la consulta de LA NACION desde la empresa no emitieron respuesta al respecto.<\/p>\n Si finalmente avanzan las operaciones de Genneia y YPF Luz, marcar\u00e1n el regreso de las ofertas p\u00fablicas iniciales (IPO, por sus siglas en ingl\u00e9s) de empresas argentinas a Wall Street tras m\u00e1s de ocho a\u00f1os y las primeras durante la gesti\u00f3n de Javier Milei<\/strong>. <\/p>\n Seg\u00fan Mat\u00edas Cattaruzzi, senior equity analyst<\/em> de Adcap, el antecedente m\u00e1s reciente es el de Central Puerto, que comenz\u00f3 a cotizar en la Bolsa de Nueva York el 2 de febrero de 2018, aunque la empresa ya listaba en BYMA desde 1993. Un d\u00eda antes hab\u00eda debutado Corporaci\u00f3n Am\u00e9rica Airports, que realiz\u00f3 una IPO en la NYSE a US$17 por acci\u00f3n y recaud\u00f3 unos US$490 millones. M\u00e1s tarde, en julio de 2019, Vista tambi\u00e9n comenz\u00f3 a cotizar en Nueva York tras una oferta p\u00fablica de 10 millones de acciones a US$9,25 cada una, por un total de US$100 millones, luego de haberse constituido inicialmente en M\u00e9xico.<\/p>\n
\n<\/span>Augusto Famulari<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n