{"id":239574,"date":"2026-07-03T17:04:48","date_gmt":"2026-07-03T20:04:48","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=239574"},"modified":"2026-07-03T17:04:50","modified_gmt":"2026-07-03T20:04:50","slug":"caputo-presentara-el-plan-para-pagar-la-deuda-hasta-2027-y-los-amortiguadores-para-afrontar-el-ano-electoral","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=239574","title":{"rendered":"Caputo presentar\u00e1 el plan para pagar la deuda hasta 2027 y los \u201camortiguadores\u201d para afrontar el a\u00f1o electoral"},"content":{"rendered":"

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El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, presentar\u00e1 el pr\u00f3ximo lunes el programa financiero del Tesoro para 2026 y 2027<\/strong>, una hoja de ruta con la que el Gobierno buscar\u00e1 responder uno de los principales interrogantes del mercado: c\u00f3mo planea financiar los vencimientos de deuda en d\u00f3lares de los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os y con qu\u00e9 herramientas pretende construir un mayor \u201ccolch\u00f3n\u201d financiero para llegar a las elecciones presidenciales.<\/p>\n

La presentaci\u00f3n fue adelantada este jueves por el secretario de Finanzas, Federico Furiase, durante su participaci\u00f3n en el programa de streaming Las tres anclas<\/em>. La intenci\u00f3n del equipo econ\u00f3mico de mostrar esa hoja de ruta hab\u00eda sido anticipada por LA NACION hace algunas semanas.<\/a><\/p>\n

\u201cEl lunes 6 de julio se anunciar\u00e1 el programa financiero del Tesoro para 2026-2027<\/strong>\u201d, afirm\u00f3 el funcionario. Seg\u00fan explic\u00f3, la presentaci\u00f3n incluir\u00e1 \u201cel cronograma de vencimientos de deuda en d\u00f3lares del Tesoro y las fuentes de financiamiento que se emplear\u00e1n\u201d. <\/p>\n

Furiase agreg\u00f3 que se trata de \u201cun programa financiero que muestra el armado de colchones, de <\/strong>buffers<\/strong><\/em> (amortiguadores)\u201d,<\/strong> con el que el Gobierno llegar\u00e1 a 2027 \u201ccon mucha holgura\u201d, producto de los recursos financieros que busca acumular durante 2026.<\/p>\n

Despu\u00e9s de haber concentrado buena parte de la primera mitad del a\u00f1o en estabilizar la macroeconom\u00eda, fortalecer las reservas internacionales y propiciar una baja de la inflaci\u00f3n, que se hab\u00eda acelerado desde 2025, el Gobierno busca ahora mostrar c\u00f3mo piensa atravesar el principal desaf\u00edo financiero que aparece en el horizonte: 2027. <\/strong>Ese a\u00f1o coincidir\u00e1n las elecciones presidenciales (y provinciales) con un importante volumen de vencimientos de deuda. El objetivo oficial es llegar con mayores m\u00e1rgenes de maniobra y menores necesidades de refinanciamiento.<\/p>\n

La construcci\u00f3n de esos \u201ccolchones\u201d no se limita al Tesoro. En una reciente presentaci\u00f3n ante inversores, el vicepresidente del Banco Central,<\/strong> Vladimir Werning, sostuvo que el saneamiento patrimonial de la entidad permitir\u00e1 ampliar el \u201cpoder de fuego\u201d de la autoridad monetaria en unos US$20.000 millones,<\/strong> m\u00e1s all\u00e1 de la acumulaci\u00f3n de reservas mediante compras de d\u00f3lares. Ese margen provendr\u00e1 de tres frentes: la reducci\u00f3n de la posici\u00f3n vendida en el mercado de futuros, la plena disponibilidad de los swaps <\/em>de monedas ya activados \u2014unos US$8000 millones entre el tramo con China y el Banco de Pagos Internacionales (BIS)\u2014 y la refinanciaci\u00f3n anticipada de los repos con bancos internacionales.<\/p>\n

Hoy, en efecto, el Banco Central anunci\u00f3 que extendi\u00f3 hasta 2028 los vencimientos de los repos por unos US$6000 millones que originalmente expiraban durante 2027.<\/a> La operaci\u00f3n despej\u00f3 uno de los principales compromisos financieros previstos para el a\u00f1o electoral y redujo sensiblemente el volumen de pagos concentrados en ese per\u00edodo. <\/p>\n

De esta manera, los vencimientos en moneda dura previstos para 2027 se reducen de unos US$21.100 millones a alrededor de US$15.900 millones,<\/mark> concentrados principalmente en US$8400 millones de bonos soberanos, US$6000 millones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y unos US$1500 millones de Bopreal.<\/p>\n

Otra de las piezas centrales del programa son los pr\u00e9stamos estructurados con garant\u00eda de organismos multilaterales. <\/strong>El Gobierno ya cuenta con el aval del Banco Mundial para movilizar hasta US$2000 millones y con una garant\u00eda del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por US$550 millones, que permitir\u00e1 estructurar una operaci\u00f3n por unos US$1200 millones.<\/p>\n

Seg\u00fan pudo saber LA NACION, en el caso de la l\u00ednea respaldada por el Banco Mundial participan de las conversaciones entidades como JP Morgan, Citi, Bank of America y Banco Santander, aunque tambi\u00e9n podr\u00edan incorporarse otros bancos europeos y compa\u00f1\u00edas aseguradoras internacionales. En paralelo, Deutsche Bank ya comenz\u00f3 a contactar inversores para la operaci\u00f3n respaldada por el BID, integrada por un tramo garantizado de US$550 millones y otro no garantizado por US$600 millones, con una vida promedio cercana a cuatro a\u00f1os. Econom\u00eda y Deutsche Bank declinaron hacer comentarios ante la consulta de este medio.<\/p>\n

Las l\u00edneas de cr\u00e9dito respaldadas por organismos multilaterales podr\u00edan obtenerse a tasas cercanas al 6% anual<\/strong> \u2014que el equipo econ\u00f3mico todav\u00eda negocia con las entidades financieras\u2014, un costo considerablemente menor al que enfrentar\u00eda hoy una emisi\u00f3n soberana tradicional, que exigir\u00eda rendimientos superiores al 8% anual. Ese costo cay\u00f3 significativamente en lo que va del a\u00f1o y el riesgo pa\u00eds es el m\u00e1s bajo desde principios de 2018.<\/p>\n

Los recursos de esas operaciones no se destinar\u00e1n a cubrir el pr\u00f3ximo vencimiento con bonistas privados, previsto para el 9 de julio por unos US$4200 millones, pago para el cual el Tesoro ya tiene pr\u00e1cticamente todos los fondos depositados en su cuenta. El objetivo es utilizarlos para afrontar parte de los compromisos financieros de 2027 <\/strong>y seguir fortaleciendo los \u201ccolchones\u201d de liquidez antes del a\u00f1o electoral.<\/p>\n

A ese esquema todav\u00eda podr\u00eda sumarse la Corporaci\u00f3n Andina de Fomento (CAF). El equipo econ\u00f3mico negocia con el organismo una garant\u00eda por al menos US$250 millones para estructurar una nueva operaci\u00f3n de financiamiento, tal como anticip\u00f3 LA NACION. Seg\u00fan fuentes con conocimiento directo de las conversaciones, el directorio de la entidad tiene previsto analizar el proyecto el pr\u00f3ximo 22 de julio.<\/p>\n

En paralelo, el Tesoro volvi\u00f3 a emitir deuda en d\u00f3lares en el mercado local <\/strong>y mantiene abierta la posibilidad de regresar a los mercados internacionales de cr\u00e9dito si el riesgo pa\u00eds contin\u00faa descendiendo hasta niveles compatibles con tasas inferiores al 8% anual, como plante\u00f3 recientemente Furiase.<\/p>\n

La estrategia oficial coincide con el diagn\u00f3stico de JP Morgan.<\/a> En un informe publicado esta semana bajo el t\u00edtulo \u00abArgentina 2H26: reforzar los escudos para la prueba de 2027\u2033<\/em>, el banco sostuvo que, tras la estabilizaci\u00f3n alcanzada durante la primera mitad del a\u00f1o, el desaf\u00edo para el segundo semestre pasa por consolidar esos avances y construir los \u201ccolchones\u201d necesarios para atravesar el pr\u00f3ximo ciclo electoral. <\/strong><\/p>\n

Seg\u00fan la entidad, la acumulaci\u00f3n de reservas, la disciplina fiscal y el fortalecimiento de las fuentes de financiamiento ser\u00e1n claves para reducir la vulnerabilidad de la econom\u00eda antes de las elecciones.<\/strong><\/p>\n

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