{"id":239342,"date":"2026-06-30T10:44:54","date_gmt":"2026-06-30T13:44:54","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=239342"},"modified":"2026-06-30T10:44:55","modified_gmt":"2026-06-30T13:44:55","slug":"las-empresas-giraron-dividendos-al-exterior-por-us2600-millones-en-el-primer-semestre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=239342","title":{"rendered":"Las empresas giraron dividendos al exterior por US$2600 millones en el primer semestre"},"content":{"rendered":"

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Las empresas multinacionales ya giraron al exterior<\/strong> US$2600 millones en dividendos durante el primer semestre<\/strong>, un monto que no solo refleja el regreso de una operaci\u00f3n que permaneci\u00f3 pr\u00e1cticamente bloqueada desde 2020, sino que adem\u00e1s supera el registrado en igual per\u00edodo de 2016, cuando el entonces gobierno de Mauricio Macri <\/strong>elimin\u00f3 el cepo cambiario, y tambi\u00e9n al mismo lapso de 2017, 2018 y 2019. <\/p>\n

El dato, presentado por el vicepresidente del Banco Central (BCRA)<\/strong>, Vladimir Werning, forma parte de la estrategia oficial para defender la flexibilizaci\u00f3n cambiaria: mostrar que es posible normalizar uno de los principales pasivos heredados sin generar tensiones sobre el mercado de cambios.<\/strong><\/p>\n

La cifra fue incluida en una presentaci\u00f3n realizada por Werning en la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea, en C\u00f3rdoba, donde sostuvo que la compra de d\u00f3lares que realiza actualmente el BCRA ocurre en un contexto muy distinto al de a\u00f1os anteriores: con mayor libertad para que las empresas paguen importaciones,<\/strong> cancelen deuda comercial y distribuyan utilidades, aun cuando los precios internacionales de los principales productos agr\u00edcolas se ubican por debajo de los observados en otros ciclos. Seg\u00fan el funcionario, los giros acumulados alcanzan los US$2600 millones, mientras que el pago de los Bopreal permiti\u00f3 resolver aproximadamente la mitad del stock <\/em>de deuda comercial privada heredado de fines de 2023.<\/p>\n

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El vicepresidente del BCRA destac\u00f3 que las empresas ya giraron al exterior US$2600 millones en dividendos durante el primer semestre y afirm\u00f3 que el proceso de normalizaci\u00f3n cambiaria avanza junto con el saneamiento de la deuda comercial privada.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Tras el levantamiento del cepo dispuesto por Macri en diciembre de 2015, las empresas tambi\u00e9n comenzaron a remitir utilidades retenidas. Ese a\u00f1o los giros alcanzaron US$2900 millones<\/strong>; luego descendieron a US$2200 millones<\/strong> en 2017, US$1900 millones<\/strong> en 2018 y US$852 millones<\/strong> en 2019. Los US$2600 millones<\/strong> enviados al exterior en apenas el primer semestre de este a\u00f1o ya equivalen a cerca del 90% de todo lo girado en 2016<\/strong> y superan lo registrado durante los primeros seis meses de cada uno de esos a\u00f1os.<\/p>\n

El Gobierno sostiene, sin embargo, que el fen\u00f3meno no debe interpretarse como un aumento permanente de la demanda de divisas, <\/strong>sino como el desarme de un stock acumulado durante los a\u00f1os de restricciones cambiarias<\/a>. Esa fue tambi\u00e9n la explicaci\u00f3n que dio semanas atr\u00e1s el presidente del BCRA, Santiago Bausili, al defender la decisi\u00f3n de habilitar el giro de dividendos correspondientes a las ganancias obtenidas en 2025.<\/p>\n

Seg\u00fan hab\u00eda explicado, aunque la norma pueda parecer restrictiva porque solo autoriza distribuir utilidades del \u00faltimo ejercicio, en la pr\u00e1ctica permite cancelar buena parte de los dividendos retenidos durante el cepo. <\/strong>El motivo es que las empresas multinacionales rara vez distribuyen la totalidad de sus ganancias cada a\u00f1o. Incluso en sectores con pol\u00edticas de dividendos consideradas \u201cagresivas\u201d, como el petrolero, el promedio ronda el 40% de las utilidades, mientras que en muchas otras industrias apenas alcanza el 25%. Bajo esa l\u00f3gica, permitir repartir el 100% de las ganancias de un a\u00f1o equivale, para muchas compa\u00f1\u00edas, a liberar varios ejercicios acumulados.<\/p>\n

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Werning sostuvo que el Banco Central busca ampliar su \u00abpoder de fuego\u00bb por encima de los US$20.000 millones mediante la acumulaci\u00f3n de reservas, la reducci\u00f3n de la posici\u00f3n vendida en futuros, la reactivaci\u00f3n de swaps y la refinanciaci\u00f3n de los repos con bancos internacionales.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

\u201cCuando una empresa que opera en una industria donde el promedio de distribuci\u00f3n es del 25% reparte el 100% de sus ganancias de 2025, en realidad es como si estuviera distribuyendo dividendos de cuatro a\u00f1os\u201d, ejemplific\u00f3 Bausili. \u201cProbablemente este a\u00f1o logremos limpiar gran parte, si no todo, el <\/strong>stock <\/strong><\/em>de dividendos acumulado\u201d<\/strong>, agreg\u00f3.<\/p>\n

Los datos oficiales disponibles hasta mayo muestran que las empresas del sector petrolero encabezaron los giros, con US$732 millones, seguidas por las mineras (US$322 millones), las compa\u00f1\u00edas de oleaginosas y cereales (US$176 millones), alimentos (US$161 millones), qu\u00edmica (US$160 millones) y transporte (US$105 millones). Desde mayo comenzaron adem\u00e1s las primeras distribuciones de dividendos de bancos internacionales, luego de que la Superintendencia de Entidades Financieras autorizara el env\u00edo de una parte de las utilidades obtenidas en 2025.<\/p>\n

Para el Gobierno, el fuerte aumento de los giros de dividendos no contradice la estrategia de acumulaci\u00f3n de reservas, sino que forma parte del mismo proceso de normalizaci\u00f3n cambiaria. Mientras libera flujos que permanec\u00edan restringidos desde hace seis a\u00f1os, el Banco Central intenta reforzar simult\u00e1neamente su capacidad para enfrentar eventuales episodios de volatilidad en el d\u00f3lar. En la misma presentaci\u00f3n, Werning sostuvo que la entidad trabaja para reconstruir un \u201cpoder de fuego\u201d superior a los US$20.000 millones<\/strong>, combinando compras de reservas, margen en futuros, swaps bilaterales y refinanciamiento de repos.<\/p>\n

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