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MSCI<\/strong>, uno de los principales proveedores de \u00edndices burs\u00e1tiles del mundo, mantuvo sin cambios su evaluaci\u00f3n sobre la Argentina <\/strong>en la edici\u00f3n 2026 de su Global Market Accessibility Review<\/strong><\/em>, el informe que analiza las condiciones de acceso de los inversores internacionales <\/strong>a los distintos mercados. <\/p>\n El reporte reiter\u00f3 las observaciones que hab\u00eda formulado el a\u00f1o pasado sobre el cepo cambiario, las restricciones a los movimientos de capital y otras barreras operativas<\/strong>, en un contexto de fuerte expectativa del mercado por la revisi\u00f3n anual de clasificaci\u00f3n que la firma difundir\u00e1 el pr\u00f3ximo martes.<\/p>\n Actualmente, la Argentina integra la categor\u00eda de \u201cstandalone market\u201d,<\/strong><\/em> o mercado aislado, la m\u00e1s baja dentro de la clasificaci\u00f3n de MSCI. El pa\u00eds fue relegado a ese escal\u00f3n en noviembre de 2021, luego de un proceso iniciado tras la reinstalaci\u00f3n de controles cambiarios y restricciones a la salida de capitales que afectaron la capacidad de los inversores extranjeros para operar libremente.<\/p>\n La publicaci\u00f3n de este jueves era seguida de cerca por bancos, fondos de inversi\u00f3n y operadores de Wall Street<\/em> porque funciona como una suerte de auditor\u00eda t\u00e9cnica previa a la revisi\u00f3n anual de clasificaci\u00f3n de mercados que MSCI dar\u00e1 a conocer la semana pr\u00f3xima. Aunque se trata de dos instancias distintas, los analistas consideran que el diagn\u00f3stico sobre accesibilidad suele ser una se\u00f1al relevante para anticipar el rumbo de futuras reclasificaciones.<\/strong><\/p>\n En el apartado dedicado a la Argentina, MSCI volvi\u00f3 a se\u00f1alar que la informaci\u00f3n corporativa no siempre est\u00e1 disponible en ingl\u00e9s y remarc\u00f3 que persisten restricciones para los inversores extranjeros<\/strong>. Si bien reconoci\u00f3 que la flexibilizaci\u00f3n parcial de los controles cambiarios implementada en abril de 2025 permiti\u00f3 repatriar ganancias obtenidas a partir de nuevas inversiones en acciones, aclar\u00f3 que ese proceso contin\u00faa sujeto a requisitos documentales y que las utilidades acumuladas con anterioridad siguen enfrentando limitaciones.<\/strong><\/p>\n La firma tambi\u00e9n sostuvo que no existe un mercado cambiario<\/strong> offshore <\/strong><\/em>para operar con activos argentinos y destac\u00f3 que las transacciones de divisas contin\u00faan vinculadas a operaciones con valores negociables<\/strong>. A eso sum\u00f3 otras observaciones ya presentes en informes anteriores, como la necesidad de presentar documentaci\u00f3n exclusivamente en espa\u00f1ol para abrir cuentas, la disponibilidad limitada de regulaciones y datos de mercado en ingl\u00e9s y la escasa competencia entre intermediarios burs\u00e1tiles, factores que pueden elevar los costos operativos para los fondos internacionales.<\/strong><\/p>\n Otro de los puntos destacados por MSCI fue la estabilidad del marco institucional. El informe se\u00f1al\u00f3 que hubo intervenciones gubernamentales que pusieron en duda la previsibilidad de una econom\u00eda de mercado, especialmente en lo relacionado con las actividades de los inversores extranjeros.<\/p>\n La ausencia de cambios respecto de la edici\u00f3n anterior fue interpretada con cautela por parte de los analistas. Sebasti\u00e1n Maril<\/strong>, director regional de Latam Advisors, se\u00f1al\u00f3 que el documento difundido este jueves es pr\u00e1cticamente id\u00e9ntico al publicado en 2025. \u201cSon tres a\u00f1os consecutivos sin mejoras. Esto no implica que luego no suban a la Argentina, pero disminuyen las posibilidades\u201d<\/strong>, sostuvo.<\/p>\n Pese a ello, el resultado de la revisi\u00f3n de accesibilidad no determina por s\u00ed solo una eventual modificaci\u00f3n de la categor\u00eda del pa\u00eds. La atenci\u00f3n del mercado ahora se concentra en el informe de clasificaci\u00f3n que MSCI publicar\u00e1 el pr\u00f3ximo martes, donde podr\u00eda anunciar la apertura de un per\u00edodo formal de consulta para evaluar una futura reclasificaci\u00f3n.<\/p>\n En ese contexto, un informe difundido esta semana por Morgan Stanley <\/strong>sostuvo que la Argentina realiz\u00f3 avances que mejoraron su posici\u00f3n para aspirar a una categor\u00eda superior, aunque estim\u00f3 que una eventual incorporaci\u00f3n a los \u00edndices de mercados emergentes reci\u00e9n podr\u00eda concretarse hacia fines de 2027 o durante 2028. El banco calcul\u00f3 que, de concretarse ese escenario, podr\u00edan ingresar alrededor de US$4500 millones hacia acciones argentinas por parte de fondos que replican los \u00edndices de MSCI.<\/strong><\/p>\n Entre las compa\u00f1\u00edas que podr\u00edan beneficiarse de esos flujos mencion\u00f3 a YPF, Grupo Financiero Galicia, Vista Energy, Banco Macro, Pampa Energ\u00eda y TGS. Sin embargo, para que ese proceso avance, MSCI considera que la Argentina todav\u00eda debe seguir mejorando las condiciones de acceso para los inversores internacionales y consolidar la eliminaci\u00f3n de las restricciones que durante los \u00faltimos a\u00f1os limitaron la integraci\u00f3n del mercado local con el resto del mundo.<\/p>\n