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La deuda total de la administraci\u00f3n p\u00fablica central<\/strong>, medida en d\u00f3lares al tipo de cambio oficial, se redujo 3,52% en mayo<\/strong>, al caer de los US$496.676 millones, monto r\u00e9cord que hab\u00eda alcanzado en abril, a US$479.273 millones.<\/strong><\/p>\n Si se toma el total del pasivo en situaci\u00f3n de pago normal,<\/strong> el descenso fue de US$494.141 millones a US$476.743 millones<\/strong> respecto del mes anterior. Es decir, una reducci\u00f3n de US$17.398 millones<\/strong>, explicada b\u00e1sicamente por una nueva recompra de la deuda que el Tesoro Nacional hab\u00eda tomado con el Banco Central (BCRA) mediante la colocaci\u00f3n de letras intransferibles (LI)<\/strong> cada vez que utiliz\u00f3 reservas de esa entidad para afrontar pagos de deuda.<\/p>\n El dato fue difundido hoy por la Secretar\u00eda de Finanzas,<\/strong> que public\u00f3 la actualizaci\u00f3n mensual del Bolet\u00edn de Deuda<\/strong>, un informe que explica que la reducci\u00f3n del pasivo total \u2014que de esta manera cort\u00f3 una seguidilla de seis meses de subas<\/mark>\u2014 se apoy\u00f3 en \u201cuna reducci\u00f3n de la deuda en moneda extranjera de US$20.546 millones y un aumento de la deuda en moneda local por un monto equivalente en d\u00f3lares de US$3148 millones<\/strong>\u201d.<\/p>\n Vale recordar que esto fue posible porque, con parte de los $24,4 billones que recibi\u00f3 de esa entidad monetaria en concepto de rentas de la propiedad por las utilidades obtenidas en su ejercicio 2025 y los US$1000 millones recibidos del FMI, el Gobierno cancel\u00f3 LI en cartera del BCRA por un valor nominal de US$22.284 millones.<\/strong><\/p>\n Esa sola operaci\u00f3n, seg\u00fan c\u00e1lculos difundidos oportunamente por el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, al anunciarla, \u201credund\u00f3 en una baja estimada de la relaci\u00f3n deuda p\u00fablica\/PBI de 3,3 puntos porcentuales<\/strong>\u201d.<\/p>\n De este modo, se repiti\u00f3 en el quinto mes del a\u00f1o lo ocurrido exactamente en el mismo mes de 2025, <\/strong>cuando, por el mismo motivo, la deuda bruta total regularizada cay\u00f3 de US$470.423 millones a US$458.520 millones, es decir, en US$11.903 millones (-2,53%). En aquel entonces, la deuda en moneda extranjera hab\u00eda bajado US$13.058 millones, tambi\u00e9n como resultado del rescate de LI en poder del BCRA, aunque utilizando para ello parte de los US$12.000 millones provenientes del primer desembolso contemplado en el acuerdo suscripto con el FMI y otros organismos multilaterales.<\/p>\n Dichas cancelaciones forman parte del saneamiento patrimonial del ente monetario,<\/strong> como record\u00f3 Caputo al se\u00f1alar que el stock de LI en el activo de ese organismo se redujo de un valor nominal de US$67.190 millones a fines de 2023, antes de la asunci\u00f3n de la administraci\u00f3n Milei, a US$30.306 millones tras las dos operaciones realizadas durante el mes pasado.<\/p>\n Fuera de este movimiento, la deuda bruta mantuvo la tendencia observada durante buena parte de los \u00faltimos dos a\u00f1os: cae por este tipo de operaciones, pero crece mes a mes medida en moneda nacional por las nuevas emisiones<\/mark> que realiza el Gobierno \u2014para obtener financiamiento y absorber pesos del mercado\u2014 y por el mayor costo, medido en d\u00f3lares, de sus actualizaciones (ya sea por intereses o capital indexado) frente a un tipo de cambio oficial que se atrasa.<\/p>\n De hecho, en mayo, pese a la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n al 2,1%<\/strong>, ese ajuste result\u00f3 un punto porcentual superior a la suba del 1,1%<\/strong> que mostr\u00f3 el d\u00f3lar oficial utilizado como par\u00e1metro para estos c\u00e1lculos. De all\u00ed deriva el ya mencionado aumento \u201cde la deuda en moneda local por un monto equivalente en d\u00f3lares de US$3148 millones\u201d,<\/strong> que consigna el propio informe oficial.<\/p>\n Es m\u00e1s, si se consideran los \u00faltimos 12 meses, por estas razones el stock <\/em>de deuda bruta en situaci\u00f3n de pago normal aument\u00f3 en el equivalente a US$18.225 millones. Ello ocurri\u00f3 pese a que la deuda en moneda extranjera disminuy\u00f3 US$14.650 millones, ya que la deuda en moneda local aument\u00f3 US$32.875 millones.<\/p>\n Es decir, la tendencia del pasivo es al alza <\/strong>por el impacto que el diferencial que se mantuvo entre el tipo de cambio y la inflaci\u00f3n tiene sobre esta estad\u00edstica.<\/p>\n El informe detalla adem\u00e1s que el 77,7% de la deuda bruta en situaci\u00f3n de pago normal corresponde a t\u00edtulos y letras del Tesoro Nacional<\/strong>, mientras que el 20,9% corresponde a obligaciones con acreedores externos oficiales, el 0,6% a adelantos transitorios tomados del BCRA y el 0,8% restante a otros instrumentos.<\/p>\n De acuerdo con los \u00faltimos datos, la deuda bruta de la Administraci\u00f3n Central aument\u00f3 en US$53.979 millones en lo que va de la administraci\u00f3n<\/strong>. Sin embargo, si se consideran las transferencias de pasivos del Banco Central al Tesoro realizadas durante los primeros meses de 2024 y la variaci\u00f3n de los dep\u00f3sitos oficiales, ese stock total medido en d\u00f3lares cay\u00f3 en alrededor de US$19.800 millones.<\/p>\n