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El ingreso de divisas a la econom\u00eda argentina comenz\u00f3 a mostrar un cambio que hasta hace pocos a\u00f1os parec\u00eda lejano. Impulsados por el crecimiento de Vaca Muerta, el avance de las exportaciones mineras y el financiamiento asociado a nuevos proyectos, los sectores energ\u00e9tico y minero aportaron durante el primer cuatrimestre pr\u00e1cticamente la misma cantidad de d\u00f3lares que el complejo agroexportador.<\/strong><\/p>\n La conclusi\u00f3n surge de un informe de la consultora 1816 elaborado sobre la base de datos sectoriales del Banco Central. Seg\u00fan el estudio, la oferta neta de divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC) proveniente de petr\u00f3leo, gas y miner\u00eda alcanz\u00f3 unos US$8150 millones entre enero y abril<\/strong>, un monto equivalente al generado por los sectores cerealeros y oleaginosos.<\/p>\n \u201cTodo el mercado esperaba hace tiempo que en alg\u00fan momento la energ\u00eda sea tan relevante para la balanza de pagos como el agro y lo cierto es que ese futuro ya lleg\u00f3\u201d<\/strong>, se\u00f1alaron desde 1816 en un informe titulado El futuro lleg\u00f3 hace rato<\/em>. La coincidencia no pas\u00f3 inadvertida: el nombre del reporte remite a uno de los versos m\u00e1s c\u00e9lebres de Carlos Alberto \u201cIndio\u201d Solari, fallecido el viernes pasado. <\/p>\n El dato adquiere relevancia porque hist\u00f3ricamente el campo concentr\u00f3 una porci\u00f3n muy superior del ingreso de d\u00f3lares comerciales del pa\u00eds.<\/strong> La irrupci\u00f3n de Vaca Muerta y el crecimiento de la miner\u00eda comenzaron a modificar esa din\u00e1mica y a diversificar las fuentes de generaci\u00f3n de divisas.<\/p>\n El fen\u00f3meno qued\u00f3 a\u00fan m\u00e1s visible en abril<\/strong>. Seg\u00fan un informe de GMA Capital, durante ese mes los sectores minero y energ\u00e9tico aportaron US$2928 millones<\/strong>, mientras que el complejo agroexportador ingres\u00f3 US$2896 millones.<\/strong><\/p>\n La particularidad es que ocurri\u00f3 en plena cosecha gruesa,<\/strong> el per\u00edodo del a\u00f1o en el que normalmente se concentra la mayor liquidaci\u00f3n de exportaciones agr\u00edcolas. Aunque la diferencia fue m\u00ednima, el dato es significativo porque muestra que energ\u00eda y miner\u00eda ya pueden competir con el principal generador hist\u00f3rico de d\u00f3lares de la econom\u00eda argentina.<\/p>\n De todos modos, las consultoras advierten que la comparaci\u00f3n requiere algunos matices<\/strong>. En el caso del agro, el grueso de los d\u00f3lares proviene de exportaciones. Seg\u00fan 1816, el 91% de las divisas generadas por cereales y oleaginosas durante el primer cuatrimestre tuvo origen comercial. En cambio, para petr\u00f3leo, gas y miner\u00eda, esa proporci\u00f3n fue del 71%, mientras que el resto correspondi\u00f3 principalmente a colocaciones de obligaciones negociables (ON) y otros pr\u00e9stamos externos.<\/p>\n Ese fen\u00f3meno refleja el creciente acceso al financiamiento de las compa\u00f1\u00edas vinculadas a Vaca Muerta y a los proyectos mineros. Seg\u00fan el Ieral de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea, las colocaciones de deuda de empresas y provincias acumulan cerca de US$15.500 millones desde las elecciones,<\/strong> recursos que luego son liquidados en el mercado cambiario y contribuyen a reforzar la oferta de divisas. La entidad destac\u00f3 que detr\u00e1s de las compras r\u00e9cord de d\u00f3lares del Banco Central aparece una combinaci\u00f3n de excedente comercial y financiamiento privado.<\/p>\n De hecho, 1816 destac\u00f3 que la liquidaci\u00f3n neta de ON y pr\u00e9stamos del exterior alcanz\u00f3 en abril un r\u00e9cord para cualquier mes desde 2017<\/strong> y que buena parte de ese fen\u00f3meno estuvo explicado por el sector energ\u00e9tico.<\/p>\n La tendencia tambi\u00e9n aparece cuando se ampl\u00eda la mirada temporal. Seg\u00fan GMA Capital, en los \u00faltimos doce meses los sectores energ\u00e9tico y minero aportaron en conjunto US$16.671 millones,<\/strong> consolid\u00e1ndose como una de las principales fuentes de d\u00f3lares de la econom\u00eda.<\/p>\n Las perspectivas apuntan a una profundizaci\u00f3n de ese proceso. De acuerdo con GMA Capital, los proyectos ya aprobados bajo el R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI)<\/strong> comprometen inversiones por alrededor de US$31.400 millones<\/strong>, mientras que los anuncios en distintas etapas de evaluaci\u00f3n superan los US$50.000 millones<\/strong>.<\/p>\n El creciente peso de la energ\u00eda y la miner\u00eda tambi\u00e9n comenz\u00f3 a reflejarse en las reservas internacionales.<\/strong> Seg\u00fan el Ieral de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea, el Banco Central ya acumula m\u00e1s de US$10.000 millones de compras de divisas en lo que va de 2026<\/strong>, impulsado por una combinaci\u00f3n de excedente comercial, colocaciones de deuda corporativa y provincial y mayores ingresos vinculados al complejo energ\u00e9tico y minero.<\/p>\n Para los analistas, la din\u00e1mica sugiere que la generaci\u00f3n de d\u00f3lares de la econom\u00eda argentina empieza a apoyarse en una base m\u00e1s diversificada<\/mark> que la observada hist\u00f3ricamente, cuando el agro concentraba casi exclusivamente la oferta de divisas del pa\u00eds.<\/p>\n