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El Banco Mundial (BM)<\/strong> y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) <\/strong>pondr\u00e1n a consideraci\u00f3n de sus respectivos directorios durante la pr\u00f3xima semana un paquete de garant\u00edas por m\u00e1s de US$2500 millones <\/strong>destinado a respaldar una operaci\u00f3n con la que la Argentina buscar\u00e1 refinanciar parte de sus vencimientos de deuda en d\u00f3lares.<\/p>\n Seg\u00fan confirmaron a LA NACION<\/strong> fuentes al tanto de las negociaciones, el directorio del BM tiene previsto reunirse el 16 de junio para analizar una garant\u00eda por un monto superior a los US$2000 millones, mientras que el board <\/em>del BID har\u00e1 lo propio un d\u00eda despu\u00e9s para aprobar otro respaldo cercano a los US$550 millones.<\/p>\n Las aprobaciones forman parte de una estructura financiera que el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, negocia desde hace meses con organismos multilaterales y un grupo de bancos internacionales<\/strong> para obtener financiamiento por alrededor de US$4000 millones, con vencimiento en 2032 y tres a\u00f1os de gracia para el pago de capital e intereses.<\/p>\n La operaci\u00f3n fue anticipada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el informe t\u00e9cnico que acompa\u00f1\u00f3 la aprobaci\u00f3n de la segunda revisi\u00f3n del programa con la Argentina. All\u00ed, el organismo sostuvo que el Gobierno se encuentra en la etapa final de un acuerdo con bancos internacionales respaldado por garant\u00edas de organismos multilaterales por entre el 40% y el 95% del monto total.<\/strong><\/p>\n De acuerdo con las fuentes consultadas, entre las entidades que participan de las conversaciones aparecen JPMorgan, Citi, Bank of America y Santander, aunque tambi\u00e9n podr\u00edan incorporarse otros bancos europeos y compa\u00f1\u00edas aseguradoras internacionales<\/strong>. El objetivo es conformar un sindicato financiero que permita extender los plazos de la deuda argentina a un costo significativamente inferior al que enfrentar\u00eda el pa\u00eds en una colocaci\u00f3n tradicional en los mercados internacionales.<\/p>\n La ingenier\u00eda financiera apunta a reemplazar vencimientos de corto plazo por financiamiento m\u00e1s largo y barato. Con un riesgo pa\u00eds que todav\u00eda se ubica por encima de los 500 puntos b\u00e1sicos, una emisi\u00f3n soberana en d\u00f3lares exigir\u00eda tasas cercanas o superiores al 9% anual<\/strong>. En cambio, las l\u00edneas garantizadas por organismos multilaterales podr\u00edan conseguir costos considerablemente menores, en torno al 6%, y plazos m\u00e1s extensos.<\/p>\n La iniciativa forma parte de la estrategia que el Gobierno present\u00f3 ante el FMI para cubrir los compromisos de deuda hasta las elecciones presidenciales de 2027. Adem\u00e1s de este pr\u00e9stamo garantizado, el programa financiero contempla emisiones de bonos en d\u00f3lares en el mercado local, operaciones de repo con bancos internacionales y eventuales ingresos provenientes de privatizaciones.<\/strong><\/p>\n El propio FMI destac\u00f3 que estas operaciones \u201cextienden la duraci\u00f3n de la deuda externa y reducen los costos de endeudamiento\u201d<\/strong>, aunque advirti\u00f3 que tambi\u00e9n incrementan el peso relativo de acreedores con prioridad de cobro en escenarios adversos.<\/p>\n En el Palacio de Hacienda sostienen que el esquema permitir\u00e1 afrontar los pagos de capital previstos para julio de este a\u00f1o, y para enero y julio de 2027 sin necesidad de volver al mercado internacional de deuda en condiciones que consideran todav\u00eda poco convenientes para el pa\u00eds.<\/p>\n En un informe reciente, JP Morgan<\/strong> sostuvo que el gran desaf\u00edo ser\u00e1 construir \u201cantifragilidad\u201d<\/strong> antes de 2027, es decir, llegar a la pr\u00f3xima elecci\u00f3n presidencial con m\u00e1s reservas, vencimientos cubiertos y distintas fuentes de financiamiento que permitan atravesar los comicios sin tensiones severas en el d\u00f3lar. \u201cEl desaf\u00edo central es asegurar fuentes de financiamiento antes de la elecci\u00f3n presidencial\u201d, <\/strong>advirti\u00f3 el banco estadounidense, que estim\u00f3 que, aun con un rollover <\/em>del 100% de la deuda en pesos, la Argentina enfrenta una brecha de financiamiento cercana a US$10.000 millones en 2027. Esa cifra podr\u00eda reducirse a la mitad si el Banco Central logra refinanciar los vencimientos de las operaciones repo que mantiene con bancos internacionales.<\/p>\n