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Bajo el t\u00edtulo \u201cNuevo contexto global: el desaf\u00edo de la consolidaci\u00f3n\u201d, el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) celebrar\u00e1 el pr\u00f3ximo martes 2 de junio su 43\u00b0 Congreso Anual. La agenda incluye un primer cap\u00edtulo internacional con las disertaciones de Rafael Grossi (director general de la OIEA y candidato argentino a secretario general de la ONU) y de los ex ministros de Econom\u00eda y Finanzas de Uruguay y Paraguay, Azucena Arbeleche y Germ\u00e1n Rojas Irigoyen, respectivamente, y una mirada local con la participaci\u00f3n de gobernadores (Rogelio Frigerio, Maximiliano Pullaro, Ignacio Torres, Alberto Weretilneck, adem\u00e1s del jefe de Gobierno de CABA, Jorge Macri) y legisladores. Entre los funcionarios, hablar\u00e1n el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo; el canciller Pablo Quirno, y el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning. Para el cierre, se espera la presencia del presidente Javier Milei.<\/p>\n
\u201cLo que intentamos hacer fue nutrirnos de distintos expositores que nos ayuden a entender mejor qu\u00e9 es lo que est\u00e1 pasando hoy en el mundo, para poder empezar a plantearnos qu\u00e9 es lo que tenemos que hacer como pa\u00eds\u201d, se\u00f1ala Pablo De Gregorio, presidente del comit\u00e9 organizador del congreso anual y socio de EY.<\/p>\n
\u201cLo que nos importa es la consolidaci\u00f3n de un modelo de pa\u00eds \u2013se suma Pablo Miedziak, presidente del IAEF-. Queremos poner en debate que no puede ser que vayamos como un p\u00e9ndulo, de un lado al otro. Desde ah\u00ed es donde abordamos la tem\u00e1tica\u201d.<\/p>\n
\u2013 La invitaci\u00f3n a exfuncionarios de Uruguay y Paraguay busca rescatar casos de \u00e9xito a la hora de los consensos econ\u00f3micos. \u00bfVen consensos ac\u00e1?<\/strong><\/p>\n \u2013 Pablo de Gregorio (PDG): El objetivo es ver qu\u00e9 es lo que funciona en la regi\u00f3n, qu\u00e9 cosas han solucionado. Por ejemplo, Uruguay fue acomodando de forma m\u00e1s gradual su inflaci\u00f3n, y Paraguay tambi\u00e9n. Hay un caso que es el que m\u00e1s me gusta en la regi\u00f3n. El a\u00f1o pasado lo tuvimos a Julio Velarde, presidente del Banco Central de Per\u00fa. Velarde fue nombrado en 2006. O sea, est\u00e1 a punto de cumplir 20 a\u00f1os a cargo del Banco Central y Per\u00fa tuvo un mont\u00f3n de vaivenes pol\u00edticos, un mont\u00f3n de problemas internos en donde la econom\u00eda dependi\u00f3 del Banco Central. Ac\u00e1 en cambio la econom\u00eda y la pol\u00edtica tienen una correlaci\u00f3n similar. Est\u00e1 por cambiar el presidente y el riesgo pa\u00eds se va a 2500 puntos, porque nadie sabe qu\u00e9 va a pasar. Tenemos un problema pol\u00edtico con un problema econ\u00f3mico. Hay pa\u00edses que solucionaron eso y es lo que tenemos que aprender, a separar entre la parte pol\u00edtica y la parte econ\u00f3mica.<\/p>\n Pablo Miedziak (PM): Justamente por ese tema buscamos a ex ministros, gente que pueda mirar desde el tercer tiempo. Es el momento en que se reflexiona, no est\u00e1s en la coyuntura, despu\u00e9s de haber pasado por la picadora de carne que significa la gesti\u00f3n. Nosotros como pa\u00eds debi\u00e9ramos, desde nuestros consensos, desarmar esa correlaci\u00f3n entre pol\u00edtica y econom\u00eda. Ah\u00ed es donde queremos plantear el debate.<\/p>\n \u2013 Una de las reformas m\u00e1s esperadas es la tributaria. \u00bfTienen expectativas de que se pueda avanzar o lo ven m\u00e1s lejos que hace un a\u00f1o?<\/strong><\/p>\n \u2013 PM: Expectativas hay, y es algo que la Argentina necesita. El a\u00f1o pasado dec\u00edamos que hac\u00edan falta tres cambios. Un cambio en la ley laboral, un cambio en la parte tributaria y un cambio en donde el Estado est\u00e9 m\u00e1s aggiornado desde el punto de vista de la gran burocracia que tiene. Creo que en lo primero y en lo tercero se avanz\u00f3 bastante. Hace falta todav\u00eda una reforma tributaria, que siga reduciendo el costo argentino para que puedas competir m\u00e1s libremente con el resto del mundo. Hoy ten\u00e9s una competencia tal vez un poco desigual porque el costo argentino es muy alto, todav\u00eda falta eso. No tengo ning\u00fan tipo de duda de que el Gobierno lo tiene en la agenda. A medida que le dan los n\u00fameros, intenta hacer ajustes de impuestos hacia abajo, pero por bajas que ellos definen. Son cosas a cuentagotas. Falta realmente un cambio en el sistema fiscal argentino.<\/p>\n PDG: La Argentina tiene problemas que el mundo ya solucion\u00f3. Y gran parte de los problemas que tiene el mundo, la Argentina no los tiene. Muchos pa\u00edses se inventan desde un solo sector y nosotros tenemos cuatro: energ\u00eda, miner\u00eda, campo y la industria del conocimiento. Tenemos que poner una agenda que est\u00e9 de acuerdo a este tiempo. Las reformas son necesarias para poder sostener esos procesos. Obviamente hay que discutirlas, hay que buscarle la vuelta, pero tienen que estar inmersas no en coyunturas sino en estas transiciones, en estos nuevos paradigmas que vienen por delante.<\/p>\n \u2013 La reforma tributaria depende en gran parte de las provincias, por la reducci\u00f3n de Ingresos Brutos y tasas municipales. \u00bfEs factible un paso en ese sentido?<\/strong><\/p>\n \u2013 PM: Es clave que sea en conjunto. Si vos haces alguna reforma de tributos federales, pero no haces una reforma de las tasas municipales y el cargo de lo que es Ingresos Brutos, como ha sido en los \u00faltimos 20 a\u00f1os, la verdad que no tiene ning\u00fan sentido. Al final del d\u00eda, lo que necesit\u00e1s es bajar el costo argentino. \u00bfC\u00f3mo baj\u00e1s el costo argentino? Tratando de mejorar o simplificar todo el sistema tributario argentino.<\/p>\n \u2013 \u00bfC\u00f3mo ven la situaci\u00f3n del cr\u00e9dito y lo que est\u00e1 ocurriendo con los \u00edndices de mora?<\/strong><\/p>\n \u2013 PM: Creo que los \u00faltimos seis o siete meses ven\u00edas con una tendencia no buena. Y cuando hablo de una tendencia no buena, es una tendencia no buena en tres indicadores. En finanzas es bueno ver la tendencia y cu\u00e1ndo se quiebra esa tendencia. La primera tendencia es que el Gobierno hizo un excelente trabajo en bajar la inflaci\u00f3n cuando lo ves punta a punta, pero en los \u00faltimos ocho meses ven\u00eda escalando. Adicionalmente, ven\u00eda escalando tambi\u00e9n la mora y ven\u00eda bajando el consumo. En mayo vimos tres cosas. El primer tema es que la inflaci\u00f3n cedi\u00f3, o al menos se produjo un quiebre. Hay que ver qu\u00e9 pasa en junio y en julio. El segundo punto, que lo vimos tambi\u00e9n con indicadores de la semana pasada, es que la mora empez\u00f3 a bajar. O sea, la mora toc\u00f3 pico en abril. Y tambi\u00e9n desde el consumo estamos viendo eso. Tuvimos reuniones la semana pasada con gente relacionada con el consumo que nos dec\u00eda que abril fue uno de los peores meses, pero mayo fue el mejor mes del a\u00f1o. Lo que creemos es que esta tendencia se deber\u00eda haber cortado en mayo.<\/p>\n \u2013 \u00bfC\u00f3mo est\u00e1n reaccionando las empresas a la baja de la inflaci\u00f3n y la mayor apertura comercial?<\/strong><\/p>\n \u2013 PDG: Las palancas con las cuales vos manej\u00e1s una empresa en el entorno inflacionario son totalmente distintas a las palancas que us\u00e1s cuando no hay un entorno inflacionario. Lo que vemos es que hay grandes transformaciones en todos los niveles. Aquellas compa\u00f1\u00edas que exportan y que est\u00e1n en sectores que se han convertido en muy competitivos, como la miner\u00eda, el gas y la agricultura, est\u00e1n con una agenda de c\u00f3mo hacer para potenciar esa competitividad. Y aquellos sectores a los que les resulta relevante el mercado interno, tienen que llevar su competitividad a niveles donde puedan protegerse de una apertura de la econom\u00eda siendo competitivos e, incluso, saliendo a exportar. Son los sectores que han cambiado su agenda. Eso es lo relevante.<\/p>\n PM: Sobre la agenda del director financiero, hace tres a\u00f1os estaba viendo el domingo a la noche qu\u00e9 pasaba el lunes con el d\u00f3lar, si la brecha cambiaria era del 100 o del 150%, si ten\u00eda que pagar en d\u00f3lar blue para que un proveedor le entregue, si buscaba cobertura. Y no pod\u00eda meterse en otras cosas. Hoy ten\u00e9s otra din\u00e1mica. El director financiero se puede meter en la operaci\u00f3n, porque ya no destina tiempo a ver si ten\u00eda una brecha, o una cobertura. Est\u00e1, dentro de todo, con buena certidumbre. O sea, nadie est\u00e1 esperando una gran devaluaci\u00f3n, nadie est\u00e1 esperando una gran inflaci\u00f3n y nadie est\u00e1 esperando una gran brecha, con lo cual el director financiero se puede meter un poco m\u00e1s en la operaci\u00f3n. Hay m\u00e1s claridad de hacia d\u00f3nde vas.<\/p>\n \u2013 Cuando hablan con inversores, \u00bfqu\u00e9 perciben? \u00bfMencionan el \u201criesgo kuka\u201d del que habla el Gobierno?<\/strong><\/p>\n \u2013 PM: Yo no s\u00e9 si llamarlo riesgo kuka, lo llamar\u00eda riesgo volatilidad argentina. Volvemos a lo que habl\u00e1bamos. En la Argentina no ten\u00e9s esta desconexi\u00f3n entre el riesgo pol\u00edtico y el riesgo econ\u00f3mico, y todo tiene que ver con cu\u00e1l es el gobierno de turno. Se teme que, si llega a cambiar el gobierno, seguramente van a cambiar las condiciones, porque es lo que pas\u00f3 siempre. Creo que el riesgo que ve cualquier inversor es eso, que las reglas de juego que ten\u00e9s hoy y que viene mostrando este gobierno no se mantengan durante los pr\u00f3ximos, m\u00ednimamente, cinco a\u00f1os. Ese es el \u00fanico riesgo para alguien que decide, sobre todo, una inversi\u00f3n de miles de millones de d\u00f3lares que, una vez que firm\u00f3 el cheque, no puede dar vuelta atr\u00e1s.<\/p>\n Parte de ese riesgo est\u00e1 dado en los valores del riesgo pa\u00eds. Tenemos un riesgo que, medido por ciertos indicadores frente a otros pa\u00edses, deber\u00eda estar m\u00e1s bajo, pero la historia nos condiciona.<\/p>\n PDG: Si los consensos estuvieran en el qu\u00e9 es lo que tenemos que hacer y dej\u00e1ramos para la gesti\u00f3n el c\u00f3mo lo vamos haciendo, todo empezar\u00eda a tener otra perspectiva. Puede haber un disenso en el c\u00f3mo, porque eso forma parte de la democracia, pero el consenso est\u00e1 en el qu\u00e9.<\/p>\n