<\/p>\n
El Gobierno renov\u00f3 el total de la deuda en pesos<\/strong> que vence en los pr\u00f3ximos d\u00edas y adem\u00e1s se asegur\u00f3 otros US$350 millones<\/strong> para afrontar, dentro de 43 d\u00edas, el mayor pago de deuda que enfrenta en lo que resta del a\u00f1o.<\/p>\n Fue al cabo de la segunda y \u00faltima licitaci\u00f3n prevista para mayo<\/strong>, convocada para refinanciar unos $11 billones<\/strong> y captar, a la vez, hasta US$555 millones<\/strong> mediante nuevas emisiones de los Bonar 2027 y 2028 (AO27\/28). <\/p>\n En el caso de los instrumentos en pesos<\/strong>, tras recibir ofertas por hasta $16,14 billones<\/strong> para los seis papeles ofrecidos, finalmente adjudic\u00f3 $12,57 billones<\/strong>. De este modo consigui\u00f3 un rollover<\/strong><\/em> de 114,36%<\/strong> sobre los vencimientos de la fecha, seg\u00fan destac\u00f3 el Ministerio de Econom\u00eda al informar los resultados. Esto significa que sumar\u00e1 a sus ahorros en moneda local otros $1,5 billones<\/strong>.<\/p>\n Esa tenencia hab\u00eda alcanzado a comienzos de semana un r\u00e9cord de $29,9 billones<\/strong>, luego de acreditarse en la cuenta que el Tesoro mantiene en el Banco Central (BCRA) los $24,4 billones<\/strong> correspondientes a la transferencia de utilidades derivadas del balance 2025 de la entidad. Sin embargo, ya se sabe que de ese total salieron \u2014aunque todav\u00eda no figure en las planillas oficiales por el rezago estad\u00edstico habitual\u2014 los $18,4 billones<\/strong> utilizados para recomprar letras intransferibles (LI).<\/p>\n As\u00ed, puede anticiparse que el saldo depositado en esa cuenta podr\u00eda cerrar la semana en torno a los $13 billones<\/strong>, aunque el Gobierno ya tiene previsto destinar $6 billones<\/strong> a una nueva compra de d\u00f3lares para afrontar pagos de deuda externa.<\/p>\n El resultado de la subasta estuvo en l\u00ednea con las previsiones del mercado<\/strong>, que descontaba una renovaci\u00f3n total de los vencimientos en pesos y la colocaci\u00f3n del cupo previsto en d\u00f3lares, en medio de la relativa calma que atraviesa la plaza financiera local.<\/p>\n Uno de los puntos destacados fue que la colocaci\u00f3n en pesos a tasa fija \u2014esta vez a un plazo de 109 d\u00edas\u2014 se concret\u00f3 a una tasa mensual levemente inferior al 2%: 1,99% mensual<\/strong>, equivalente a una Tasa Interna de Retorno (TIR) anual de 26,68%<\/strong>. Fue a trav\u00e9s de la Letra de Capitalizaci\u00f3n (Lecap S15S6)<\/strong>, que atrajo $5,16 billones<\/strong>, es decir, el 41,1% del total captado<\/strong>.<\/p>\n El resto se distribuy\u00f3 entre papeles ajustados por inflaci\u00f3n (CER), t\u00edtulos atados al tipo de cambio oficial y el instrumento a tasa variable Tamar. Los primeros \u2014reabiertos a 306 y 489 d\u00edas\u2014 captaron $1,84 billones<\/strong>, con tasas de 2% y 5,06%<\/strong>, respectivamente. Los segundos sumaron otros $1,81 billones<\/strong>, con tasas de 6,01% y 5,50%<\/strong> por encima de la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar oficial, a plazos de 63 y 103 d\u00edas.<\/p>\n Mejor desempe\u00f1o tuvo en ese sentido el bono TMG28 (Tamar)<\/strong>, que logr\u00f3 captar $3,76 billones<\/strong> con un margen de 7,93%<\/strong>, aunque a un plazo mucho m\u00e1s largo: 825 d\u00edas<\/strong>, hasta fines de agosto de 2028.<\/p>\n \u201cTodo fue en l\u00ednea con lo esperado. Se not\u00f3 preferencia del mercado por <\/strong>instrumentos a tasa fija y Tamar. En particular, la nueva Lecap (S15S6) explic\u00f3 la mayor parte de la colocaci\u00f3n con adjudicaciones por $5,16 billones a una TEM de 1,99%\u201d, destacaron desde Portfolio Personal Inversiones (PPI).<\/p>\n \u201cPor el lado de la demanda dir\u00eda que la sorpresa fue el aumento de demanda por instrumentos dollar linked<\/strong>, que represent\u00f3 el 14% del adjudicado, cuando en las \u00faltimas licitaciones ven\u00eda representando menos del 5%\u201d, observ\u00f3 el analista Valent\u00edn G\u00f3mez Garc\u00eda, de Adcap.<\/p>\n En cuanto a los Bonar en d\u00f3lares, esta vez se presentaron 2090 ofertas de compra<\/strong> \u20145% menos que hace 15 d\u00edas\u2014, aunque por un total de US$628 millones<\/strong>, monto 15% superior<\/strong> a los US$546 millones<\/strong> registrados entonces.<\/p>\n La mayor parte de la demanda, como suele suceder, se concentr\u00f3 en el AO27<\/strong>, que se coloc\u00f3 a una tasa del 5% anual<\/strong> y vence antes del final del mandato de Javier Milei. El bono recibi\u00f3 pedidos por US$400 millones<\/strong>, aunque solo se adjudic\u00f3 la mitad.<\/p>\n De all\u00ed se desprende que ma\u00f1ana, en la segunda vuelta, el Gobierno no tendr\u00eda dificultades para completar el cupo de US$2000 millones<\/strong> previsto para este papel, ya que le resta colocar apenas US$105 millones<\/strong>.<\/p>\n Por su parte, el AO28<\/strong> recibi\u00f3 pedidos de suscripci\u00f3n por US$224 millones<\/strong>, de los cuales fueron adjudicados US$143 millones<\/strong>, a una tasa anual de 8,17%<\/strong>.<\/p>\nM\u00e1s d\u00f3lares<\/span><\/h2>\n<\/p>\n