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Luego de que en marzo el crecimiento de la \u2018deuda flotante\u2019 del sector p\u00fablico nacional<\/strong><\/a> hab\u00eda encendido alarmas por la din\u00e1mica del gasto p\u00fablico y las crecientes tensiones que enfrenta el Gobierno para sostener el super\u00e1vit<\/strong>, los n\u00fameros de abril reflejaron una ca\u00edda de $4 billones a $2,7 billones al cierre del primer cuatrimestre.<\/mark><\/p>\n Son cifras informadas por la Tesorer\u00eda General de la Naci\u00f3n,<\/strong> y surgen de la diferencia entre los gastos devengados de la administraci\u00f3n central<\/strong> en diferentes rubros (bienes o servicios) y los que fueron efectivamente pagados por la caja estatal en cada mes.<\/strong><\/p>\n La din\u00e1mica, a la cual han recurrido diferentes gobiernos para acomodar el gasto, hab\u00eda encendido luces amarillas en marzo, con un salto en el monto de $1,97 billones al cierre de febrero a algo m\u00e1s de $4 billones<\/strong>. Y ese crecimiento, que hasta entonces durante la gesti\u00f3n de Milei hab\u00eda representado un <\/strong>modus operandi<\/strong><\/em> marginal, <\/strong>amenazaba con poner en jaque el alcance de la motosierra y el ajuste aplicado por la gesti\u00f3n libertaria en su intento por sostener el equilibrio fiscal.<\/p>\n Las cifras de abril, publicadas hoy, confirman las proyecciones que economistas y analistas de las cuentas p\u00fablicas hab\u00edan realizado en las \u00faltimas semanas<\/strong> sobre una baja en esta \u2018deuda flotante\u2019<\/strong> acumulada, que habr\u00eda crecido en marzo por giros pendientes a fondos como el del transporte,<\/strong> que canaliza los subsidios a empresas prestadoras, o a pagos de energ\u00eda. <\/strong><\/p>\n En t\u00e9rminos concretos, seg\u00fan los n\u00fameros de la Tesorer\u00eda, esos pasivos pendientes cayeron de los $4,04 billones en marzo <\/strong>($4.044.758,20 millones), a $2,67 billones en abril ($2.665.505 millones). De esta manera, la \u2018deuda flotante\u2019 interrumpi\u00f3 una serie de cuatro meses consecutivos en alza.<\/mark><\/p>\n As\u00ed, la suma de pasivos exigibles de la administraci\u00f3n central baj\u00f3 en abril en t\u00e9rminos reales tanto en la comparaci\u00f3n interanual<\/strong> frente a igual mes de 2025, como en el acumulado del primer cuatrimestre del a\u00f1o, de acuerdo con las estimaciones del analista Salvador Vitelli,<\/strong> de Romano Group.<\/p>\n \u201cEn el monto mes contra mes, la deuda flotante cae 33%, pero si se desestacionaliza, el total cae alrededor de un 20%.<\/strong> El mes pasado se observ\u00f3 un aumento de m\u00e1s del 100% en pesos, pero al desestacionalizar, era alrededor de un 30%. Y estos \u00faltimos n\u00fameros ratifican que el crecimiento de marzo estuvo afectado por estacionalidad, que tiende a aflojar en los meses posteriores\u201d, dijo Vitelli.<\/p>\n \u201cNo es algo preocupante o que indique que est\u00e9n camuflando los n\u00fameros fiscales.<\/strong> Si bien en abril el super\u00e1vit fue algo m\u00e1s acotado, el Gobierno estuvo cancelando deuda. Y si antes est\u00e1bamos restando del super\u00e1vit del mes esta deuda, hoy habr\u00eda que sumarla. No se ve algo gravitante en esta tendencia\u201d, remarc\u00f3 el analista.<\/p>\n La din\u00e1mica creciente de la deuda p\u00fablica hab\u00eda generado observaciones entre analistas por la din\u00e1mica fiscal, <\/strong>la ca\u00edda en los ingresos y las dificultades para continuar aplicando recortes en el gasto. De hecho, el propio Luis Caputo hab\u00eda advertido semanas atr\u00e1s, en una entrevista en Econom\u00eda de Quincho,<\/em> que \u201cseguir generando super\u00e1vit v\u00eda ajuste ya es muy dif\u00edcil\u201d.<\/strong><\/p>\n En abril, los n\u00fameros de ARCA reflejaron una ca\u00edda del 3,8% de la recaudaci\u00f3n <\/strong>impositiva en t\u00e9rminos reales (creci\u00f3 27,2% nominal), en una tendencia que marca nueve meses consecutivos de contracci\u00f3n en el ingreso del fisco v\u00eda impuestos<\/a>. <\/p>\n La din\u00e1mica estuvo afectada por ca\u00eddas reales de impuestos vinculados a la actividad <\/strong>(IVA, impuestos internos, seguridad social), la baja en las al\u00edcuotas por retenciones (derechos de exportaci\u00f3n) y la ca\u00edda en la recaudaci\u00f3n por derechos de importaci\u00f3n por un estancamiento en este factor, tambi\u00e9n asociado a la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n Al mismo tiempo, el Gobierno tambi\u00e9n anunci\u00f3 que registr\u00f3 en abril un super\u00e1vit primario de $632.844 millones <\/strong>(antes del pago de intereses de deuda) y celebr\u00f3 cuatro meses consecutivos de resultado positivo en las cuentas p\u00fablicas. En el acumulado del primer cuatrimestre, el super\u00e1vit es de alrededor del 0,5% del PBI, seg\u00fan estimaciones oficiales.<\/p>\n