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El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, publicar\u00e1 pr\u00f3ximamente los detalles sobre c\u00f3mo la Argentina afrontar\u00e1 los pagos de la deuda hasta el final del mandato de Javier Milei en 2027<\/strong>, seg\u00fan anticip\u00f3 a LA NACION<\/strong> una fuente con conocimiento directo del tema. En el Palacio de Hacienda consideran que el oficialismo llegar\u00e1 a la pr\u00f3xima contienda presidencial con buenas chances de reelecci\u00f3n y que eso reducir\u00e1 las probabilidades de una crisis financiera como la del a\u00f1o pasado. Igual trabajan para llegar a los comicios con mayores \u201ccolchones\u201d de reservas y financiamiento.<\/a><\/p>\n La idea de Caputo, que pidi\u00f3 a su equipo preparar un documento expl\u00edcito de su hoja de ruta, es mostrar c\u00f3mo piensa cubrir los vencimientos para despejar una de las principales dudas que hoy aparecen entre inversores, bancos internacionales y el propio Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong>: c\u00f3mo har\u00e1 la Argentina para cumplir sus compromisos y al mismo tiempo atravesar el pr\u00f3ximo per\u00edodo electoral sin una nueva crisis cambiaria.<\/p>\n En un informe reciente, JP Morgan<\/strong> sostuvo que el gran desaf\u00edo ser\u00e1 construir \u201cantifragilidad\u201d<\/strong> antes de 2027, es decir, llegar al pr\u00f3ximo turno presidencial con m\u00e1s reservas, vencimientos cubiertos y distintas fuentes de financiamiento que permitan atravesar el ciclo electoral sin tensiones severas en el d\u00f3lar.<\/p>\n \u201cEl desaf\u00edo central es asegurar fuentes de financiamiento antes de la elecci\u00f3n presidencial\u201d, <\/strong>advirti\u00f3 el banco estadounidense, que estim\u00f3 que, aun con un rollover <\/em>del 100% de la deuda en pesos, la Argentina enfrenta una brecha de financiamiento cercana a US$10.000 millones en 2027. Esa cifra podr\u00eda reducirse a la mitad si el Banco Central logra refinanciar los vencimientos de las operaciones repo que mantiene con bancos internacionales.<\/p>\n El resumen que hace Econom\u00eda es que las colocaciones de Bonares con vencimiento en 2027 y 2028 sumar\u00edan unos US$4000 millones, a lo que se agregar\u00edan al menos otros US$4000 millones de pr\u00e9stamos de bancos privados internacionales garantizados por organismos multilaterales \u2014aunque en el equipo econ\u00f3mico creen que esa cifra podr\u00eda ser mayor\u2014 y cerca de US$2500 millones entre privatizaciones y ventas de activos. En total, la estrategia oficial apunta a reunir alrededor de US$10.500 millones.<\/p>\n La cuenta oficial contempla vencimientos de capital del Tesoro con bonistas privados por unos US$8100 millones hasta el final del mandato de Milei, a los que se agregan alrededor de US$4400 millones correspondientes a pagos de capital con el FMI. En Econom\u00eda remarcan que la cuenta est\u00e1 centrada en los vencimientos de capital, mientras que los intereses ser\u00edan afrontados con recursos corrientes del Tesoro y nuevas fuentes de financiamiento.<\/p>\n El FMI, sin embargo, hace una cuenta m\u00e1s amplia sobre las obligaciones en moneda extranjera que enfrentar\u00e1 el sector p\u00fablico argentino. Seg\u00fan el staff report de la segunda revisi\u00f3n del acuerdo, el \u201cgovernment\u201d \u2014que incluye al Tesoro y otros organismos p\u00fablicos, pero excluye al Banco Central\u2014 deber\u00e1 afrontar en 2027 vencimientos por unos US$25.000 millones. De ese total, alrededor de US$16.000 millones corresponden a pagos de capital y otros US$9000 millones a intereses. <\/strong>Dentro de esa cifra aparecen compromisos con bonistas privados, el propio FMI, otros organismos internacionales y acreedores bilaterales.<\/p>\n En el Gobierno creen que una consolidaci\u00f3n de la desinflaci\u00f3n y una recuperaci\u00f3n sostenida de la actividad permitir\u00edan mejorar el apoyo social al programa libertario. Avanzar en la hoja de ruta oficial, adem\u00e1s, reducir\u00eda el riesgo pa\u00eds a niveles compatibles con una reapertura parcial del mercado internacional a tasas razonables m\u00e1s temprano que tarde. <\/p>\n