<\/p>\n
Las consecuencias de la guerra en Medio Oriente<\/strong> configuran, seg\u00fan el Banco Central, \u201cun shock de magnitud hist\u00f3rica\u201d<\/strong>, con efectos que van m\u00e1s all\u00e1 de la dimensi\u00f3n b\u00e9lica<\/strong>: el conflicto gener\u00f3 disrupciones financieras, energ\u00e9ticas, comerciales y productivas<\/mark> en un escenario de resoluci\u00f3n todav\u00eda incierto.<\/p>\n Para la econom\u00eda argentina, tuvo impactos concretos. El precio del petr\u00f3leo aceler\u00f3 la suba que mostraba desde principios de a\u00f1o,<\/strong> y mejor\u00f3 los t\u00e9rminos de intercambio y el saldo esperado de d\u00f3lares para el pa\u00eds<\/strong>, aunque los temores por un efecto inflacionario y de menor crecimiento mundial <\/strong>amenazan con afectar negativamente a la econom\u00eda global.<\/strong><\/p>\n En efecto, la autoridad monetaria advirti\u00f3 que la prolongaci\u00f3n del conflicto en Medio Oriente es hoy el \u201cprincipal riesgo\u201d para el escenario macroecon\u00f3mico y financiero<\/strong> que puede enfrentar el pa\u00eds en el mediano plazo. As\u00ed lo defini\u00f3 en el \u00faltimo Informe de Pol\u00edtica Monetaria (IPOM),<\/strong> publicado ayer, donde la entidad que conduce Santiago Bausili <\/strong>advirti\u00f3 por las eventuales dificultades derivadas de la guerra que se gener\u00f3 en Ir\u00e1n y tiene ramificaciones en otros puntos de Medio Oriente.<\/p>\n En su an\u00e1lisis, el BCRA destac\u00f3 los \u201cs\u00f3lidos fundamentos macroecon\u00f3micos\u201d<\/strong> y la \u201cposici\u00f3n exportadora neta de combustibles y energ\u00eda\u201d del pa\u00eds,<\/strong> dos motivos que explican la resistencia que mostr\u00f3 la econom\u00eda al \u201cshock geopol\u00edtico global\u201d<\/strong> tras el inicio de la guerra.<\/p>\n En ese proceso, el precio del petr\u00f3leo Brent pas\u00f3 de US$78 en el promedio del primer trimestre del a\u00f1o (estuvo en US$69 en 2025)<\/strong> a superar los US$100, con perspectivas inciertas sobre la continuidad en el mediano plazo.<\/strong> Adem\u00e1s, hubo incrementos en los precios de otras commodities (soja, ma\u00edz, trigo)<\/strong> que configuran una mejora en los t\u00e9rminos de intercambio, por un mayor valor de los bienes que exporta el pa\u00eds.<\/p>\n \u201cSe proyecta que las restricciones de suministro se prolongar\u00e1n por varios meses,<\/strong> independientemente de la resoluci\u00f3n de las tensiones. Paralelamente, los promedios de la cotizaci\u00f3n de la soja, el trigo y el ma\u00edz registraron en abril precios 12%, 14% y 5,5% <\/strong>superiores a los promedios de 2025, respectivamente, din\u00e1mica alcista que se espera se mantenga durante el resto del a\u00f1o\u201d, explic\u00f3 el BCRA.<\/p>\n En ese contexto, el pa\u00eds experiment\u00f3 presiones inflacionarias (especialmente en los combustibles)<\/strong>, que generaron conflictos en el transporte urbano, pero mostr\u00f3 relativa estabilidad financiera<\/strong>: las empresas mantuvieron sus planes de financiamiento en d\u00f3lares a trav\u00e9s de ONs, que le permiti\u00f3 al BCRA extender su racha de compra de reservas, <\/strong>el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 y el tipo de cambio se mantuvo estable.<\/p>\n Sin embargo, la mirada de mediano plazo genera incertidumbre sobre el rumbo de la econom\u00eda,<\/strong> la demanda global, los precios y las condiciones financieras internacionales, a partir de una eventual extensi\u00f3n del conflicto en Medio Oriente,<\/strong> que haga m\u00e1s duraderas o permanentes las disrupciones iniciales.<\/p>\n El propio informe del organismo descuenta que para este a\u00f1o ya \u201cse proyecta una desaceleraci\u00f3n en el dinamismo de los principales socios comerciales de la Argentina\u201d<\/strong> y habla de \u201ccondiciones financieras potencialmente menos favorables y m\u00e1s vol\u00e1tiles\u201d. <\/strong>Las referencias, a partir de estimaciones del FMI, la OCDE y otras fuentes, apuntan a un menor crecimiento esperado en la zona euro, China y Brasil.<\/strong><\/p>\n La advertencia del BCRA apunta a las consecuencias de una prolongaci\u00f3n del conflicto en Medio Oriente,<\/strong> a partir del impacto directo sobre el mercado energ\u00e9tico, al mantenerse el bloqueo en el estrecho de Ormuz, en el que circula alrededor de una quinta parte del flujo de hidrocarburos globales<\/strong>. De extenderse ese escenario, la disrupci\u00f3n energ\u00e9tica podr\u00eda generar mayores \u201ccontracciones financieras\u201d, describe el BCRA.<\/strong><\/p>\n Y en esas condiciones, las consecuencias podr\u00edan acompa\u00f1ar mayores presiones inflacionarias a nivel mundial,<\/strong> un endurecimiento de las pol\u00edticas monetarias por parte de los bancos centrales y peores condiciones de acceso a financiamiento para pa\u00edses emergentes. De hecho, el BCRA advierte que la tasa a 10 a\u00f1os de los bonos estadounidenses escal\u00f3 18 puntos b\u00e1sicos<\/strong> y lleg\u00f3 al 4,4% anual.<\/p>\n Y si bien el organismo afirma que \u201cla estabilidad financiera de la Argentina muestra fundamentos estructuralmente s\u00f3lidos\u201d,<\/mark> tambi\u00e9n reconoce que \u201cel riesgo de un endurecimiento abrupto de las condiciones financieras globales contin\u00faa siendo un factor de vulnerabilidad externa\u201d.<\/p>\n Ese escenario se refleja, por ejemplo, en el recorrido del riesgo pa\u00eds, que d\u00edas atr\u00e1s perfor\u00f3 los 500 puntos (toc\u00f3 los 496) pero luego rebot\u00f3 y se ubica por encima de los 522,<\/strong> lejos de los puntajes de otros pa\u00edses como M\u00e9xico, Bolivia, Ecuador, El Salvador o Brasil.<\/p>\n