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El Gobierno capt\u00f3 otros US$295 millones<\/strong> de la plaza local mediante una nueva colocaci\u00f3n de los Bonar 2027 y 2028 (AO27 y AO28)<\/strong>, dinero que ir\u00e1 a fortalecer sus tenencias en esa moneda de cara al cada vez m\u00e1s cercano pago a los bonistas por unos US$4400 millones<\/strong> \u2014US$2700 millones por amortizaciones de capital y el resto por intereses\u2014 pautado para el 9 de julio<\/strong>.<\/p>\n Fue tras recibir ofertas de compra por US$564 millones, lo que le permiti\u00f3 convalidar tasas del 5,12 y 8,55% anual para cada uno de esos papeles, que resultaron levemente inferiores a las pactadas a fin de abril.<\/p>\n Seg\u00fan los \u00faltimos datos oficiales, estos ahorros del Tesoro \u2014que alcanzaron un m\u00e1ximo de US$1365 millones<\/strong> a fines de abril\u2014 hab\u00edan ca\u00eddo a US$533 millones<\/strong> apenas una semana despu\u00e9s, a menos de dos meses de dicho vencimiento, debido a un egreso vinculado a pagos realizados al FMI<\/strong>.<\/p>\n Con el ingreso acordado hoy, esa tenencia quedar\u00eda en US$828 millones<\/strong>, monto que cubre poco m\u00e1s del 30% del pago que se encarar\u00e1. Seg\u00fan explic\u00f3 d\u00edas atr\u00e1s el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, los intereses se honrar\u00edan compr\u00e1ndole al Banco Central (BCRA)<\/strong> los d\u00f3lares necesarios con pesos ahorrados \u201cgracias al super\u00e1vit fiscal\u201d.<\/p>\n A eso podr\u00edan sumarse ma\u00f1ana otros US$200 millones<\/strong> correspondientes a la segunda vuelta, hip\u00f3tesis nada descabellada, ya que esta vez quedaron pedidos de compra sin satisfacer por US$269 millones en total y de los que, incluso, US$117 millones corresponden al AO28. Se trata de un bono por vencer luego de culminado el mandato de Milei. <\/p>\n De todo esto se desprende que, cubriendo el cupo remanente de colocaciones pendiente de estos Bonares (unos US$1200 millones<\/strong>) y utilizando parte de los US$1000 millones<\/strong> que a\u00fan debe desembolsar el Fondo Monetario Internacional (FMI), dicho objetivo estar\u00eda al alcance de la mano.<\/p>\n Esto le dar\u00eda tiempo al equipo econ\u00f3mico para continuar negociando garant\u00edas con otros organismos multilaterales, en busca de reducir la tasa a pagar, \u201cantes de evaluar si el capital de los pr\u00f3ximos pagos se refinancia v\u00eda mercado o recurriendo a otros prestamistas\u201d<\/strong>, explic\u00f3 bajo estricto off the record <\/em>una fuente del mercado que mantiene contacto con funcionarios.<\/p>\n \u201cLa expectativa oficial es que otras calificadoras eleven la nota asignada a la Argentina como hizo Fitch y ver luego el impacto en el riesgo pa\u00eds, antes de avanzar\u201d, agreg\u00f3 luego.<\/p>\n Todo sucedi\u00f3 en una licitaci\u00f3n que le sirvi\u00f3 al Gobierno adem\u00e1s para no solo refinanciar toda la deuda que le vence en unos d\u00edas en pesos, sino tambi\u00e9n para sumar un bill\u00f3n m\u00e1s a sus ahorros en esa moneda<\/strong>.<\/p>\n Fue porque, enfrentando compromisos por m\u00e1s de $9,4 billones, recibi\u00f3 mandatos de compra por $14,40 billones por los seis instrumentos de deuda que ofreci\u00f3 al mercado, aunque s\u00f3lo adjudic\u00f3 por un total de $10,71 billones para no tener que validar tasas m\u00e1s altas.<\/p>\n \u201cEsto significa un rollover <\/em>de 110% sobre los vencimientos del d\u00eda de la fecha\u201d, destac\u00f3 el Ministerio de Econom\u00eda al comunicar los resultados.<\/p>\n El grueso de la captaci\u00f3n se logr\u00f3 mediante el t\u00edtulo m\u00e1s corto incluido en el men\u00fa y los \u201cnuevos\u201d bonos Duales (CER\/Tamar) que acercaron al Tesoro $4,48 y $4,69 billones, respectivamente.<\/p>\n En el primer caso se trata de la Letra de Capitalizaci\u00f3n (Lecap) a 138 d\u00edas, colocada a una tasa del 28,14% anual (2,09% mensual), y en el segundo de los TXMJ8 y TXMJ9 (a 777 y 1141 d\u00edas), t\u00edtulos que tienen capital resguardo por inflaci\u00f3n o ajuste a tasa variable +3% y que fueron colocados al 4 y 6,19% (este \u00faltimo hab\u00eda debutado hace quince d\u00edas pagando 7,31%).<\/p>\n \u201cEl rollover <\/em>cae por debajo del 100% si se consideran tambi\u00e9n los vencimientos del lunes pasado, que se pagaron con dep\u00f3sitos en el BCRA. Y m\u00e1s del 40% de lo adjudicado fue otra vez al instrumento m\u00e1s corto, la Lecap de septiembre, la \u00fanica a la que el Tesoro le valid\u00f3 un mayor premio por sobre el mercado secundario<\/strong>\u201d, explicaron desde Puente.<\/p>\n \u201cLo m\u00e1s destacable es que m\u00e1s de la mitad fue a instrumentos con plazo a 2027 o superior. Con esto logr\u00f3 estirar plazos\u201d, agregaron.<\/p>\n \u201cNuevamente ofrecieron un men\u00fa con un enfoque claro en priorizar duration<\/em> (el plazo promedio de emisi\u00f3n creci\u00f3 a 531 d\u00edas, frente a los 385 de la licitaci\u00f3n pasada), siendo la novedad respecto de las licitaciones pasadas que no se incluyeron canjes\u201d, <\/strong>explic\u00f3 Mart\u00edn de la Fuente, analista de la burs\u00e1til BAVSA.<\/p>\n