{"id":233649,"date":"2026-04-22T17:13:22","date_gmt":"2026-04-22T20:13:22","guid":{"rendered":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=233649"},"modified":"2026-04-22T17:13:23","modified_gmt":"2026-04-22T20:13:23","slug":"segun-un-informe-privado-la-deuda-en-moneda-extranjera-subio-us24-800-millones-desde-que-asumio-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/radioacuariofm.com.ar\/?p=233649","title":{"rendered":"Seg\u00fan un informe privado, la deuda en moneda extranjera subi\u00f3 US$24.800 millones desde que asumi\u00f3 Milei"},"content":{"rendered":"

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La deuda bruta en moneda extranjera del sector p\u00fablico \u2014sumando Tesoro y Banco Central (BCRA)\u2014 subi\u00f3 en casi US$25.000 millones desde que Javier Milei asumi\u00f3 la presidencia, aunque sigue en niveles bajos con relaci\u00f3n al producto bruto interno, <\/strong>en torno a 57,9% del PBI<\/strong><\/a>. <\/strong><\/p>\n

La mayor parte de ese aumento se explica por los nuevos pr\u00e9stamos que realiz\u00f3 el Fondo Monetario Internacional (FMI) <\/strong>y otros multilaterales, m\u00e1s las emisiones de deuda con bonos garantizados que hizo el BCRA.<\/p>\n

El dato contrasta con la afirmaci\u00f3n que el propio Gobierno sostiene: que la Argentina se est\u00e1 desendeudando. Lo que muestran los n\u00fameros es que el pa\u00eds pag\u00f3 vencimientos de bonos, pero financi\u00f3 esos pagos con nueva deuda, <\/strong>principalmente con organismos multilaterales y con deuda garantizada (REPO) del BCRA con bancos internacionales. El resultado neto fue un incremento del pasivo en moneda extranjera.<\/strong><\/p>\n

Un informe especial de la consultora 1816 publicado esta semana, que toma como punto de partida noviembre de 2023 y llega hasta marzo (\u00faltimo dato disponible), muestra que el stock <\/em>total \u2014sumando Tesoro nacional y BCRA, sin contar tenencias intrasector p\u00fablico\u2014 subi\u00f3 US$24.800 millones y alcanz\u00f3 los US$211.800 millones.<\/strong><\/p>\n

El panorama es a\u00fan m\u00e1s amplio si se mira la deuda p\u00fablica total<\/a>. Seg\u00fan datos oficiales de la Secretar\u00eda de Finanzas, el stock <\/em>bruto del Estado Nacional \u2014que incluye tanto deuda en moneda extranjera como en pesos\u2014 ascendi\u00f3 a US$483.830 millones a fin de marzo, un incremento de US$11.715 millones solo en ese mes y equivalente a US$28.763 millones en el primer trimestre<\/strong>. <\/p>\n

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El director del BICE, Felipez Nu\u00f1ez, public\u00f3 un gr\u00e1fico donde la deuda total disminuye, sin dar demasiados detalles<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Durante toda la gesti\u00f3n Milei, la deuda total aument\u00f3 el equivalente a US$58.536 millones<\/strong>, aunque el Gobierno se\u00f1ala que, si se descuentan los pasivos que el Tesoro reabsorbi\u00f3 del BCRA para sanearlo, el <\/strong>stock <\/strong><\/em>consolidado se habr\u00eda reducido en poco m\u00e1s de US$29.000 millones en esos 28 meses.<\/strong><\/p>\n

La lectura que hace la consultora 1816 distingue entre deuda <\/strong>junior<\/strong><\/em> <\/em>\u2014los Globales, Bonares y Bopreales que cotizan en el mercado\u2014 y deuda <\/strong>senior<\/strong><\/em>, que es la contra\u00edda con organismos como el FMI, el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), o la que est\u00e1 respaldada por garant\u00edas. La primera pr\u00e1cticamente no se movi\u00f3 durante la era Milei: cay\u00f3 apenas US$900 millones, porque los pagos de Globales y Bonares fuero<\/strong>n compensados en parte por la emisi\u00f3n de Bopreales. La segunda, en cambio, creci\u00f3 US$25.700 millones.<\/p>\n

Parte de los Bopreales, que emiti\u00f3 el BCRA, tiene su origen en dos herencias del gobierno anterior: la gesti\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez<\/strong> cerr\u00f3 el acceso al mercado oficial de cambios para los importadores, que acumularon as\u00ed una deuda comercial de aproximadamente US$50.000 millones<\/strong> que la entidad monetaria debi\u00f3 reconocer y refinanciar al inicio de la gesti\u00f3n Milei mediante esos instrumentos. Adicionalmente, el BCRA ten\u00eda un nivel de reservas netas negativas en torno a US$10.000 millones.<\/p>\n

Aun as\u00ed, el grueso del aumento de la deuda senior <\/em>corresponde al Tesoro, principalmente por el mayor pasivo con el FMI \u2014que subi\u00f3 US$15.200 millones\u2014<\/strong> y por el aporte del Banco Mundial y el BID. <\/strong>A eso se suman los repos <\/em>que firm\u00f3 el BCRA con bancos internacionales entregando bonos como garant\u00eda: uno por US$1000 millones en enero de 2025, otro por US$2000 millones en junio de ese a\u00f1o y un tercero por US$3000 millones en enero de 2026.<\/p>\n

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El stock de deuda bruta total del Estado Nacional lleg\u00f3 a US$483.830 millones a fin de marzo, un nuevo m\u00e1ximo nominal, seg\u00fan datos de la Secretar\u00eda de Finanzas<\/span>Natacha Pisarenko – AP<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Y el n\u00famero podr\u00eda seguir creciendo. La semana pasada, en Washington, el ministro Luis Caputo<\/strong> anunci\u00f3 que el Banco Mundial y el BID est\u00e1n trabajando en garant\u00edas<\/a> por US$2000 millones y US$550 millones, respectivamente, con las que la Argentina acceder\u00eda a financiamiento de bancos privados internacionales por unos US$4000 millones<\/strong>. <\/p>\n

Para los especialistas, el punto central no es si la deuda subi\u00f3 o baj\u00f3, sino lo que cambi\u00f3 por debajo. Los economistas Gabriel Caama\u00f1o, de Outlier, y Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, coinciden en que hubo un reordenamiento de acreedores: el Tesoro se desendeud\u00f3, pero el Banco Central tom\u00f3 m\u00e1s deuda para financiar esos pagos,<\/mark> y el peso de los organismos multilaterales y los bancos internacionales creci\u00f3 a costa de los bonistas. \u201cEn realidad, no hay reducci\u00f3n de deuda. Si te desendeud\u00e1s es porque no te prestan, es por defecto, no por virtud\u201d, dice Caama\u00f1o. <\/p>\n

Sigaut Gravina agrega que, en t\u00e9rminos del PBI, la suba es m\u00e1s acotada \u2014de 29% a 31%\u2014, <\/strong>pero advierte que el aumento de la deuda con organismos incrementa la proporci\u00f3n que tiene prioridad de cobro sobre los bonos privados, lo que en un escenario adverso implicar\u00eda un mayor riesgo de recorte para los tenedores de Globales y Bonares.<\/p>\n

Ambos economistas se\u00f1alan adem\u00e1s que el verdadero desaf\u00edo no es el nivel de la deuda \u2014la Argentina tiene una relaci\u00f3n deuda-PBI baja para los est\u00e1ndares internacionales<\/mark>\u2014, sino la capacidad de refinanciar los vencimientos que se acumulan en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. <\/p>\n

Con el riesgo pa\u00eds por encima de los 500 puntos y la tasa de los bonos rozando el 10% anual en d\u00f3lares, esa ventana sigue cerrada. \u201cEl acuerdo con el FMI y todas las pol\u00edticas de Milei buscaban bajar el riesgo para acceder a los mercados de capitales. Todav\u00eda no terminan de dar frutos<\/strong>\u201d, resumi\u00f3 Sigaut Gravina.<\/p>\n

LA NACION<\/strong> consult\u00f3 al Ministerio de Econom\u00eda sobre la evoluci\u00f3n de la deuda en moneda extranjera durante la actual gesti\u00f3n, pero al momento de la publicaci\u00f3n no hubo respuesta.<\/p>\n

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