<\/p>\n
La inflaci\u00f3n de marzo volvi\u00f3 a acelerarse, lleva diez meses sin bajar y fue de 3,4%. <\/strong>Se trata de la m\u00e1s alta en lo que va de 2026. En el primer trimestre, acumul\u00f3 9,4%, casi la variaci\u00f3n esperada para todo el a\u00f1o por el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, en su proyecto de presupuesto.<\/strong> El Gobierno y los economistas privados creen que en este mes finalmente se ralentizar\u00e1. <\/p>\n El incremento interanual lleg\u00f3 a 32,6%, seg\u00fan inform\u00f3 el Indec. El dato fue mayor al esperado por el mercado (3%), pero adem\u00e1s se aceler\u00f3 una d\u00e9cima la inflaci\u00f3n n\u00facleo (3,2%).<\/strong> Los cap\u00edtulos que m\u00e1s aumentaron fueron Educaci\u00f3n (12,1%); Transporte (4,1%) y Vivienda, Agua, Electricidad, gas y otros combustibles (3,7%). Los alimentos subieron 3,4% (en la carne, que habr\u00eda aflojado en abril, hubo alzas de hasta el 8%). Hay regiones del pa\u00eds (noroeste y noreste) que tuvieron una inflaci\u00f3n del 4% en el mes. <\/strong><\/p>\n \u201cEl dato es malo\u201d,<\/strong> poste\u00f3 Javier Milei. \u201cEl dato no nos gusta, ya que la inflaci\u00f3n nos repugna. Sin embargo, hoy elementos duros que nos permiten explicar lo que ha pasado y especialmente esperar que a futuro la inflaci\u00f3n retorne a su sendero decreciente\u201d, dijo el Presidente en su cuenta de X. <\/p>\n La suba de precios del mes de marzo fue la m\u00e1s alta en un a\u00f1o, desde marzo de 2025, cuando marc\u00f3 3,7%.<\/mark> Aquel mes, el propio Caputo hab\u00eda adelantado que el esquema cambiario se modificar\u00eda en el marco de la negociaci\u00f3n con el Fondo Monetario Internacional (FMI), pero sin dar precisiones. Entonces, la volatilidad cambiaria impact\u00f3 de lleno en los precios al consumidor. <\/strong><\/p>\n El de este marzo no fue el caso. El peso se apreci\u00f3 en las \u00faltimas semanas en un contexto de orden macro, saneamiento del Banco Central (BCRA), escasez de pesos y en un proceso de compra de reservas<\/strong> al que le cuesta convertirse en acumulaci\u00f3n por la falta de confianza entre inversores, lo que a\u00fan deja al riesgo pa\u00eds elevado y le impide al Gobierno volver al mercado. <\/p>\n El mes pasado sufri\u00f3 el impacto de la suba de los combustibles derivada del conflicto que inici\u00f3 el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, en Medio Oriente<\/strong>; el de la decisi\u00f3n oficial de impulsar el precio de las tarifas por arriba de la inflaci\u00f3n; y, seg\u00fan el diagn\u00f3stico del propio Gobierno, el efecto inercial que el movimiento del tipo de cambio tuvo derivado de la significativa dolarizaci\u00f3n de carteras el a\u00f1o pasado en medio del proceso electoral de mitad de t\u00e9rmino. Tambi\u00e9n se le sum\u00f3, como todos los marzos (inicio de clases), el impacto estacional de la Educaci\u00f3n. <\/strong><\/p>\n Tanto el mercado como el equipo econ\u00f3mico creen que desde este mes la inflaci\u00f3n comenzar\u00e1 -como sucedi\u00f3 el a\u00f1o pasado- a menguar. <\/strong>Las diferencias surgen entre el ritmo que prev\u00e9n los analistas privados y el que anticipa Milei. Para los primeros, ser\u00e1 un descenso lento y trabajoso, con un piso en torno a una inflaci\u00f3n subyacente de 2% mensual. Para el Presidente, el IPC va a \u201ccolapsar\u201d y comenzar\u00e1 con cero desde agosto, seg\u00fan dijo. <\/p>\n Caputo estim\u00f3 en el proyecto de presupuesto 2026 que la inflaci\u00f3n de este a\u00f1o ser\u00eda de 10,1%. En el primer trimestre, pr\u00e1cticamente ya se acumul\u00f3 esa variaci\u00f3n.<\/strong> Los privados pronosticaron -seg\u00fan el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA- que la inflaci\u00f3n ser\u00eda de 31,8% en el a\u00f1o. La proyecci\u00f3n del Top 10<\/em> del REM no es una estimaci\u00f3n menor. Si se cumpliera, ser\u00eda tres d\u00e9cimas m\u00e1s alta que la inflaci\u00f3n de 2025 (31,5%).<\/strong> Vale recordar que el \u00faltimo kirchnerismo, que encabezaron Alberto Fern\u00e1ndez y Cristina Kirchner, cerr\u00f3 con una inflaci\u00f3n anual de 211,4%, la m\u00e1s alta en m\u00e1s de tres d\u00e9cadas en la Argentina. <\/p>\n \u201cEn el mes se registr\u00f3 un impacto significativo de la guerra en Medio Oriente, en l\u00ednea con los efectos registrados en otros pa\u00edses. Asimismo, la econom\u00eda contin\u00faa atravesando un proceso de correcci\u00f3n de precios relativos, lo que se verific\u00f3 principalmente en los precios de los servicios regulados y en Carnes y Derivados\u201d, poste\u00f3 Caputo luego de que se conociera el dato del Indec. <\/p>\n \u201cLa inflaci\u00f3n n\u00facleo excluyendo carnes se mantuvo en 2,5%, la misma variaci\u00f3n que en febrero. Esto indica que, m\u00e1s all\u00e1 de shocks puntuales, el componente subyacente de la inflaci\u00f3n se mantuvo estable\u201d, agreg\u00f3. <\/p>\n \u201cSe vienen los mejores meses\u201d, <\/a>hab\u00eda prometido Caputo ayer en un encuentro en Rosario. Pese a que ya se hab\u00eda generado en los \u00faltimos meses cierto nerviosismo en el Indec con la filtraci\u00f3n de los datos oficiales de inflaci\u00f3n -algo que se ve\u00eda reflejado en algunos movimientos de bonos previos a la difusi\u00f3n del \u00edndice-,<\/a> el ministro adelant\u00f3 que el IPC estar\u00eda por arriba del 3%. \u201cDesde abril se viene dando un proceso de desinflaci\u00f3n y de crecimiento\u201d, <\/strong>afirm\u00f3 el funcionario. Ratific\u00f3 hoy frente a empresarios en un encuentro de AmCham que se vienen <\/strong>\u201clos mejores 18 meses de las \u00faltimas d\u00e9cadas\u201d.<\/strong><\/a><\/p>\n Vale recordar que el Gobierno decidi\u00f3 a comienzos de a\u00f1o no actualizar el IPC Nacional, como estaba previsto y anunciado<\/mark> desde septiembre, porque -as\u00ed lo afirm\u00f3 Caputo- el equipo econ\u00f3mico ten\u00eda previsto que la suba de tarifas iba a moverse por arriba de la inflaci\u00f3n, lo que implicar\u00eda -con un nuevo IPC en el que esos servicios pesaban m\u00e1s- una suba general de precios d\u00e9cimas m\u00e1s altas. La decisi\u00f3n fue cuestionada por los expertos. De hecho, los trabajadores de ATE Indec volvieron hoy a protestas en el instituto. <\/strong><\/p>\n Esta semana, Milei volvi\u00f3 a decir que la inflaci\u00f3n va a \u201ccolapsar\u201d, pese a que en entrevistas previas hab\u00eda dicho que era probable que hubiera una suba de precios transitoria estos meses. Admiti\u00f3 que el primer trimestre, en materia de inflaci\u00f3n, fue \u201cdif\u00edcil\u201d, pero se\u00f1al\u00f3 que los fundamentals<\/em> de la econom\u00eda son s\u00f3lidos. \u201cNo tenemos ninguna duda. Entonces, ha sido un trimestre en materia inflacionaria complicado, por decirlo de alguna manera, dadas las preferencias que tenemos nosotros, pero no tenemos duda que de ac\u00e1 para adelante va a seguir [bajando]\u201d,<\/strong> cerr\u00f3 el Presidente. <\/p>\n El REM estimaba una inflaci\u00f3n de 3% para marzo (el Top 10 <\/em>proyect\u00f3 3,1%). Seg\u00fan el mercado, la inflaci\u00f3n caer\u00eda por debajo del 2% mensual reci\u00e9n entre agosto y septiembre. Sin embargo, todos los analistas creen que, desde este mes, como se dijo, se desacelerar\u00e1. <\/strong><\/p>\n La inflaci\u00f3n porte\u00f1a ya hab\u00eda adelantado que la suba de precios de marzo volver\u00eda a acelerarse. El viernes pasado, el instituto estad\u00edstico de la Ciudad marc\u00f3 un alza de precios de 3% para el tercer mes del a\u00f1o, <\/strong>cuatro d\u00e9cimas por encima de febrero. Los mayores impactos en terreno porte\u00f1o fueron en combustibles, luz, agua y colectivos. <\/p>\n \u201cSuper\u00f3 todo lo esperado. Hay datos muy fuertes en algunas regiones, como el noreste y noroeste\u201d, afirm\u00f3 Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Economicos. En esas regiones, la inflaci\u00f3n super\u00f3 el 4%. <\/strong>Destac\u00f3 las diferencias que se registraron en el rubro Educaci\u00f3n entre provincias. <\/p>\n \u201cEn Transporte pegaron los combustibles, sin ninguna duda\u201d, dijo Tiscornia. \u201cEso fue subiendo bastante a lo largo del mes, con lo cual es esperable que que aporte bastante. A eso se sumaron los servicios, que vienen pesando mucho \u00faltimamente. Alimentos y bebidas alcoh\u00f3licas estuvo en torno al promedio\u201d, destac\u00f3 el director de C&T Asesores Economicos. <\/p>\n \u201cPero, m\u00e1s all\u00e1 de este dato que se sab\u00eda que iba a ser alto, es claro que hay una tendencia fuerte a la baja en la inflaci\u00f3n, ya desde desde desde dentro de marzo incluso, y ahora en abril se va dando se va dando tambi\u00e9n\u201d, cerr\u00f3. <\/p>\n \u201c(Subieron) carne, educaci\u00f3n, tambi\u00e9n naftas, y otros regulados, que en el primer trimestre impulsaron la inflaci\u00f3n al alza\u201d, enumer\u00f3 Lorenzo Sigaut Gravina, director de An\u00e1lisis Macroecon\u00f3mico de Equilibra. El economista alert\u00f3 adem\u00e1s sobre la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n n\u00facleo.<\/strong> \u201cAc\u00e1 lo positivo que puede rescatar en este dato es que va quedando atr\u00e1s el shock de educaci\u00f3n y el shock de la carne\u201d, dijo de cara al futuro IPC el experto. <\/p>\n \u201cM\u00e1s all\u00e1 de la suba en Educaci\u00f3n e Indumentaria, tambi\u00e9n se aceler\u00f3 la inflaci\u00f3n en la mayor\u00eda del resto de las divisiones\u201d, estim\u00f3 el economista de Analytica, Claudio Caprarulo. \u201cEl dato m\u00e1s saliente, por su peso e implicancias, es la leve suba en inflaci\u00f3n de alimentos y bebidas a pesar de que haber tenido una leve desaceleraci\u00f3n en el Gran Buenos Aires\u201d, dijo. <\/p>\n \u201cEl dato de marzo es contundente, el 3,4% marca una inflaci\u00f3n que no baja desde hace ya 10 meses\u201d<\/strong>, dijo Juli\u00e1n Neufeld, economista de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso. \u201cSin embargo, es menester distinguir la incidencia de los fen\u00f3menos externos a la pol\u00edtica monetaria, de car\u00e1cter transitorio, del componente relacionado directamente a la din\u00e1mica entre la oferta y la demanda de pesos. Dentro del primer grupo hayamos como gran protagonista al efecto del conflicto b\u00e9lico en medio oriente, que impact\u00f3 de lleno en los precios de los combustibles nacionales, disparando el \u00edndice hacia el final del mes. Podemos esperar que este impacto se perpet\u00fae en el pr\u00f3ximo mes, en la medida que el aumento del petr\u00f3leo se extienda a lo largo de la cadena productiva. En vistas al segundo grupo, por otro mes m\u00e1s los regulados repercutieron duramente sobre la inflaci\u00f3n a ra\u00edz de la pol\u00edtica de la apreciaci\u00f3n real de las tarifas en CABA y el Gran Buenos Aires\u201d.<\/p>\n \u201cEl diagn\u00f3stico sigue siendo el mismo: a pesar de que los eventos coyunturales puedan demorar el proceso de desinflaci\u00f3n, en la medida en que el BCRA mantenga una pol\u00edtica monetaria restrictiva deber\u00edamos observar una mejora hacia el segundo semestre del presente a\u00f1o\u201d,<\/strong> cerr\u00f3. <\/p>\n La inflaci\u00f3n de marzo volvi\u00f3 a acelerarse, lleva diez meses sin bajar y fue de 3,4%. Se trata de la m\u00e1s alta en lo que va de 2026. En el primer trimestre, acumul\u00f3 9,4%, casi la variaci\u00f3n esperada para todo el a\u00f1o por el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, en su proyecto de presupuesto. 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